آرثر هايز يقول إن اعتماد البنوك على العملات المستقرة سيفتح 6.8 تريليون دولار لأذون الخزانة
- أرثر هايز يقول إن العملات المستقرة من البنوك الكبرى يمكن أن تطلق 6.8 تريليون دولار لشراء سندات الخزانة الأمريكية.
- جيه بي مورغان يخطط لإطلاق عملة مستقرة باسم JPMD لتحويل ودائع العملاء إلى طلب على أذون الخزانة.
- قانون الجينيس يمنع شركات التكنولوجيا المالية من المنافسة ويسلم سوق العملات المستقرة للبنوك.
وفقاً لآرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX، تجلس البنوك في الولايات المتحدة على مفتاح طلب بقيمة 6.8 تريليون دولار في سندات الخزانة قصيرة الأجل، وكل ذلك يعود إلى شيء واحد: العملات المستقرة.
في مقال طويل وصريح، قال آرثر إن وزير الخزانة الأمريكي الجديد، سكوت بيسنت - الذي يصفه ساخراً بـ "The Big Scott C*ck" أو BBC - يخطط لسد فجوات تمويل الخزانة من خلال تحويل البنوك التي تعتبر كبيرة جداً لتفشل إلى آلات للعملات المستقرة.
ستطلق هذه البنوك دولاراتها المدعومة بتقنية البلوكشين، وتمتص ودائع المستخدمين، وتدور هذا المال في أذون الخزانة.
مهمة سكوت، مثل جانيت يلين من قبله، هي اقتراض تريليونات كل عام دون التسبب في ارتفاع في العوائد. "رؤساؤهم يحبون إنفاق المال دون رفع الضرائب،" كتب آرثر.
"ثم يقع على عاتق وزير الخزانة تمويل الحكومة عبر الاقتراض بمعدل معقول." لكن الحيل القديمة لم تعد تعمل. التخفيف الكمي خارج الطاولة. لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. لذلك يحتاج سكوت إلى مشترين جدد لجبل من الديون، والبنوك المدعومة بالعملات المستقرة هي الآن خطته أ.
تسمح العملات المستقرة للبنوك بتحويل الودائع إلى أذون الخزانة
يدعي آرثر أن أكبر ثماني بنوك في الولايات المتحدة لديها حوالي 6.8 تريليون دولار جالسة في الودائع. في الوقت الحالي، لا تفعل هذه الودائع شيئاً تقريباً. ولكن مع العملات المستقرة، يمكن تحويل هذه الأموال إلى مشترين لأذون الخزانة بدون مدة.
"من خلال إصدار عملة مستقرة،" كتب، "ستطلق البنوك الكبيرة جداً لتفشل ما يصل إلى 6.8 تريليون دولار من قوة شراء أذون الخزانة."
بنوك مثل JPMorgan ستقوم بإطلاق عملات مثل JPMD، وتشغيلها على بلوكشينات عامة مثل Base، وجذب العملاء إلى النظام مع مزايا مثل الكاشباك والوصول على مدار الساعة.
هذه الودائع القائمة على البلوكشين ليست في الواقع عن الراحة لهؤلاء الرجال، بل عن السيطرة. الودائع العادية تتحرك ببطء، وتتطلب أنظمة معقدة، ومرتبطة بتقنية قديمة. تسمح العملات المستقرة للبنوك بخفض التكاليف، وتسريح موظفي الامتثال، وتشغيل كل شيء من خلال الذكاء الاصطناعي.
"جيمي دايون ارتعدت ركبتيه عندما تعلم كيف تعمل العملات المستقرة فعلياً،" مزح آرثر. مع كل معاملة مرئية على السلسلة، يصبح الامتثال كوداً، ويقدر آرثر أن هذا التحول يمكن أن يوفر للبنوك 20 مليار دولار سنوياً.
