حافظ اقتصاد منطقة اليورو على نموه طوال شهر ديسمبر، مختتماً عام 2025 باثني عشر شهراً متتالياً من التوسع. إلا أن الفترة الأخيرة جاءت أضعف من المتوقع، حيث انخفض المؤشر النهائي لشهر ديسمبر إلى 51.5، مقارنةً بـ 52.8 في نوفمبر.
جاءت الأرقام من مؤشر مديري المشتريات المركب الصادر عن بنك HCOB، والذي أعدته مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية، وقد تجاوزت هذه الأرقام مستوى الخمسين، مما يعني أن الاقتصاد استمر في النمو، وإن كان بوتيرة أبطأ.
لم يمنع هذا التباطؤ الربع الأخير من أن يكونtronمنذ أكثر من عامين. وبلغ متوسط مؤشر مديري المشتريات للربع الأخير 52.3، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف عام 2023.
منطقة اليورو هذا النوع من النمو الشهري المتواصل منذ عام 2019، حتى في ظل التعامل مع التعريفات الأمريكية على السلع الأوروبية خلال فترة ولاية ترامب الثانية في البيت الأبيض.
استمرت الخدمات في العمل، لكن المصانع تراجعت
شهدت المصانع عاماً صعباً. فقد انكمش النشاط الصناعي مجدداً في ديسمبر، بينما تمكنت الخدمات من مواصلة النمو، وإن لم يكن بنفسtron. وانخفض مؤشر نشاط الخدمات إلى 52.4، بعد أن كان 53.6 في الشهر السابق.
يُشير هذا الانخفاض إلى أن الناس ما زالوا ينفقون، ولكن ليس بنفس الوتيرة. في الوقت نفسه، انخفضت طلبات المصانع بوتيرة أسرع. كان هذا الشهر الخامس على التوالي الذي يرتفع فيه إجمالي الأعمال الجديدة، ولكنه كان أيضًا أضعف مستوى له منذ سبتمبر.
قال سايروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري، إن النمو من المرجح أن يكون قد تسارع بشكل عام خلال الربع.
وتوقع سايروس أن يحافظ قطاع الخدمات على استقراره في عام 2026، بينما قد يشهد قطاع التصنيع انتعاشاً بفضل زيادة الطلب على معدات البناء والعتاد العسكري. وأضاف: "نتيجة لذلك، من الممكن تحقيق نمو اقتصادي يتجاوز 1% مجدداً، ولكنه ليس نمواً هائلاً بالتأكيد".
كانت إسبانيا هي النقطة المضيئة الوحيدة، إذ ارتفع مؤشرها المركب إلى أعلى مستوى له في شهرين. أما ألمانيا، فلم يكن حالها جيداً، حيث تباطأ نموها إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر. بالكاد حققت إيطاليا أي نمو يُذكر. أما فرنسا؟ فلا شيء. فقد توقف نشاط القطاع الخاص فيها تماماً في ديسمبر.
ارتفعت الأسعار مجدداً، والبنك المركزي يمتنع عن خفض الأسعار
ارتفعت الأسعار الشهر الماضي. فقد زادت تكاليف المدخلات في منطقة اليورو بأسرع وتيرة لها منذ تسعة أشهر. وأثر هذا الارتفاع على المصانع وشركات الخدمات على حد سواء، بينما لم تشهد أسعار البيع تغييراً يُذكر.
قال سايروس إن هذا هو على الأرجح سبب عدم قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر. وأضاف: "ارتفع معدل التضخم في هذا القطاع مجدداً، وهذا هو السبب الأهم لعدم قيام البنك المركزي الأوروبي بتنفيذ أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة، ولا يبدو أنه يخطط لأي منها".
ارتفعت أعداد الوظائف قليلاً، لكن الزيادة كانت طفيفة. واستمرت عمليات تسريح العمال في قطاع التصنيع، مما أعاق تحقيق تحسينات أكبر في التوظيف في جميع أنحاء المنطقة.
أنهت الأسواق العام بأداء متباين. انخفض مؤشر SMI السويسري بنسبة 0.27% إلى 13,210.98 نقطة. وارتفع مؤشر HEX الفنلندي بنسبة 0.53% ليغلق عند 12,483.02 نقطة. وصعد مؤشر IBEX 35 الإسباني بنسبة 0.24%. وارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة طفيفة بلغت 0.14%. وانخفض مؤشر CAC الفرنسي بنسبة 0.4%. وارتفع مؤشر FTSE MIB الإيطالي بنسبة 0.36%. وارتفع مؤشر STOXX 600 الأوسع نطاقاً بنسبة طفيفة بلغت 0.17% إلى 602.78 نقطة.
استقرت أسعار العملات في الغالب. وتراجع اليورو مقابل الدولار، مسجلاً 1.171. وانخفض قليلاً مقابل الين، ليستقر عند 183.12، وظل ثابتاً مقابل الجنيه الإسترليني عند 0.866.
انخفضت عوائد السندات بشكل عام. فقد أغلقت السندات الألمانية لأجل 10 سنوات عند 2.851%، والإيطالية عند 3.505%، والفرنسية عند 3.562%. وبهذا اختُتم عام طويل ومتقلب، حافظت فيه منطقة اليورو على استقرارها بفضل قطاع الخدمات، بينما استمر تراجع قطاع الصناعات.
