سيتفوق الاقتصاد الصيني على الاقتصاد الأمريكي بشكل رئيسي بسبب عدد سكانه الأكبر

يُعدّ عدد سكان الصين سلاحها السري، ولهذا السبب قد يتجاوز اقتصادها اقتصاد الولايات المتحدة قريباً.

بفضل عدد سكانها الذي يتجاوز 1.4 مليار نسمة، تمتلك الصين قاعدة استهلاكية ضخمة تدفع النمو على نطاق لا تستطيع أمريكا مجاراته ببساطة.

بينما تتعامل الولايات المتحدة مع الديون المتراكمة والضغوط الاقتصادية، تتخذ الحكومة الصينية خطوات لتحقيق الاستقرار في سوقها، وتراهن على أعدادها الهائلة لدفع عجلة الانتعاش. 

في وقت سابق من هذا الأسبوع، شهدت الصين يوماً واحداً من التداول كان كافياً لتعويض الخسائر السنوية الكاملة للسوق.

يوم الاثنين، قفز مؤشر CSI 300 بنسبة 8.5%، وهو أكبر مكسب في يوم واحد منذ عام 2008. 

تُغلق الأسواق الصينية في الغالب طوال الأسبوع بسبب عطلة الأسبوع الذهبي، التي تحتفل بالذكرى الخامسة والسبعين لتأسيس جمهورية الصين الشعبية.

بدأ المستثمرون، العالميون والمحليون، في المراهنة على الصين مرة أخرى بعد سنوات من تجنبها بسبب الحملات التنظيمية الصارمة على شركات التكنولوجيا الكبرى.

أرباح طائلة، مخاوف كبيرة

على الرغم من الحماس الذي تشهده الأسواق، لا يزال المستثمرون الأجانب حذرين. ففي أغسطس، انخفضت أرباح الشركات الصناعية الكبرى في الصين بنسبة 17.8%.

كان هذا أول انخفاض منذ خمسة أشهر، وهو مؤشر على تباطؤ اقتصادي مستمر. وقد انخفضت أسعار المنتجين منذ عام 2022، مما أثار مخاوف بشأن الانكماش.

وقد ظهر كل هذا في سوق الأسهم، حيث يتم تداول مؤشر CSI 300 عند 12 ضعف الأرباح المتوقعة فقط، وهو خصم كبير مقارنة بمنافسيه العالميين.

في وقت سابق من هذا العام، شهدت بورصة شنغهاي أدنى مستوياتها منذ عقد من الزمان. وحتى مع هذه التقييمات المنخفضة، يتجنب المستثمرون الاستثمار فيها. 

على مدى السنوات الثلاث الماضية، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 45%. كان هذا النمط قاسياً للغاية، فكل انتعاش طفيف يتبعه انخفاض أكبر.

إن التحدي الأكبر لإعادة بناء الثقة في أسهم الصين هو إنعاش الطلب المحلي، الذي يشكل أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

يبدو أن بكين أدركت أخيراً مدى خطورة عدم تحقيق بياناتها الاقتصادية لأهداف النمو.

وقد التزمت الحكومة بسلسلة قوية من إجراءات التحفيز، بما في ذلك 114 مليار دولار من أموال شراء الأسهم الجديدة وتخفيضات في تكاليف الاقتراض.

بالنظر إلى المشاكل المستمرة في سوق العقارات الصينية، فمن غير المرجح أن تكون البيانات الاقتصادية قد بلغت أدنى مستوياتها بعد. ويتوقع المحللون إطلاق المزيد من إجراءات الدعم الحكومية في الأشهر المقبلة.

قد لا تكون هذه الجهود كافية لجذب المستثمرين الأجانب مرة أخرى، لكن قاعدة المستثمرين الأفراد الضخمة في الصين، والتي تضم أكثر من 200 مليون مواطن، تدفع 80% من حجم التداول في البلاد.

قوة إجراءات التحفيز التي اتخذتها بكين

اتخذ البنك المركزي الصيني وغيره من الجهات الفاعلة الرئيسية العديد من الإجراءات السياسية لتحسين الأوضاع. فقد تم خفض أسعار الفائدة، وأصبحت البنوك أقل عرضة للضغوط للاحتفاظ باحتياطياتها.

كما وعدت بكين بتقديم دعم مالي واتخاذ تدابير مباشرة لإنعاش سوق الأسهم. إلا أن المشكلة تكمن في افتقار هذه التدابير إلى التفاصيل.

في حين لا يتوقع أحد أن يؤدي خفض طفيف في أسعار الفائدة إلى حل مشاكل العقارات في البلاد، يبدو أن التجار لا يكترثون لذلك. 

وقد أسفر ذلك عن انتعاش مذهل في السوق. ففي أقل من أسبوع، ارتفع مؤشر CSI 300 بأكثر من 20%. كما حقق مؤشر هانغ سينغ في هونغ كونغ أداءً متميزاً، حيث ارتفع بنسبة 30% هذا العام.

قارن ذلك بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي، الذي حقق مكاسب بنسبة 19% فقط. لعب التوقيت دورًا كبيرًا هنا. فالمستثمرون لم يتوقعوا أن تتحرك بكين بهذه السرعة.

يقارن الكثيرون ذلك بلحظة "مهما تطلب الأمر" التي اشتهر بهاdent البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي.

قبل هذا الانتعاش، كان المستثمرون قد استبعدوا الصين تماماً. وقد أظهر استطلاع حديث أجراه بنك أوف أمريكا لمديري الصناديق أن التشاؤم بلغ ذروته فيما يتعلق بالصين. 

الدين الأمريكي والريادة الاقتصادية للصين

في غضون ذلك، تواجه أمريكا أزمة ديون متفاقمة. وقد حذر إيلون ماسك مؤخراً من أن البلاد تسير tracمتسارعة نحو التخلف عن سداد ديونها.

تتجاوز مدفوعات الفائدة (ملياري دولار يوميًا) الآن ميزانية وزارة الدفاع، وتصل إلى أكثر من 730 مليار دولار سنويًا.

شبّه ماسك الوضع بشخص استنفد رصيد بطاقاته الائتمانية بالكامل دون أي وسيلة لسدادها. ووفقًا له، فإن أمريكا ستُعلن إفلاسها ما لم تُقلّص الإنفاق.

من المتوقع أن يصل الدين إلى 122.3% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بحلول نهاية العام. وهذا يعني أن الدين الوطني قد تجاوز بالفعل حجم الاقتصاد الأمريكي بأكمله.

كان آخر فائض في ميزانية البلاد عام 2001، ومنذ ذلك الحين لم يزد الوضع إلا سوءاً. وخلال فترة رئاسة ترامب، ارتفع الدين القومي بما يقارب 8 تريليونات دولار.

ولم يتباطأ هذا الأمر في عهد بايدن، حيث تشير التوقعات إلى زيادة أخرى قدرها 1.9 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2024.

إذا لم يتغير شيء، فقد تصل نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 166% خلال الثلاثين عاماً القادمة. هذه قنبلة اقتصادية موقوتة على وشك الانفجار.