السياسات السيئة والديون المتزايدة هي السبب في الحالة المروعة للاقتصاد العالمي

الاقتصاد العالمي تحت النار. الأمر لا يتعلق فقط بالتضخم أو مشاكل سلسلة التوريد. هذه المرة، المشكلة تكمن في السياسات السيئة والديون المتزايدة.

الحكومات تتراكم عليها ديون قياسية، وعدم الاستقرار السياسي قنبلة موقوتة للجميع. لديك انتخابات الولايات المتحدة القادمة، والحرب في أوكرانيا التي تستمر، والتوتر في تايوان، والفوضى التي تتصاعد في الشرق الأوسط. كل هذا يحدث في أسوأ وقت ممكن.

يجتمع وزراء المالية ورؤساء البنوك المركزية هذا الأسبوع في واشنطن لاجتماعات صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي. لكن لا أحد يتوقع الكثير من التفاؤل.

تقول المديرة التنفيذية لصندوق النقد الدولي كريستالينا جورجيفا إن الحضور سيغادر "بمعنويات مرتفعة، وأكثر خوفاً قليلاً"، على أمل أن يدفع الخوفهم لاتخاذ إجراءات. الآفاق بائسة.

عدم الاستقرار السياسي يفاقم الأمور

تعتبر الانتخابات الأمريكية عاملاً رئيسياً في التوقعات الاقتصادية العالمية. مع مرشحين مختلفين تماماً، تكون المخاطر عالية.

يريد دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على جميع الواردات، مع الصين تأثرها بشكل أكبر—حتى 60%. 

وفقاً للمحللين ويندي إيدلبرغ من مؤسسة بروكينغز وموريس أوبستفيلد من معهد بيتسون للاقتصاد الدولي، بالإضافة إلى عدد لا يحصى من الاقتصاديين، فإن خطة ترامب ستسبب فوضى في الأعمال.

ترامب يختلف مع هذا الرأي. قال لبلومبرغ:

"كلما ارتفعت الرسوم الجمركية، زادت احتمالية قيام الشركة بالقدوم إلى الولايات المتحدة وبناء مصنع هناك."

ولكن هنا تكمن المشكلة: إذا ردت الصين بالمثل، فقد ينخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 0.8% بحلول عام 2028، ووفقاً بحسب بلومبرغ إيكونوميكس. لن تمر الصين دون عقاب، لكن الضربة ستكون أصغر بنسبة 0.4%.

أوروبا، التي تكافح بالفعل مع ضعف الطلب وانخفاض الاستثمار، قد تقع في خط النار، حيث تغمر السلع الصينية الرخيصة أسواقها.

خفض البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة ثلاث مرات منذ يونيو. يبدو أن التضخم يبرد، لكن البنك المركزي الأوروبي الرئيسة كريستين لاغارد لا تحتفل.

"أي عوائق أمام التجارة تؤثر على اقتصاد مثل الاقتصاد الأوروبي، الذي يعتبر منفتحاً جداً"، قالت، مشيرة إلى اعتماد أوروبا على التجارة الدولية. ستجعل حرب تجارية جديدة الأمور أسوأ، وقد يتحطم التعافي الهش لأوروبا.

بينما تخوض أوروبا معركتها التجارية، تتعامل أمريكا مع مشاكلها الخاصة. يظل الإنفاق الاستهلاكي قوياً، والشركات لا تزال توظف، لكن ديون الحكومة تتصاعد بسرعة.

أفادت الخزانة الأمريكية أن تكاليف فائدة الدين قد وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ 28 عاماً بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وعجز الميزانيات الضخم. أمريكا ليست وحدها في هذا.

يتوقع صندوق النقد الدولي أن يصل الدين العام العالمي إلى 100 تريليون دولار بنهاية العام. الحكومات توشك على نفاد الخيارات لإصلاح المشكلة، وقد تتركها الركود المستقبلية دون الأدوات للرد بفعالية.

الحروب والديون: كارثة عالمية في انتظار الحدوث

ليس فقط حروب التجارة، بل الحروب الحقيقية تسبب الفوضى أيضاً. لا تزال غزو روسيا لأوكرانيا مستمرة، والوضع في الشرق الأوسط يتفاقم.

تقدر بلومبرغ إيكونوميكس أنه إذا اندلعت حرب شاملة في الشرق الأوسط، فقد تصل أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل، مما يقلل النمو العالمي بنسبة 0.5% ويزيد التضخم بنسبة 0.6%.

ارتفاع أسعار النفط يعني أن كل شيء يصبح أكثر تكلفة، وستشعر البلدان التي تكافح بالفعل مع الديون بالألم أكثر.

في الوقت نفسه، تحاول الصين الحفاظ على اقتصادها. تباطأ نمو البلاد، والقطاع العقاري في ورطة.

رداً على ذلك، قام صانعو السياسات الصينيون بإطلاق حزم تحفيزية يومياً، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة المرجعية للإقراض بمقدار 25 نقطة أساس. أصبح سعر القرض المرجعي لمدة عام الآن 3.1%، بينما سعر القرض لمدة خمس سنوات هو 3.6%.

صُممت هذه التخفيضات لتعزيز قروض الشركات وقروض الأسر، على أمل تحقيق هدف نمو الصين بنسبة 5% هذا العام. لكن نجاح هذه الإجراءات لا يزال غير مؤكد.

كما ألمح بان غونغشنغ، محافظ البنك المركزي الصيني، إلى مزيد من التخفيضات في نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR)، والتي تحدد مقدار النقد الذي يجب على البنوك الاحتفاظ به.

قد يحدث انخفاض يتراوح بين 25 إلى 50 نقطة أساس بنهاية العام، اعتماداً على السيولة. من المقرر خفض سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام بمقدار 20 نقطة أساس، وسينخفض سعر تسهيل الإقراض متوسط الأجل بمقدار 30 نقطة أساس.

تهدف هذه الإجراءات إلى دعم السيولة في السوق، لكنها قد لا تكون كافية لمقاومة التحديات المتزايدة التي تواجه اقتصادهم.

الخلاصة هي أنه إذا لم تتصرف الحكومات بسرعة، فقد تتفاقم الحالة بشكل كبير.