تتخلى الحكومات الآسيوية عن الدولار بوتيرة أسرع

تعمل آسيا بشكل مطرد على تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي، مدفوعةً بالشكوك الجيوسياسية، والتحولات في السياسة النقدية، والجهود المتزايدة للتحوط من مخاطر العملة.

كشفت رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) عن خطتها الاستراتيجية للمجموعة الاقتصادية للفترة 2026-2030، والتي تهدف إلى تشجيع المزيد من التجارة والاستثمار باستخدام العملات المحلية. وتُبرز الخطة خطوات للحد من تأثير تقلبات أسعار الصرف من خلال تعزيز التسويات بالعملات المحلية وتحسين روابط الدفع في جميع أنحاء المنطقة.

يتجلى هذا الاتجاه بوضوح في آسيا، ولكنه يمتد عالميًا. فقد انخفضت حصة الدولار من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية من أكثر من 70% عام 2000 إلى 57.8% عام 2024. والأكثر إثارة للدهشة، أن الدولار شهد انخفاضًا حادًا في أبريل/نيسان بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بتحركات السياسة الأمريكية. ومنذ يناير/كانون الثاني، انخفض مؤشر الدولار المرجح بالتجارة بأكثر من 8%.

يشير الخبراء إلى أن التخلي عن الدولار ليس بالأمر الجديد. ما تغير هو تزايد النظرة القائلة بإمكانية استخدام الدولار كأداة، بل وحتى كسلاح، في النزاعات التجارية والعقوبات. ويقول ميتول كوتيشا، رئيس قسم العملات الأجنبية الآسيوية واستراتيجية الأسواق الناشئة في بنك باركليز، إن هذا الإدراك دفع المستثمرين وصناع السياسات إلى إعادة النظر في حيازاتهم الكبيرة من الدولار. 

وقال لشبكة سي إن بي سي: "تنظر الدول إلى حقيقة أن الدولار كان ولا يزال يُستخدم كسلاح في التجارة، والعقوبات المباشرة، وما إلى ذلك. هذا هو التغيير الحقيقي في الأشهر القليلة الماضية" .

تتجه الشركات الآسيوية نحو الابتعاد عن الدولار

تتطلع الحكومات والشركات الآسيوية الآن إلى تحويل المزيد من المعاملات إلى عملاتها المحلية للحد من تعرضها لتقلبات الدولار. ويوضح لين لي، رئيس قسم أبحاث الأسواق العالمية في آسيا لدى بنك MUFG، أن التخلي عن الدولار في آسيا مدفوعٌ إلى حد كبير بالرغبة في تقليل المخاطر باستخدام العملة المحلية كوسيلة رئيسية للتبادل.

ويضيف محللو بنك أوف أمريكا أن عاملين رئيسيين يُغذيان هذا التوجه في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان): تحويل الأسر والشركات لمدخراتها بالدولار الأمريكي إلى عملات محلية، وتزايد لجوء المستثمرين الكبار إلى التحوط من مخاطر تقلبات أسعار الصرف. ويساهم هذان الاتجاهان في تقليص هيمنة الدولار في المنطقة.

وبعيداً عن منطقة جنوب شرق آسيا، تعمل دول البريكس، ولا سيما الصين والهند، على تطوير منصات دفع دولية خاصة بها لتجاوز الشبكات التقليدية مثل سويفت وتقليل الاعتماد على الدولار. كما كثفت الصين جهودها لتسوية التجارة الثنائية مباشرةً باليوان.

يصف كوتيشا من بنك باركليز عملية التخلي عن الدولار بأنها "عملية مستمرة وبطيئة". ويشير إلى مؤشرين: بيانات احتياطيات البنوك المركزية، التي تُظهر انخفاضًا تدريجيًا في حيازات الدولار، وسجلات المعاملات التجارية، التي تعكس ارتفاعًا في عدد الصفقات بالعملات المحلية. ويضيف أن اقتصادات مثل سنغافورة وكوريا الجنوبية وتايوان وهونغ كونغ والصين تمتلك أصولًا أجنبية كبيرة، مما يمنحها مجالًا أوسع لتحويل الأرباح إلى عملتها المحلية.

في غضون ذلك، يلجأ المستثمرون الآسيويون إلى التحوّط لمواجهة تقلبات الدولار. فعندما يحوّط المستثمرون مراكزهم الدولارية، يبيعون الدولار ويشترون العملات المحلية أو غيرها، مما يعزز قيمة الأخيرة مقابل الدولار.

تشير تقديرات نومورا إلى أن شركات التأمين على الحياة اليابانية تتحوط بنحو 44% من مخاطر تقلبات أسعار صرف الدولار، وهو رقم ارتفع إلى حوالي 48% في شهري أبريل ومايو. أما في تايوان، فنسبة التحوط أعلى من ذلك، إذ تبلغ حوالي 70%.

يثير هذا تساؤلاً: هل هذا التحول عن الدولار مؤقت، أم أنه بداية تغيير طويل الأمد؟ يشير سيدريك شهاب، كبير الاقتصاديين في مؤسسة بي إم آي للأبحاث، إلى أنه قد يظل دورياً ما لم تلجأ الولايات المتحدة إلى عقوبات أشد تجعل البنوك المركزية حذرة من الاحتفاظ بأرصدة كبيرة من الدولار.

على الرغم من هذه التطورات، يحذر مراقبو القطاع من صعوبة استبدال دور الدولار كعملة الاحتياط الرئيسية في العالم. في الوقت الراهن، لا الدولار الأمريكي يشكل جزءًا أساسيًا من النظام المالي العالمي، وحتى مع تراجع قيمته، فإنه لا يزال يتفوق على جميع العملات الأخرى بفارق كبير.