لماذا يتوقع الاقتصاديون ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

الشائعات المتداولة، أو بالأحرى، من الأوساط الأكاديمية المرموقة، هي أن الاحتياطي الفيدرالي قد وضع نفسه في مأزق بسبب أسعار الفائدة المرتفعة التي سيصعب عليه خفضها قريبًا. هذه ليست مجرد تكهنات جامحة من متشائمين؛ بل هي رأي مدروس من خبراء اقتصاديين أكاديميين يدرسون الوضع بحذر. ووفقًا لاستطلاع أجرته صحيفة فاينانشال تايمز بالشراكة مع شيكاغو بوث، تعتقد أغلبية ساحقة أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين هذا العام على الأكثر. إنهم يراهنون على صعوبة مواجهة الاحتياطي الفيدرالي لمشكلة التضخم دون السماح للاقتصاد بالانهيار، وهو أمر أشبه بمحاولة أداء رقصة باليه دقيقة على حبل مشدود.

الميل الأخير العنيد

الآن، إذا كنتم تأملون في تخفيضات أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً، فاستعدوا لخيبة أمل. كانت الأسواق المالية، تلك الأسواق المتفائلة دوماً، تحلم بثلاثة تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام، أولها في يونيو أو يوليو. لكن الاحتياطي الفيدرالي، بحكمته اللامحدودة، يُشير إلى بداية متأخرة. لماذا؟ لأن وحش التضخم أثبت أنه أصعب من المتوقع. يميل الاقتصاديون المشاركون في الاستطلاع إلى سبتمبر كأول تخفيض لأسعار الفائدة. لذا، لكل من يتطلع إلى توفير دولار أو اثنين من فوائد قرضه العقاري أو بطاقة الائتمان، سيكون صيفاً طويلاً.

هذه القصة برمتها تُمثل أكثر من مجرد صداع لإدارة بايدن، التي كانت تأمل في العودة إلى تكاليف الاقتراض التي كانت سائدة قبل الجائحة لتخفيف قلق الناخبين بشأن ارتفاع أسعار الرهن العقاري قبل انتخابات نوفمبر. ورغم جهودهم الحثيثة، بما في ذلك الإعفاءات الضريبية والهمس في آذان مُلّاك المنازل المُحتملين، فإن التغيير الحقيقي سيكون في خفض أسعار الفائدة. لكن السياسة والاقتصاد يُشكلان تحالفًا غريبًا، وتوقيت خفض أسعار الفائدة في عام انتخابي ليس بالأمر السهل.

عمل متوازن بأبعاد ملحمية

من ناحية، لدينا رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وفريقه، المتحمسون بشدة لبدء خفض أسعار الفائدة، لكنهم عالقون بين المطرقة والسندان. إنهم يسيرون على حبل مشدود، محاولين الموازنة بين مكافحة التضخم دون دفع الاقتصاد إلى دوامة. الأمر أشبه بمحاولة تفكيك قنبلة باستخدام كماشة وغلاف علكة. لقد رفعوا أسعار الفائدة إحدى عشرة مرة في الماضي، وهو ما كان أشبه بركوب المصعد، ولكن الآن وقد فكروا في خفض أسعار الفائدة، فإنهم ينظرون إلى الدرج ويفكرون مرتين.

بالنسبة للمواطن العادي، هذا يعني أن ضائقة الميزانية لن تنتهي قريبًا. أسعار بطاقات الائتمان، التي تقترب من أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 21% تقريبًا، لن تنخفض بشكل ملحوظ حتى لو قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. كما تتأثر القروض العقارية، بفئتيها 15 و30 عامًا، بارتفاع حاد في أسعار الفائدة منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفعها. ولن نتحدث حتى عن قروض السيارات وقروضdent ، التي تُصعّب على الناس تدبير أمورهم المعيشية بشكل متزايد.

من ناحية أخرى، إن كان هناك جانب إيجابي في هذه السحابة، فهو للمدخرين بيننا. تُقدم حسابات التوفير الإلكترونية الآن فائدة تزيد عن 5%، وهي فائدة معقولة بالنظر إلى جميع العوامل. قد يكون هذا هو الوقت الأمثل لتوفير بعض cash في شهادة إيداع، خاصةً إذا كنت تُفضل الاستثمار طويل الأجل.

إذن، ما العبرة من هذه القصة؟ يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي عالق بين المطرقة والسندان، يحاول التوفيق بين مشكلتي التضخم والنمو الاقتصادي. ومع ضغط الأجندة السياسية وترقب الاقتصاد العالمي لكل تحركاته، ستكون قرارات الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة حاسمة. ولكن في الوقت الراهن، يبدو أننا مقبلون على فترة من أسعار الفائدة المرتفعة، وأي انفراجة تلوح في الأفق تبدو أقرب إلى سراب منها إلى حقيقة مؤكدة.