هل ينبغي علينا جميعاً الاستعداد لبيانات التضخم الأمريكية القادمة؟

بدأ العد التنازلي. الأسبوع المقبل، ستُصدر الولايات المتحدة أحدث بيانات التضخم، والجميع في السوق يترقب بفارغ الصبر. التضخم موضوعٌ ساخنٌ دائمًا، ولكنه الآن أكثر سخونة. 

بعد أشهر من البيانات التي أظهرت تباينًا في الأرقام، تبدو المخاطر كبيرة. إذًا، ما حقيقة التضخم في الولايات المتحدة؟

في يونيو، انخفض معدل التضخم قليلاً، ليصل إلى 3.0% سنويًا. وهذا انخفاض عن نسبة 3.3% التي شهدناها في مايو. صحيح أنه ليس انخفاضًا كبيرًا، ولكنه خطوة في الاتجاه الصحيح. 

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو المعدل الشهري لشهر يونيو، والذي انخفض بنسبة -0.1%. هذا يعني، إجمالاً، أن الأسعار لم تتوقف عن الارتفاع فحسب، بل انخفضت قليلاً. إنه نصرٌ صغير، ولكن في هذا المناخ الاقتصادي، حتى أصغر نصرٍ له أهميته.

تفاصيل التضخم: ما الذي يتحرك وما الذي لا يتحرك

دعونا نحلل الأرقام .ارتفع معدل التضخم الأساسي - بعد استبعاد التقلبات الحادة في أسعار الغذاء والطاقة - بنسبة 3.3% خلال العام الماضي. وهذه هي أقل زيادة في التضخم الأساسي منذ أبريل 2021. 

لماذا يُهمّ هذا الأمر؟ لأنّه قد يعني تراجع الضغط الكامن الذي يدفع الأسعار للارتفاع. 

أسعار الطاقة، على سبيل المثال، بدأت تهدأ أخيرًا. في يونيو، لم يتجاوز معدل تضخم أسعار الطاقة 1%، وهو انخفاض كبير عن 3.7% في مايو. 

ما سبب ذلك؟ انخفاض أسعار البنزين بنسبة ٢٫٥٪. تخفيف الضغط على المضخة خبر سار دائمًا.

من ناحية أخرى، بدأ تضخم أسعار المواد الغذائية بالارتفاع تدريجيًا، من 2.1% في مايو إلى 2.2% في يونيو. صحيحٌ أن هذا الارتفاع ليس كبيرًا، ولكنه كافٍ لجذب الانتباه عند التسوق. 

في غضون ذلك، بدأت تكاليف السكن والنقل بالانخفاض أخيرًا. فقد انخفض تضخم أسعار السكن من 5.4% إلى 5.2%، وانخفضت تكاليف النقل من 10.5% إلى 9.4%.

كل العيون على بنك الاحتياطي الفيدرالي

يُكافح الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم دون خنق النمو الاقتصادي تمامًا. والسؤال الأهم الآن هو: هل سيبدأ بخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام؟ 

مع تباطؤ التضخم، وارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ نمو الوظائف، قد يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي إعادة بعض الحياة إلى الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة.

إن الأمر كله يدور حول إيجاد تلك النقطة المثالية بين مكافحة التضخم والحفاظ على الاقتصاد طافياً.

لنتحدث الآن عن تقرير الوظائف الصادر في الثاني من أغسطس. كان ضعيفًا - ضعيفًا بما يكفي لدفع أسواق الأسهم العالمية إلى حالة من الاضطراب. يشعر المستثمرون بالقلق، وقد تكون البيانات التي ستصدر الأسبوع المقبل نقطة تحول في الأسواق المتوترة أصلًا. 

إذا أظهرت الأرقام ارتفاع التضخم مجددًا، فقد يُشعل ذلك موجة جديدة من عمليات البيع المكثف. لا أحد يرغب في ذلك، ولكنه احتمال وارد.

بالحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة، بدأ المستثمرون بالفعل في وضع رهاناتهم. بعد تقرير الوظائف المخيب للآمال، سارع الكثيرون إلى توقع قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. نحن نتحدث عن تخفيضات كبيرة - مثل نقطة مئوية كاملة بنهاية العام. 

وهذا يعني خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في أحد الاجتماعات الثلاثة الأخيرة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024. وبالنظر إلى أن أسعار الفائدة الحالية تجلس عند أعلى مستوى لها في 23 عامًا بين 5.25٪ و 5.5٪، فإن هذا التوقع جريء.

لكن انتظروا، فقد تم التراجع عن بعض تلك الرهانات المتطرفة. السوق متقلب، وكذلك الاحتياطي الفيدرالي. المستثمرون متفائلون، لكن الأمل لا يُؤتي ثماره دائمًا. 

ما نعرفه هو أن الجميع سيتابعون أرقام التضخم عند انخفاضها. وأي مؤشر على ارتفاع التضخم تدريجيًا سيهز الأسواق هزةً عنيفة.