أفضل المعلومات حول العملات الرقمية تصلك مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.
افتتح Bitcoin يوم الاثنين الماضي عند 65.7 ألف دولار، وارتفع ليصل إلى 74 ألف دولار بحلول يوم الأربعاء، مسجلاً ارتفاعاً يزيد عن 12%. وقد دعم هذا الزخم الطلبtronمن صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ، والتي سجلت تدفقات داخلية بقيمة 460 مليون دولار تقريباً يوم الاثنين، تلاها يومان متتاليان من التدفقات الإيجابية الصافية حتى منتصف الأسبوع. إلا أن هذا الزخم لم يستمر حتى نهاية الأسبوع، حيث شهد يومي الخميس والجمعة تدفقات خارجية صافية تراكمية بلغت حوالي 576 مليون دولار، ليتراجع Bitcoin إلى حوالي 67.4 ألف دولار.
يعود السبب الرئيسي وراء هذا الأسبوع المضطرب Bitcoin إلى الظروف الاقتصادية الكلية. ففي غضون أيام قليلة، فقد الاقتصاد الأمريكي 92 ألف وظيفة، وهو ما يفوق التوقعات بكثير، مما ينذر بأشد انهيار في سوق العمل منذ الجائحة. في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار النفط لتتجاوز 115 دولارًا، وبلغت ذروتها عند 119.48 دولارًا، مسجلةً ارتفاعًا يزيد عن 45% منذ بداية الصراع الأمريكي الإيراني والاضطرابات في مضيق هرمز. والنتيجة هي سيناريو يكاد يكون غيرdentفي العصر الحديث: صدمة ركود تضخمي، حيث يهدد ارتفاع أسعار النفط بإعادة إشعال التضخم في الوقت الذي يتراجع فيه التوظيف بشكل حاد.
على الرغم من الفوضى الاقتصادية الكلية، فإن هيكل سوق العملات الرقمية نفسه يُشير إلى إشارة نادرة. تُظهر معدلات التمويل السلبية في أسواق العملات الرئيسية أن المتداولين يميلون بشدة إلى البيع على المكشوف، وهو وضعٌ غالباً ما كان يُمثل انعكاساً كبيراً في الدورات السابقة.
تراجعت قيمة Bitcoinبعد ارتفاعها إلى 74 ألف دولار في غضون 3 أيام - ويكشف انعكاس تدفق صناديق المؤشرات المتداولة عن السبب
بدا الأسبوع الماضي واعدًا للغاية بالنسبة Bitcoin، لكن تحركات الأسعار ومراكز المؤسسات منذ الأربعاء 4 مارس/آذار تُشير بوضوح إلى المخاطر الاقتصادية الكلية الحقيقية. فبعد أن انخفضت الأسعار إلى 63 ألف دولار مع انتشار أنباء النزاع في 28 فبراير/شباط، ارتفعت Bitcoin بنحو 17% لتصل إلى 74 ألف دولار بحلول منتصف الأسبوع. وقد تأثر هذا الزخم بشكل كبير بالطلب على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، بالإضافة إلى تصفية مراكز البيع المكشوف، لا سيما في 4 مارس/آذار الذي شهد تصفية مراكز بيع مكشوفة بقيمة تجاوزت 478 مليون دولار وفقًا لبيانات CoinGlass. وسجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية Bitcoin يوم الاثنين تدفقات نقدية بقيمة 458.2 مليون دولار، تلتها 225.2 مليون دولار يوم الثلاثاء، ثم 461.9 مليون دولار يوم الأربعاء، ليصل إجمالي التدفقات النقدية إلى حوالي 1.15 مليار دولار على مدار ثلاثة أيام.
إلا أن هذا الزخم لم يستمر حتى نهاية الأسبوع، إذ تراجع الطلب المؤسسي يومي الخميس والجمعة. ورغم أن الأسبوع اختتم بتدفقات نقدية إيجابية صافية إلى صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin ، فقد سجل يومي الخميس والجمعة تدفقات نقدية خارجة مجتمعة بلغت حوالي 576 مليون دولار، بالتزامن مع انخفاض سعر البيتكوين إلى حوالي 67.4 ألف دولار.
