الاتحاد الأوروبي يتوقع تباطؤ اقتصاد منطقة اليورو بسبب حروب التجارة

اقتصاد منطقة اليورو عالق في مأزق. تم تخفيض توقعات النمو مرة أخرى، وحتى الأرقام المعدلة لا تلهم الكثير من الثقة.

تتوقع المفوضية الأوروبية، الذراع التنفيذي للاتحاد الأوروبي، الآن أن الدول العشرين التي تستخدم اليورو ستوسع ناتجها المحلي الإجمالي الجماعي بنسبة 1.3٪ فقط في عام 2025. هذا أقل من توقعاتها السابقة البالغة 1.4٪. يبدو الوضع هذا العام أسوأ: معدل نمو بائس يبلغ 0.8٪.

قارن ذلك بالولايات المتحدة، التي تتوقع نموًا مستقرًا بنسبة حوالي 2٪ سنويًا حتى عام 2026. الفرق ليس مجرد أرقام — إنه علامة تحذير.

بينما يستمر الاقتصاد الأمريكي في التقدم، يبدو أن منطقة اليورو في تراجع. إذا نفذ الرئيس المنتخب دونالد ترامب تهديده بفرض رسوم جمركية بنسبة 10٪ على الواردات الأوروبية، فقد تتفاقم الأمور أكثر.

إسبانيا هي الاقتصاد الوحيد في منطقة اليورو الذي يظهر قوة حقيقية، من المتوقع أن ينمو بنسبة 3٪ هذا العام و2.3٪ في عام 2025. من ناحية أخرى، تستعد ألمانيا لانكماش اقتصادي، وتكافح فرنسا مع عجز الميزانيات والتحديات السياسية.

"بعد فترة طويلة من الركود، يعود اقتصاد الاتحاد الأوروبي إلى نمو متواضع"، قالت المفوضية الأوروبية في توقعاتها الخريفية. متواضع بالفعل.

الرسوم الجمركية قد تسبب فوضى في التجارة

حروب التجارة هي آخر شيء تحتاجه منطقة اليورو الآن. قد تقضي الرسوم الجمركية المقترحة بنسبة 10٪ من ترامب على السلع الأوروبية في اقتصادات المنطقة الثقيلة على الصادرات.

ألمانيا، القلب الصناعي للمنطقة، قد تفقد 1٪ من ناتجها المحلي الإجمالي إذا تم تنفيذ هذه الرسوم الجمركية، وفقًا لرئيس بنك Bundesbank يواكيم ناغل. لن يتوقف الضرر عند حدود ألمانيا. تقديرات من شركة التأمين Allianz تشير إلى أن 25 مليار يورو من الصادرات الألمانية قد تكون معرضة للخطر.

سيشعر الموردون الأصغر عبر منطقة اليورو، من مزارع الكروم الفرنسية إلى مصنعي الآلات الإيطالية، بالحرارة. بالنسبة لاقتصاد متضرر بالفعل من أزمة الطاقة وتعافي بطيء ما بعد الجائحة، سيكون هذا كارثيًا.

الاقتصاديون منقسمون حول ما إذا كان بإمكان المصدرين الأوروبيين التعافي. يجادل البعض بأن الدولار الأمريكي الأقوى قد يجعل السلع الأوروبية أرخص ويعوض تأثير الرسوم الجمركية.

يشير آخرون إلى أن قطاع التصنيع في المنطقة يكافح بالفعل. تدعم البيانات حججهم: انخفض الإنتاج الصناعي لمنطقة اليورو بنسبة 6٪ منذ يناير 2022، ويستمر في الانكماش.

غزو روسيا لأوكرانيا، الذي دفع أسعار الطاقة إلى مستويات قياسية، وجه ضربة كبيرة للأساس الصناعي لأوروبا.

التضخم والميزانيات: متاعب مزدوجة

قد يتباطأ التضخم، لكنه بعيد عن الانتهاء. تتوقع المفوضية الأوروبية أن يتوسط التضخم 2.4٪ في عام 2024 قبل أن يتراجع إلى 2.1٪ في عام 2025. هذا أفضل قليلاً من الذروات السابقة، لكنه ليس راحة كبيرة للحكومات التي تتعامل بالفعل مع عجز في الميزانيات.

النمو الأقل يعني إيرادات ضريبية أقل، ومعدلات الفائدة الأعلى تجعل الاقتراض أكثر تكلفة للحكومات. 

