يتوقع الاقتصاديون خفضاً في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة فقط من الاحتياطي الفيدرالي

من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة فقط في اجتماعه القادم في سبتمبر، وفقاً لأغلبية الاقتصاديين الذين تم استطلاع آرائهم.

يعتقد ما يقرب من 80% منهم أن الاحتياطي الفيدرالي سيكتفي بخفض متواضع، مما يخفض الأسعار إلى نطاق يتراوح بين 5% و 5.25%.

فقط عدد قليل يعتقدون أن خفضاً أكبر وارد، وفرص تعديل سعر الفائدة غير المجدول ضئيلة، وتبلغ حوالي 10%.

صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي ليسوا متحمسين جداً للحركات العدوانية في الوقت الحالي. لماذا؟ حسناً، كان تقرير الوظائف في يوليو خيبة أمل بعض الشيء. تباطأ التوظيف، ووصل معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من ثلاث سنوات.

على الرغم من ذلك، يلتزم قادة الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة جيروم باول، بمواقفهم. هم يركزون على أمرين: الحفاظ على التوظيف المرتفع وخفض التضخم إلى هدفهم بنسبة 2%. 

الاحتياطي الفيدرالي لا يستعجل

بعض كبار اللاعبين في وول ستريت، مثل JPMorgan Chase و Citigroup، يطالبون الآن بخفض سعر الفائدة بنصف نقطة الشهر المقبل بعد رؤية أحدث أرقام الوظائف. 

يبدو أن مستثمري العقود الآجلة يوافقون، حيث يقيّمون انخفاضاً إجمالياً قدره 100 نقطة أساس بنهاية العام. هم يفكرون في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ بخفض 50 نقطة أساس في سبتمبر.

ولكن الاقتصاديون لا يشترون هذا الرأي. يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيلعب بحذر مع خفضات أصغر بمقدار ربع نقطة ليس فقط في سبتمبر، بل أيضاً في نوفمبر وديسمبر، وحتى أوائل عام 2025.

السؤال الكبير الذي يدور في أذهان الجميع: ماذا يحدث مع التضخم؟ من المرجح أن يكون التضخم الأمريكي قد ارتفع قليلاً في يوليو، لكن ليس بما يكفي لإرهاب الاحتياطي الفيدرالي. 

من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) قد زاد بنسبة 0.2% من يونيو. هذا الارتفاع الطفيف سيظل يحافظ على معدل التضخم السنوي عند أحد أبطأ المعدلات منذ أوائل عام 2021.

تقرير الوظائف يضغط على قرار خفض سعر الفائدة

تخفيف التضخم منح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بعض مساحة التنفس، مما مكنهم من النظر في خفض أسعار الفائدة دون فقدان التركيز على سوق العمل. 

ولكن دعونا لا نتحمس كثيراً - التوظيف يتباطأ، ومعدل البطالة يستمر في الارتفاع. أظهر تقرير الوظائف في يوليو أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة يضغطون على المكابح فيما يتعلق بالتوظيف.

هذا أثار أجراس الإنذار، لأن الركود قد يكون على الأبواب. إذا جاءت أرقام CPI كما هو متوقع، فسيؤكد ذلك أن التضخم لا يزال يتجه في الاتجاه الصحيح - نحو الأسفل. 

يعتقد الاقتصاديون أننا قد انظر ارتفاعاً طفيفاً بعد القراءة المنخفضة بشكل مفاجئ في يونيو، لكن لا داعي للقلق بشأنها كثيراً. قد يكون هذا بسبب ارتفاع تكاليف الخدمات الأساسية، باستثناء الإسكان، الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. 

هناك أيضاً احتمال أن ترتفع أسعار السلع، بفضل ارتفاع تكاليف الشحن، لكن علينا الانتظار لرؤية ذلك.

حتى مع كل الدراما الأخيرة في الأسواق والاقتصاد، يعتقد معظم الاقتصاديين (69%) أن الولايات المتحدة ستتمكن من تجنب الركود. هم يراهنون على "هبوط ناعم"، حيث يتباطأ الاقتصاد لكنه لا ينهار. 

يعتقد 10% آخرون أن الهبوط الناعم ممكن، ولكن فقط إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات سريعة وعدوانية. يعتقد 22% من الذين تم استطلاع آرائهم أن الركود حتمي.