كانت الأخبار الاقتصادية الكلية التي صدرت منتصف الأسبوع هي المحفز الرئيسي لهذا التحول. فقد فاجأ تقرير الوظائف الأمريكية لشهر فبراير، الذي صدر في 6 مارس، الأسواق بخسارة 92 ألف وظيفة، على عكس التوقعات التي أشارت إلى زيادة قدرها 55 ألف وظيفة، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%.
وثمة نقطة بيانات أكثر إثارة للقلق وهي أنه تم تعديل بيانات الأشهر السابقة بالخفض بمقدار 69000 وظيفة، مما يعني أن سوق العمل خلق 161000 وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه سابقًا.
يشير الزخم المبكر والانعكاس الذي شهدناه في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الأسبوع الماضي إلى ما حدث على الأرجح في الكواليس. فقد استغلت المؤسسات زخم منتصف الأسبوع واشترت بسرعة مع تدهور البيانات الاقتصادية الكلية. وكانت هذه إشارة واضحة على إعادة تموضع المؤسسات. في غضون ذلك، حذر سي كي تشنغ، مؤسس شركة ZX Squared Capital، من احتمال انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 30% أخرى، مؤكدًا أن الدورة classic التي تمتد لأربع سنوات لا تزال قائمة، مدفوعة بسلوك المستثمرين المتوقع المتمثل في "الشراء خلال فترات الحماس والبيع خلال فترات الذعر".
انخفض Bitcoin بنحو 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025، والذي بلغ 126 ألف دولار، وهو انخفاض يتماشى إلى حد كبير مع حدة الانخفاضات التي شهدتها الأسواق الهابطة السابقة. وبالنظر إلى سوق العملات الرقمية بشكل عام، نجد أن العملات البديلة قد تضررت بشدة. فقد انخفض مؤشر TOTAL2ES (الذي tracالقيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة باستثناء العملات المستقرة) بنحو 56% خلال الفترة نفسها، مما رفع هيمنة البيتكوين إلى 58.85% وقت كتابة هذا التقرير.
لماذا يُعدّ تجاوز سعر النفط 100 دولار أمرًا مهمًا بالنسبة Bitcoin ؟ - هذه ليست ذروة عام 2022
يعكس الارتفاع الصاروخي لأسعار النفط منذ بداية النزاع صدمة هيكلية أعمق في أسواق الطاقة العالمية. فقد ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة تقارب 38% خلال الأسبوع الماضي، مسجلاً أعلى مستوى له اليوم عند 119.48 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع سعر خام برنت بنحو 35% خلال الفترة نفسها، ليصل إلى 106 دولارات. ولتوضيح سرعة هذا الارتفاع، كان سعر النفط يتداول قرب 85 دولارًا يوم الخميس، وبحلول مساء الأحد، تجاوزت الأسعار 115 دولارًا.
مع ذلك، لا يعكس تقلب الأسعار مدى خطورة الوضع. فقد شهد العراق، ثاني أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك، انخفاضًا في إنتاج أكبر ثلاثة حقول نفطية جنوبية بنحو 70%، من 4.3 مليون برميل يوميًا إلى 1.3 مليون برميل، وذلك بعد اضطرابات وإغلاقات في مضيق هرمز. ووفقًا لبيانات شركة " كيبلر".
تؤثر الصدمات من هذا القبيل في إمدادات الطاقة وأسعار النفط بشكل مباشر على Bitcoin ، إذ يمكن أن تنتقل بسرعة إلى السياسة النقدية التضخمية. تاريخيًا، كل زيادة قدرها 10 دولارات في سعر النفط الخام تُضيف حوالي 25 سنتًا إلى أسعار البنزين، وهذا يؤثر بشكل مباشر على تضخم أسعار المستهلكين، ويُعقّد في نهاية المطاف سياسة البنك المركزي. ومع تداول النفط حاليًا فوق 100 دولار، يدفع الضغط التضخمي مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني نهج أكثر ثباتًا في الحفاظ على سيولة أكثر تشددًا، وهو ما لا يُعدّ مُناسبًا للأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
يتمثل الاختلاف الكبير عن الارتفاعات السابقة في أسعار النفط في أن هذا الصراع يدور حول انهيار سلاسل الإمداد المادية والبنية التحتية اللازمة لنقل النفط عالميًا. خلال الصدمة الروسية الأوكرانية في مارس 2022، ارتفع سعر النفط لفترة وجيزة إلى حوالي 130 دولارًا للبرميل، ومع ذلك ظل إنتاج أكبر الدول المصدرة سليمًا إلى حد كبير. إلا أن هذه الأزمة تختلف هيكليًا مع انهيار الإنتاج العراقي والإغلاق الفعلي لمضيق هرمز.