فرنسا، على وجه الخصوص، تواجه معركة شاقة. من المتوقع أن ينخفض عجز ميزانيتها من 6.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام إلى 5.2٪ في عام 2024، لكن الإعفاءات الضريبية المؤقتة من المقرر أن تنتهي في عام 2026، مما قد يدفع العجز للارتفاع مرة أخرى.

تحذر المفوضية الأوروبية من أن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ترتفع عبر الكتلة، مما يضع ضغطًا أكبر على الحكومات لتضييق نطاق إنفاقها.

في الوقت نفسه، تحاول البنك المركزي الأوروبي (ECB) السير على الحبل المشدود. بعد رفع أسعار الفائدة إلى 4٪ العام الماضي لمكافحة التضخم، بدأ البنك المركزي الأوروبي في خفضها مرة أخرى.

يبلغ معدل الإيداع الآن 3.25٪، وتخطط البنك المركزي الأوروبي لمزيد من التخفيضات. الهدف هو جعل الاقتراض أرخص وتشجيع الاستثمار، لكن التقدم بطيء.

تضيف تغيرات المناخ تعقيدًا. تسببت الفيضانات الأخيرة في إسبانيا في مقتل المئات وتسببت في أضرار واسعة للبنية التحتية. حذرت المفوضية الأوروبية من أن الكوارث مثل هذه قد تعطل سلاسل التوريد، وتضر بإنتاج الغذاء، وتعيد إشعال التضخم.

قطاع التصنيع لا يحصل على راحة

كان التصنيع دائمًا العمود الفقري لمنطقة اليورو، لكن الآن، هو في أزمة. كان القطاع يكافح بالفعل للتعافي من الجائحة عندما أدت حرب روسيا في أوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الطاقة. 

الآن، يواجه تهديدًا جديدًا: الرسوم الجمركية الأمريكية. ألمانيا، التي تُلقب غالبًا بـ "المحرك" لأوروبا، تتعثر. انخفض الإنتاج الصناعي بشكل حاد، وجعل الاعتماد الكبير للبلاد على الصناعات كثيفة الطاقة مثل الكيماويات والفولاذ منها عرضة بشكل خاص. فرنسا وإيطاليا، رغم اعتمادهما الأقل على التصنيع الثقيل، ليستا محصنتين.

"زيادة أخرى في التدابير الحمائية من قبل الشركاء التجاريين يمكن أن تعطل التجارة العالمية"، حذرت. بالنسبة لاقتصاد منفتح مثل اقتصاد منطقة اليورو، هذا كارثة في انتظار الحدوث. 

السياق العالمي: الولايات المتحدة تتفوق على أوروبا

بينما تتعثر منطقة اليورو، تستمر الولايات المتحدة في التقدم. تتوقع Goldman Sachs نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.5٪ في عام 2025، مقارنة بـ 0.8٪ فقط لمنطقة اليورو. ارتفعت إنتاجية العمالة في الولايات المتحدة بمعدل سنوي مركب قدره 1.7٪ منذ عام 2019، بينما تمكنت أوروبا من تحقيق نمو ضئيل قدره 0.2٪. 

قد تؤدي سياسات التجارة المتوقعة من ترامب، بما في ذلك الرسوم الجمركية على الصين وأوروبا، إلى توسيع الفجوة أكثر. تتوقع Goldman Sachs أن تضر هذه التدابير بالنمو العالمي لكن تأثيرها على الولايات المتحدة سيكون طفيفًا نسبيًا، بفضل خفض الضرائب وبيئة تنظيمية مواتية للأعمال.

في أوروبا، القصة مختلفة. يعتمد اقتصاد المنطقة على الصادرات، مما يجعله عرضة بشدة للاضطرابات التجارية. 

البنوك المركزية تستجيب أيضًا بشكل مختلف. تخطط الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة بشكل عدواني، بهدف الوصول إلى نطاق يتراوح بين 3.25٪ و3.5٪ بحلول أوائل عام 2025.

في المقابل، يتحرك البنك المركزي الأوروبي بحذر، بهدف 1.75٪ بحلول نهاية عام 2025. الأسواق الناشئة، من ناحية أخرى، لديها مجال لتخفيف السياسة النقدية، لكن هذا لا يعوض أوروبا.