هل يجب علينا جميعاً الاستعداد لبيانات التضخم الأمريكية القادمة؟

بدأ العد التنازلي. في الأسبوع المقبل، ستصدر الولايات المتحدة أحدث بيانات التضخم الخاصة بها، ويحتبس الجميع أنفاسهم في السوق. التضخم دائماً موضوع ساخن، ولكن الآن، هو أكثر سخونة. 

بعد أشهر من البيانات التي أظهرت مزيجاً من الأرقام، تكون المخاطر عالية. إذن، ما الذي يحدث حقاً مع التضخم في الولايات المتحدة؟

في يونيو، انخفض قليلاً، ليصل إلى 3.0% سنوياً. وهذا انخفاض من 3.3% التي شهدناها في مايو. بالتأكيد، ليس انخفاضاً هائلاً، لكنه خطوة في الاتجاه الصحيح. 

الأكثر إثارة للاهتمام هو المعدل الشهري ليونيو، الذي انخفض فعلياً بنسبة -0.1%. هذا يعني أن الأسعار لم تتوقف عن الارتفاع فحسب، بل انخفضت قليلاً. إنها انتصار صغير، ولكن في هذا المناخ الاقتصادي، حتى أصغر انتصار يهم.

تفكيك التضخم: ما الذي يتحرك وما الذي لا يتحرك

لنحلل رقم. ارتفع معدل التضخم الأساسي - حيث يتم استبعاد التقلبات العنيفة في الغذاء والطاقة - بنسبة 3.3% على مدار العام الماضي. وهذا هو أصغر زيادة في التضخم الأساسي منذ أبريل 2021. 

لماذا هذا مهم؟ لأنه قد يعني أن الضغط الأساسي الذي يدفع الأسعار للارتفاع يخف. 

أسعار الطاقة، على سبيل المثال، بدأت تهدأ أخيراً. في يونيو، كان تضخم الطاقة 1% فقط، وهو انخفاض كبير من 3.7% في مايو. 

ما الذي تسبب في ذلك؟ انخفاض أسعار البنزين، التي انخفضت بنسبة 2.5%. قلة الألم عند مضخة الوقود هي دائماً أخبار جيدة.

من ناحية أخرى، بدأ تضخم الغذاء في الارتفاع مرة أخرى، متحركاً من 2.1% في مايو إلى 2.2% في يونيو. إنه ليس قفزة كبيرة، لكنها كافية للفت الانتباه عندما تكون في متجر البقالة. 

في الوقت نفسه، بدأت تكاليف السكن والمواصلات في التخفيف أيضاً. انخفض تضخم السكن من 5.4% إلى 5.2%، وانخفضت تكاليف النقل من 10.5% إلى 9.4%.

الأنظار موجهة نحو الاحتياطي الفيدرالي

يعاني الاحتياطي الفيدرالي من كيفية الحفاظ على التضخم تحت السيطرة دون خنق النمو الاقتصادي تماماً. السؤال الكبير الآن هو ما إذا كان سيبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام. 

مع تبريد التضخم، وارتفاع معدل البطالة، وتباطؤ نمو الوظائف، قد يقرر الاحتياطي الفيدرالي ضخ بعض الحياة في الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة.

الأمر كله يتعلق بإيجاد النقطة المثالية بين مكافحة التضخم والحفاظ على انتعاش الاقتصاد.

الآن، دعونا نتحدث عن تقرير الوظائف الصادر في 2 أغسطس. كان ضعيفاً بما يكفي لإرسال أسواق الأسهم العالمية إلى دوامة هبوط. المستثمرون متوترون، والبيانات الصادرة الأسبوع المقبل قد تكون نقطة التحول للأسواق الهشة بالفعل. 

إذا أظهرت الأرقام ارتفاع التضخم مرة أخرى، فقد يؤدي ذلك إلى جولة أخرى من عمليات البيع. لا أحد يريد ذلك، لكنه احتمال حقيقي.

وبالنسبة لخفض أسعار الفائدة، فإن المستثمرين يضعون بالفعل رهاناتهم. بعد تقرير الوظائف المخيب للآمال، تسارع الكثيرون للتنبؤ بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. نتحدث عن خفض كبير، مثل نقطة مئوية كاملة بحلول نهاية العام. 

وهذا يعني خفضاً بنصف نقطة في أحد اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة الأخيرة لعام 2024. وبالنظر إلى أن أسعار الفائدة الحالية مرتفعة بمعدل 23 عاماً بين 5.25% و5.5%، فإن هذا توقع جريء.

لكن انتظر—بعض هذه الرهانات المتطرفة تم التراجع عنها بالفعل. السوق غير متوقع، والاحتياطي الفيدرالي كذلك. المستثمرون متفائلون، لكن الأمل لا يثمر دائماً. 

ما نعرفه هو أن الجميع سيظلون ملتصقين بأرقام التضخم عند إصدارها. أي علامة على ارتفاع التضخم مرة أخرى ستهز الأسواق إلى عمقها.