هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية تتجه نحو تنظيم أسواق العملات المشفرة الفورية عبر بورصات العقود الآجلة

أشارتdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يحتاج إلى أكثر من خفضين لأسعار الفائدة يخطط لهما الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

أبدت في رأيها يوم الاثنين، مستشهدةً بتوقعات تشير إلى سوق العمل وقت سابق من هذا الشهر، قولها إنه تم استحداث 73 ألف وظيفة جديدة في يوليو 2025. وبالمثل، مما يعزز هذه المخاوف، قام المسؤولون بمراجعة أرقام الوظائف لشهري مايو ويونيو، ليكشفوا عن استحداث 33 ألف وظيفة فقط بينهما.

من جانبها، لا تعتقد دالي أن سوق العمل ينهار أو حتى على وشك الوقوع في أزمة وشيكة. ومع ذلك، فقد لاحظت تباطؤاً واضحاً في نمو الوظائف وبقية زخم سوق العمل مقارنةً بالعام السابق. 

صرحت دالي بأنها تولي اهتماماً كبيراً لتدابير سوق العمل، وأن لوحة المعلومات هناك "تبدو سيئة في الغالب"

وذكرت أنها ستعتبر أي تراجع إضافي في سوق العمل تطوراً غير مرغوب فيه، مما يشير إلى قلقها بشأن الآثار السلبية المحتملة لاستمرار التباطؤ الاقتصادي.

أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لخفض أسعار الفائدة

أيدت دالي قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 4.25% و4.50%. لكنها أوضحت جلياً أن تأجيل خفض أسعار الفائدة لن يكون ممكناً لفترة أطول.

إن خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة والذي حدده صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في يونيو الماضي لهذا العام لا يزال "يبدو أنه مقدار مناسب لإعادة المعايرة، والأهم من حدوثه على الإطلاق هو ما إذا كان سيحدث في سبتمبر وديسمبر ... فهناك جميع أنواع الاحتمالات للحصول على هذين الخفضين"

وأضافت أن كل اجتماع قادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو الآن "اجتماع مباشر"، مما يعني أن التغييرات الجديدة في السياسة ممكنة اعتمادًا على البيانات الاقتصادية الجديدة.

حذّرت دالي من أنه في حال ضعف سوق العمل وبقاء التضخم منخفضاً، فقد يكون من الضروري إجراء أكثر من خفضين لأسعار الفائدة. وأكدت أنه، في رأيها، ينبغي على مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يكون مستعداً لاتخاذ مزيد من الإجراءات إذا استمرت مؤشرات تدهور سوق العمل دون أي زيادة مقابلة في التضخم.

يعيد الاحتياطي الفيدرالي النظر في سياسته لتحقيق التوازن بين التضخم وفرص العمل

بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن الهدفين المزدوجين المتمثلين في استقرار الأسعار والتوظيف الكامل يسيران الآن في اتجاهين مختلفين قليلاً.

أشارت دالي إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال تحت السيطرة فيما يتعلق بالتضخم، حتى في ظل الرسوم الجمركية الجديدة التي فُرضت في وقت سابق من هذا العام. وبينما شهدت بعض القطاعات ارتفاعاً في الأسعار نتيجة لارتفاع تكاليف الاستيراد، أكدت أن هذه الزيادات لا تُسهم في زيادة التضخم بشكل عام.

أشارت دالي إلى عدم وجود أدلة تُشير إلى أن ارتفاع الأسعار الناتج عن الرسوم الجمركية ينتشر على نطاق أوسع ليشمل التضخم العام. وأوضحت أن هذا يُعد مؤشراً إيجابياً للاحتياطي الفيدرالي، إذ يُتيح له مرونة أكبر في تيسير السياسة النقدية دون خطر التسبب في ضغوط تضخمية إضافية.

لكن الوضع بالنسبة للوظائف أقل طمأنينة. قال دالي إن الاحتياطي الفيدرالي الآن في "مأزق سياسي"، حيث يتعين عليه الموازنة بدقة بين مخاطر التسرع في اتخاذ الإجراءات مقابل الانتظار لفترة طويلة.

وحذرت من أنه إذا انتظر الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة جدًا - مثل ستة أشهر إلى سنة - سعياً وراء اليقين الكامل قبل اتخاذ أي خطوة سياسية، فسيكون من شبه المؤكد أنه قد فات الأوان للاستجابة بفعالية لنقاط الضعف الاقتصادية الناشئة.

لذا، تعتقد أن على الاحتياطي الفيدرالي التحرك استباقياً وعدم انتظار رد الفعل. مع ذلك، يكمن الجانب السلبي في أنه قد يصعب تصحيح المسار واستئناف النمو إذا انتظر حتى ترتفع معدلات البطالة أو يقلص المستهلكون إنفاقهم.

وأشار دالي أيضاً إلى أنه في حين أن التضخم قريب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن عدم اتخاذ إجراءات بشأن الوظائف قد يدعم الجهود المبذولة لتحفيز الاقتصاد.

وقالت إن السياسة النقدية لم تعد تتناسب مع اتجاه الاقتصاد وأن إجراء مراجعة قد يكون ضرورياً، مشيرة إلى أن المسؤولين سيعيدون تقييم تقاريرهم حول أداء tracسعر الفائدة الحالي، والذي يعمل حالياً بشكل جيد لدعم الظروف الاقتصادية المتطورة.