انخفض Cantor Fitzgerald لتوه ملياري دولار في أعمال إقراض Bitcoin جديدة. هذه الخطوة وحدها دفعت قطاع الإقراض التشفير بأكمله من قبره.
بعد انهيار عام 2022 ، قضى المقرضين مثل Celsius و Blockfi و Genesis ، اعتقد معظم الناس أن الفضاء قد مات. ليس بعد الآن. الشركات الكبيرة عادت. لقد عادت المال الكبير. وهم جميعا يتصرفون كما لم يشاهدوا الانفجار الأخير في الوقت الفعلي.
هذا الشهر ، بدأت كانتور عملية تمويل التشفير العالمية. في الوقت نفسه ، جمعت Blockstream Corp مليارات الدولارات لصندوق الإقراض الخاص بها. يقدم Xapo Bank الآن Bitcoin التي تصل إلى مليون دولار. لم تعد الشركات الناشئة فقط - المؤسسات الفعالة التي تريدها. "سيكون المقرضون الجدد أكثر مؤسسة في الطبيعة" ، قال ديفيد ميرسر ، الرئيس التنفيذي لمجموعة Lmax. "ستدخل المزيد من البنوك المساحة وتوفر آليات ائتمانية لبعض أكبر المؤسسات التي يمكنك تخيلها لتداول هذه الأصول."
الشركات الكبيرة ترمي مليارات الدولارات في إقراض Bitcoin مرة أخرى
مرة أخرى في عام 2021 ، ذهب Crypto Lending. قام المقرضون الأصليون مثل سفر التكوين ، و Celsius ، و blockfi ، بتخليص القروض غير المضمونة إلى صناديق التحوط والتبادلات. ثم انخفضت أسعار التشفير. تلك القروض فجرت. ذهب الجميع مفلس. الآن ، يعود المقرضون ، ولكن مع قواعد أكثر تشددًا - الرافعة المالية ، أكثر ضمانات ، عدد أقل من رعاة البقر.
وقال روب هاديك ، الشريك العام في Dragonfly: "لم يكن هناك الكثير من الأشخاص على استعداد لإعطاء النفوذ ، فقد ذهب كل الإقراض غير المستقر". ووفقا له ، لا أحد تقريبا يعرف كيفية إدارة المخاطر في هذا المجال. كانت هذه مشكلة كبيرة. كان على البورصات والوسطاء وصناع السوق التدافع بعد عام 2022. وقد اختفى المقرضون الأصليون في الصناعة. لم تكن البنوك تتدخل في أي منهما ، وذلك بفضل كل الحرارة من إدارة بايدن.
الآن هناك تحول. وقال بوبي زاجوتا ، الرئيس التنفيذي لشركة Bitstamp USA: "مع الإدارة الجديدة ، أعتقد أن المنظمين سيكون لديهم نظام ونهج أكثر معقولة ، وربما ستشارك البنوك". هذا التغيير في لهجة فتح الأبواب.
شيء واحد لم يتغير: لا تزال شركات التشفير بحاجة إلى cashقصيرة الأجل. قروض Bitcoin-backed هي التحرك من أجل ذلك. لكن البنوك ما زالت لا تريد أي علاقة به. إنهم لا يحبون التقلب الذي يأتي مع استخدام Bitcoin كضمان. وقال آدم سبورن ، رئيس شركة Prime Brokerage في Bitgo: "غالبية الطلب على الاقتراض اليوم في الأصول الرقمية حول cash". "لقد كان قيدًا لأنه ليس لديك أي بنوك كبيرة تقرضها في الفضاء."
فوز ترامب يثير الاهتمام المؤسسي في الإقراض التشفير
جلبت عودة دونالد ترامب تغييرات حقيقية. انه يدعم التشفير. وهذا يعني أن المزيد من المقرضين يشعرون فجأة بالشجاعة. "لقد رأينا الإثارة من المقرضين التقليديين أكثر لأنهم حصلوا على مزيد من الراحة من الإدارة الحالية" ، قال Hadick من Dragonfly. إن التحول في السياسة هو السماح للمؤسسات باستكشاف إقراض Bitcoin مع عدد أقل من الصداع القانوني.
