انخفاض بنسبة 15% في أسهم البنوك الأوروبية يثير ذكريات سيئة من الأزمة المالية

مع انهيار أسواق الأسهم حول العالم، مدفوعة إلى الهبوط بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة، انخفضت أسهم البنوك الكبرى في الاتحاد الأوروبي بشكل حاد، مما أعاد الذكريات للأزمات السابقة في البنوك والمالية والاقتصاد. العديد من تلك بدأت تاريخياً بانخفاض أسهم البنوك.

في خضم الحرب التجارية لدونالد ترامب، سجلت المؤسسات المالية الرائدة في أوروبا انخفاضاً كبيراً في أسعار أسهمها خلال الأسبوع الماضي، لاحظ المحللون. يخشى البعض من أن الخسائر، إذا استمرت، قد تشعل الانهيار التالي في القطاع، الذي كان يبدأ في الخروج من الركود منذ وقت ليس ببعيد.

أسهم البنوك الأوروبية تعاني خسائر كبيرة

بعد عقد من الأداء الضعيف، بدأت أسهم البنوك في أوروبا مؤخراً فقط في اللحاق بأسواق الأسهم العالمية عندما ضرب الحرب التجارية الحالية. أدى ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة، على التوالي، وهوامش الربح إلى تعزيز أرباح البنوك الأوروبية في السنوات منذ جائحة كوفيد-19.

ولكن الآن أسهمها تنخفض مرة أخرى وتنخفض أكثر من مؤشرات السوق، كما أشارت مجلة Wirtschaftswoche الألمانية للأعمال في مقال. منذ بداية أبريل، خسرت أسهم بنك دويتشه على سبيل المثال 15% من قيمتها، متجاوزة خسائر بنسبة 10% سجلها مؤشر داكس الألماني في نفس الإطار الزمني.

هذا تحول كامل في الاتجاه للبنك العملاق الألماني، الذي اكتسبت أسهمه 60% بين مارس 2024 ومارس 2025. جاء هذا الارتفاع بفضل قدرة DB على تسجيل أرباح بمليارات الدولارات مرة أخرى بعد فترة من الانخفاض.

لا يقتصر الأمر على بنك دويتشه بنك، فقد سجل منافسان رئيسيان له خسائر أيضاً. يوم الثلاثاء، انخفضت أسهم بنك بي إن بي باريبا الفرنسي بنسبة 14% تقريباً مقارنةً بأول أبريل، بينما تراجعت أسهم يونيكريد الإيطالية بنسبة 16%. ويأتي ذلك بعد تعافٍ من أدنى مستوياته في الفترة المدروسة يوم الاثنين، حيث سجلت الخسائر أكثر من 15% و19% للبنكين على التوالي.

تعكس البنوك حالة الاقتصاد، وفقاً لمايكل دوكروبف، الخبير المصرفي في شركة التحليل السويسرية Independent Credit View. وقال للصحيفة الأسبوعية الألمانية: «إذا استمر الاقتصاد الكلي في التدهور بسبب التعريفات الأمريكية الجديدة، فسينعكس ذلك بسرعة في الميزانيات العمومية للمؤسسات المالية».

تأثير الدومينو قد يرفع خطر الأزمة المصرفية

في الوقت الراهن، تخشى البنوك الأوروبية أن تبدأ الشركات في مواجهة صعوبات في سداد القروض أو حتى التخلف عن سداد ديونها نتيجة لانكماش الصادرات إلى الولايات المتحدة بسبب تعريفات ترامب. وعلى أي حال، تُلزم البنوك بالاستعداد مسبقاً وتخصيص أموال وفقاً للوائح القائمة.

قد تتأثر أرباح البنوك من القروض غير المدفوعة، وافق فولكر بروهل، أستاذ المالية ورئيس مركز الدراسات المالية في جامعة غوته في فرانكفورت أم ماين. "هذا يعتمد على مدى ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية وكم من الوقت ستبقى سارية،" أكد.

غير أن بروهل مقتنع بأن انهيارات سوق الأسهم، على وجه الخصوص، لا تضرب البنوك بشدة لأنها قللت بالفعل بشكل كبير من تعرضها للأسهم منذ الأزمة المالية لعام 2008، وقد تم تحوط الأسهم التي لا تزال بحوزتها ضد مثل هذه المخاطر.

المؤسسات المالية الأوروبية في حالة أفضل الآن حيث ارتفعت إيراداتها مع ارتفاع أسعار الفائدة في منطقة اليورو منذ عام 2022، وأضاف نيكولاس شارناي، الخبير المصرفي في وكالة التصنيف S&P. وهو يعتقد أنها لا تزال تملك هامش ربح كبيراً بما فيه الكفاية ومخزونات رأس مال كافية للتعامل مع الخسائر.

وفقاً لـ Wirtschaftswoche، يشير هذا إلى أن المخاوف من أزمة جديدة في القطاع المصرفي التقليدي مبالغ فيها إلى حد ما، على الأقل في الوقت الحالي. ومع ذلك، تعتبر المجلة بيع أسهم البنوك الحالي منطقياً إلى حد كبير.

قد تبدأ أرباح البنوك في الانخفاض ليس فقط بسبب العدد المتزايد من حالات الإعسار بين عملائها ولكن أيضاً بسبب انخفاض اقتراض الشركات والمواطنين. وأوضح دوكروبف من Independent Credit View: «قد يتراجع اهتمام الشركات، وكذلك العملاء الأفراد، بالقروض الجديدة إذا انكمش الاقتصاد بسبب التعريفات الأمريكية».

تذكر انهيارات سوق الأسهم بذكريات غير سارة للأزمات المالية السابقة، التي غالباً ما بدأت مع انهيار أسهم البنوك»، تلاحظ Wirtschaftswoche، متسائلة بلاغياً عما إذا كانت التاريخ يتكرر وما إذا كان ينبغي توقع أن يسبب زلزال سوق الأسهم هزة في القطاع المصرفي. وتخلص المجلة إلى أن الخطر لا يزال منخفضاً، لكن تأثير الدومينو المحتمل يمكن أن يغير ذلك.