تشير الإشارات السياسية من الولايات المتحدة أيضاً إلى عدم وجود انفراجة فورية. فقد وصفdent دونالد ترامب ارتفاع أسعار الطاقة بأنه "ثمن زهيد" لهزيمة إيران، بينما تحذر بنوك استثمارية مثل غولدمان ساكس من أنه إذا ظل المضيق مغلقاً، فقد تصبح الصدمة أشد اضطراب في إمدادات النفط منذ حظر النفط عام 1973.
مع ذلك، ثمة مؤشرات مبكرة على وجود تنسيق دولي. فبحسب تقارير صحيفة فايننشال تايمز، تدرس دول مجموعة السبع إمكانية الإفراج المشترك عن 300 إلى 400 مليون برميل من احتياطياتها النفطية الاستراتيجية لتخفيف ضغوط العرض وتهدئة الأسواق. واستجابةً لهذا الخبر، عادت أسعار النفط إلى ما دون 103 دولارات للبرميل.
الرأي المخالف للاتجاه السائد – لماذا قد يكون أسوأ وضع اقتصادي كلي منذ سنوات إيجابياً بالنسبة Bitcoin
تبلغ احتمالية بقاء أسعار الفائدة ثابتة 96%. أداة CME FedWatchإلا أن المشكلة تكمن في أن المؤشرات الاقتصادية تتجه في اتجاهين متعاكسين. فمن جهة، يُعيد الارتفاع السريع في أسعار النفط المخاوف التضخمية إلى الواجهة، ومن جهة أخرى، تُشير البيانات غير المتوقعة لتقرير الوظائف الصادر الأسبوع الماضي إلى ضعف سريع في سوق العمل. هذه النقاط المتباينة على الصعيد الاقتصادي الكلي تُنذر بسيناريو ركود تضخمي نموذجي، وقد أجبر هذا الوضع تاريخيًا مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الاختيار بين مكافحة التضخم أو دعم النمو.
على سبيل المثال، في عام 2008، عندما ارتفع سعر النفط إلى 147 دولارًا، سارع الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول من سياسة التشديد النقدي إلى خفض أسعار الفائدة في غضون أشهر. وخلال صدمة أسعار النفط في حرب الخليج عام 1990، خفض أسعار الفائدة ست مرات في غضون عام. في كلتا الحالتين، لم يأتِ تغيير السياسة النقدية بسبب السيطرة على التضخم، بل ببساطة لأن الضرر الاقتصادي أصبح بالغًا لدرجة لا يمكن تجاهلها.
هنا تبدأ الحجة المخالفة للتيار السائد بشأن Bitcoin بالظهور. لطالما جادل آرثر هايز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMex، بأن الصدمات الجيوسياسية، والآن مع الصراع الإيراني الذي أدى إلى اضطرابات في إمدادات الطاقة العالمية، بالإضافة إلى انهيار نمو الوظائف، ستوفر ضغطًا اقتصاديًا مثاليًا وحافزًا قويًا للاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
في الوقت نفسه، تظهر إشارة معاكسة نادرة في أسواق العملات الرقمية. تُظهر بيانات العقود الآجلة الدائمة Binance معدلات تمويل سلبية عبر الأصول الرئيسية. على سبيل المثال، يبلغ معدل تمويل البيتكوين -0.0045%، ما يعني أن البائعين على المكشوف يدفعون لحاملي مراكز الشراء للحفاظ على مراكزهم.