يعتقد Mercer من Lmax أن هذا يمكن أن يؤدي إلى قروض Bitcoinالتي تدعمها الميزانيات العمومية الكبرى وإدارة المخاطر الأفضل. هذا هو الرهان الآن: المقرضون الكبرى ، والمصطلحات الأكثر تحفظًا ، وأقل خطر الانهيار. القروض اليوم تأتي مع نسب قرض إلى قيمة أقل. يتعين على المقترضين إحضار المزيد من الضمان. وقال هاديك: "لا يزال هناك الكثير من الاهتمام بالقروض غير المستمجية بعد". وهو يعتقد أن عودة هذا النوع من الإقراض من شأنه أن يساعد في تحسين سيولة السوق.
ومع ذلك ، لا أحد ينسى مدى سوء الأمر. وقال أوستن كامبل ، الرئيس التنفيذي لشركة WSPN USA والأستاذ في جامعة نيويورك ستيرن: "ما زلت أشك في تشفير السكان الأصليين يمكن أن يخترعوا تلقائيًا مئات السنين من الدروس الائتمانية". "أعتقد أنه يتطلب خبرة من خارج الصناعة." باختصار ، فجر الناس التشفير من قبل. الآن تريد الدعاوى أن تفعل ذلك في طريقها.
يضيف زيادة سعر Bitcoin الوقود إلى إحياء الإقراض
إن ارتفاع أسعار Bitcoin هو رمي البنزين على هذه العودة بأكملها. قفزت معدلات تمويل Bitcoin - ما يدفعه المتداولون لفتح مناصب طويلة في العقود المستقبلية الدائمة - أكثر من 10x من يونيو إلى نوفمبر ، وفقًا لـ Coinglass. وهذا يعني أن التجار يريدون الرافعة المالية. سيء. وعندما اجتازت Bitcoin 100000 دولار هذا الأسبوع ، جعل المقرضين حتى الجوع للعودة إلى الوراء.
تضاعف حجم الإقراض خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 ثلاث مرات تقريبًا مقارنة بعام 2023. لكنه لا يزال أقل من مستويات 2021. والآن ، يحدث الكثير منها على منصات DeFi ، وليس من منصات مركزية. تعاملت التطبيقات اللامركزية مع ما يقرب من 31 مليار دولار حتى الآن هذا العام. قام مقدمو الخدمات المركزية بإعارة 5.8 مليار دولار فقط ، وفقًا لما ذكره Galaxy Research.
مرة أخرى في عام 2021 ، انفجرت شركات مثل blockfi و Genesis لأنها قدمت قروضًا غبية في بيئة بدون أسعار فائدة. مع خروج البنوك من الصورة ، أصبح هؤلاء المقرضون هو الذهاب إلى أي شخص يبحث عن رأس المال. الآن ، ذهبوا. ذهب Blockfi و Genesis مفلسة. فجر Celsius بمليار دولار من الديون ويدفع الآن 3 مليارات دولار لدائنيها. هذا الأسبوع ، أقر مؤسس Celsius أليكس ماشينسكي بأنه مذنب في تهمتين بالاحتيال. تذكير آخر بمدى سوء الأمر.
خلال الربع الثالث من هذا العام ، فإن إجمالي حجم الإقراضDeFi و Centerized Combinized - بمبلغ 36.8 مليار دولار. لا يزال هذا مجرد نصف ما كان عليه خلال نفس الفترة في عام 2021. لكنه ما يقرب من ثلاثة أضعاف أرقام 2023 ، وذلك بفضل صناديق الاستثمار المتداولة في تشفير جديدة وموقف ترامب المؤيد للربح.
والعودة بعيدة عن السلس. لا تزال مخاطر الائتمان معلقة على كل شيء. التشفير لا يزال متقلب. وعلى الرغم من أن هؤلاء المقرضين الجدد قد يرتدون بدلات ويتحدثون عن "النضج المؤسسي" ، إلا أن أحد لم ينس ما حدث في المرة الأخيرة التي طاردها الجميع دون التفكير مرتين.
تحاول الصناعة إصلاح فجوة السيولة. ولكن بدون البنوك الكبرى القفز بكامل قوتها ، تتحرك الأمور أبطأ. لا يزال الإقراض أصغر ، وأكثر حذرا. حتى الارتفاع في الإقراض اللامركزي لم يحل محل ما فقد. ولكن مع انخفاض كانتور المليارات والمزيد من الشركات التي تصطف ، لم يعد السوق قد مات بعد الآن. فقط كدمات صغيرة.
أكاديمية Cryptopolitan: تعبت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi سجل الآن
