تدخلت الصين لدعم اليوان بعد انخفاضه إلى أدنى مستوى له في شهرين

تدخل البنك المركزي الصيني يوم الخميس الموافق 31 يوليو/تموز، لمنع اليوان من الانخفاض أكثر بعد أن تراجعت العملة إلى أضعف مستوى لها في شهرين مقابل الدولار الأمريكي.

حدد بنك الشعب الصيني سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان عند حوالي 7.15 يوان للدولار، وهو أكبر انحراف عن توقعات المحللين منذ أواخر أبريل.

تعرض اليوان لضغوط بعد أن أبقى جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الأسواق في حالة ترقب برفضه الالتزام بأي تخفيضات في أسعار الفائدة في سبتمبر. وقد دفعت تصريحاته الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو.

سرعان ما اختبر هذا الارتفاع ثقة المستثمرين الذين كانوا يراهنون على أن اليوان سيكتسب قوة في المدى القريب. وبدأت صناديق التحوط بالتراجع عن صفقات بيع الدولار على المكشوف، وتسارع انخفاض اليوان، مما دفع بكين إلى الرد.

في حين أن البنك المركزي اتخذ موقفاً أكثر تساهلاً في شهري مايو ويونيو، عندما كان أداء اليوان أفضل، فقد قرر هذه المرة التحرك للحد من التقلبات.

يشير المحللون إلى ضغوط على اليوان مع انتعاش طفيف في سعر الصرف الخارجي

قال خون جوه، رئيس قسم أبحاث آسيا في مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية، إن تدخل بنك الشعب الصيني كان يهدف بوضوح إلى استقرار الوضع. وأوضح جوه قائلاً: "لا ترغب السلطات في حدوث تقلبات كبيرة في العملة"، مشيراً إلى أن سعر التثبيت تم اختياره للحد من المزيد من الضعف على الرغم من قوةtron.

اليوان الصيني في السوق الخارجية بنسبة 0.2% يوم الخميس، ليصل إلى 7.1991 مقابل الدولار بعد أن لامس 7.2146 في اليوم السابق، وهو أدنى مستوى له منذ الأسبوع الأول من يونيو. وجاء هذا الارتفاع في الوقت الذي حافظت فيه عملات إقليمية أخرى، مثل الدولار السنغافوري، على استقرارها. إلا أن العديد من العملات الآسيوية الأخرى تراجعت أكثر تحت وطأة مكاسب الدولار الأمريكي خلال الليل.

كانت التوقعات في وقت سابق من شهر يوليو تميل لصالح اليوانtron، حيث توقعت الأبحاث التي أجرتها مورغان ستانلي، وإدارة الثروات العالمية في يو بي إس، ودويتشه بنك أن تصل العملة إلى 7.1 أو حتى تنخفض إلى ما دون ذلك.

بدلاً من ذلك، أدى مزيج تصريحات باول وزخم التجارة الذي أفاد الولايات المتحدة إلى تغيير مسار الأحداث. فقد قفز مؤشر بلومبيرغ للدولار الأمريكي بشكل حاد يوم الأربعاء بعد أن صرح باول بأنه لم يتم اتخاذ أي قرارات بعد بشأن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وكانت لهجته أكثر تشدداً مما توقعه الكثيرون، وسارع المتداولون إلى تقليص رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2025.

قالت فيونا ليم، كبيرة الاستراتيجيين في بنك مايان، إن انتعاش الدولار فاجأ العديد من المستثمرين. وأضافت: "فوجئت الأسواق بموقف الدولار عندما بدا باول أكثر تشدداً مما كان متوقعاً"، مشيرةً إلى أن استخدام الصين لسعر صرفها اليومي كان إشارة إلى أن بنك الشعب الصيني لا يزال يولي أولوية لاستقرار العملة مع منح الأسواق هامشاً من المرونة.

في الواقع، تسير بكين على حبل مشدود، حيث تتدخل بما يكفي لمنع انهيار اليوان، ولكن ليس لدرجة تعطيل سلوك التداول بشكل عام.

تؤثر توقعات التجارة والتضخم على قرارات البنوك المركزية في جميع أنحاء آسيا

حذر ديريك هولت، الذي يرأس قسم اقتصاديات أسواق رأس المال في بنك سكوتيا، من أنه قد يكون هناك مجال محدود لتخفيف السياسة النقدية الأمريكية على المدى القريب.

وقال هولت: "مع ذلك، إذا استمرت الرسوم الجمركية في التأثير على التضخم مع وجود رواتب مرنة بشكل معقول عند معدل تعادل أقل في ضوء سياسة الهجرة الأكثر تقييدًا، فمن المرجح أن تظل رغبة اللجنة في التخفيض في سبتمبر منخفضة".

يشير هذا السيناريو إلى استمرار قوة الدولار، خاصة إذا ظل التضخم مرتفعاً وظلت أسواق العمل مستقرة؛ وهما متغيران يؤثران بشكل مباشر على كيفية تصرف عملات مثل اليوان.

واصل الدولار الأمريكي صعوده إلى أعلى مستوى له منذ شهرين تقريباً، مما أدى إلى اضطرابات في العديد من الأسواق الآسيوية. وفي الصين، يؤكد قرار البنك المركزي بالانحراف بشكل حاد عن توقعات المحللين مدى حساسية سوق العملات في عام 2025، لا سيما في ظل إدارة دونالد ترامب وتأكيدها المتجدد على اتفاقيات التجارة الحمائية.

في غضون ذلك، في هونغ كونغ، ظلّت العملة المحلية قريبة بشكل خطير من الحد الأدنى لنطاقها الثابت مقابل الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من التحركات المتكررة التي قامت بها سلطة النقد في هونغ كونغ لدعم العملة، إلا أن الدولار الهونغ كونغي كان يتداول على بُعد نقاط قليلة من تجاوز الحد الأدنى.