يشير هذا إلى اكتظاظ كبير في مراكز البيع على المكشوف، وقد أدت هذه المراكز الهبوطية المتطرفة في الماضي إلى نقاط تحول رئيسية مثل انتعاش مارس 2020، وأدنى مستوى للدورة في يونيو 2022، وانعكاس أكتوبر 2024.
إذا استمر سعر خام برنت فوق 100 دولار لفترة طويلة، أو واصل ارتفاعه في ظل ضعف سوق العمل، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة قبل بلوغ هدفه التضخمي البالغ 2%. في مثل هذه الحالة، من المرجح أن يتفاعل Bitcoin بشكل فوري تقريبًا، ويتحول من كونه أصلًا عالي المخاطر في ظل بيئة نقدية متشددة إلى أصل يستفيد من التيسير النقدي.
ما يجب على متداولي Bitcoin مراقبته هذا الأسبوع
ستُستدل على اتجاه Bitcoin صعودًا كان أم هبوطًا، من خلال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في بداية الأسبوع. فبعد التراجع الحاد الذي شهده الأسبوع الماضي، ستُظهر بيانات يومي الاثنين والثلاثاء الكثير حول ما إذا كانت المؤسسات ترى في عودة السعر إلى 67 ألف دولار فرصةً للشراء أم بدايةً لمرحلة أوسع لتقليل المخاطر. وقد أصبحت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة مؤشرًا فوريًا على توجهات المستثمرين المحترفين تجاه Bitcoin، لذا من المرجح أن يكشف أول يومين من التداول الكثير عن مسار بقية الأسبوع.
سيراقب المتداولون عن كثب تقرير مؤشر أسعار المستهلك الذي سيصدر في 12 مارس/آذار. سيكون هذا التقرير هو القراءة النهائية للتضخم قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده في 18 مارس/آذار. إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، خاصةً مع تداول النفط فوق 100 دولار، فسيعزز ذلك من فرضية الركود التضخمي، وسيؤثر سلبًا على Bitcoin وسوق العملات الرقمية بشكل عام. في المقابل، إذا جاء التضخم أقل من المتوقع، فمن المرجح أن تشهد الأسواق انتعاشًا مؤقتًا.
من الناحية الفنية، لا يزال مستوى 65,000 دولار يمثل مستوى الدعم الرئيسي، حيث يحذر المحللون من أن اختراقًا حاسمًا له قد يفتح المجال أمام السوق نحو منطقة 60,000 دولار، بينما يشير استعادة مستوى 70,000 دولار إلى استيعاب موجة البيع الأخيرة. في الوقت نفسه، ينبغي على المتداولين مراقبة أسواق المشتقات عن كثب. فإذا استمرت معدلات التمويل السلبية خلال بداية الأسبوع مع استقرار الأسعار، فسيعزز ذلك من فرص انعكاس الاتجاه المعاكس. أما إذا تحولت معدلات التمويل إلى إيجابية مع استمرار انخفاض الأسعار، فإن فرضية الضغط على مراكز البيع تبدأ بالضعف، وقد تشير إلى أن السوق لا يزال أمامه مجال لمزيد من الانخفاض.
إخلاء مسؤولية. هذا بيان صحفي. يجب على القراء إجراء بحثهم الخاص قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة المُروَّج لها أو أي من الشركات التابعة لها أو خدماتها. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية، مباشرةً أو غير مباشرة، عن أي ضرر أو خسارة ناتجة أو يُزعم أنها ناتجة عن استخدام أو الاعتماد على أي محتوى أو سلع أو خدمات مذكورة في هذا البيان الصحفي.
دورة
- أي العملات المشفرة يمكن أن تدر عليك المال
- كيفية تعزيز أمانك باستخدام المحفظة الإلكترونية (وأي منها يستحق الاستخدام فعلاً)
- استراتيجيات استثمارية غير معروفة يستخدمها المحترفون
- كيفية البدء في الاستثمار في العملات المشفرة (أي منصات التداول التي يجب استخدامها، وأفضل العملات المشفرة للشراء، إلخ)