JPMorgan لديها البنية التحتية بالفعل. بمجرد أن ينقل العملاء ودائعهم إلى العملات المستقرة، يمكن لـ JPMorgan شراء أذون الخزانة بالأصول الجديدة. خفض الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً متطلبات رأس المال لحيازات أذون الخزانة، مما أتاح مساحة تقديرية بقيمة 5.5 تريليون دولار في الميزانية العمومية.
لا تتوقع من Circle أو أي بنك غير بنكي أن يتنافس، قال آرثر. قانون Genius، الذي حصل على دعم من الحزبين، يحظر على شركات التكنولوجيا مثل Meta إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة ويمنع إصداري العملات المستقرة من تقديم عائد للعملاء.
هذا يعني أن شركات التكنولوجيا المالية لا يمكنها التنافس على الفائدة. لا يمكنهم الوصول إلى 6.8 تريليون دولار من الودائع الجالسة داخل البنوك الكبيرة جداً لتفشل. ولا يحصلون على نفس الضمانات الحكومية على الالتزامات. أشار آرثر، "حتى المصدرون الناجحون مثل Circle لن يتمكنوا أبداً من الوصول إلى 6.8 تريليون دولار من الودائع العادية للبنوك الكبيرة جداً لتفعل في متناول اليد."
قال آرثر أيضاً إنه إذا نجحت البنوك في تحويل الودائع إلى عملات مستقرة، فإن هامش صافي الفائدة الإضافي قد يدفع أسهم البنوك للارتفاع. وقدّر زيادة محتملة في القيمة السوقية تبلغ 3.91 تريليون دولار، أو زيادة بنسبة 184%، عبر أكبر ثماني بنوك. وأضاف: «إذا كانت هناك صفقة غير متوقعة في السوق يمكن للمستثمر تنفيذها بحجم كبير، فهي المراهنة على سلة متساوية الأوزان من البنوك الكبيرة التي لا يمكن أن تفشل (TBTF) استناداً إلى هذه الفرضية المتعلقة بالعملات المستقرة.»
إلغاء الفائدة على الاحتياطيات يحرر تريليون دولار آخر 3.3
يعتقد آرثر أن سكوت يمكنه الذهاب إلى أبعد من ذلك. تدفع الاحتياطي الفيدرالي حالياً للبنوك فائدة على الاحتياطيات (IORB)، مما يبقي 3.3 تريليون دولار من رأس المال مقفلة ولا تفعل شيئاً. إذا أنهى الكونغرس هذه السياسة، يقول آرثر إن البنوك ستحول هذا النقد إلى سندات خزانة أيضاً.
«لماذا يجب على الاحتياطي الفيدرالي طباعة المال ومنع البنوك من دعم الإمبراطورية؟» سأل. واستشهد بالسيناتور تيد كروز، الذي دفع بتشريع لإلغاء مدفوعات IORB: «سيؤدي ذلك إلى إجبار البنوك على تعويض دخل الفائدة المفقود هذا من خلال تحويل الاحتياطيات إلى سندات خزانة.»
معاً، تفتح العملات المستقرة وإلغاء IORB باب الطلب على سندات الخزانة قصيرة الأجل بقيمة 10.1 تريليون دولار. وهذا يتفوق بكثير على حقن يلين النقدي البالغ 2.5 تريليون دولار في عام 2022، والذي ساعد في كبح عائد السندات طويلة الأجل دون 5%. أطلق آرثر على هذا اسم إصدار يلين النشط لسندات الخزانة، أو ATI. والآن، ستستخدم نسخة سكوت «مدفعاً للقوة السيولة» لشراء الوقت وتمويل الدين دون التسبب في أزمة سوقية. برنامج إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي شبه فارغ. يجب أن يأتي المال من مكان ما. لذلك، يتجه سكوت نحو البنوك.
لا يرى آرثر هذا كخبر جيد لحرية العملات المشفرة. ويصفه بـ «تسييل الدين مرتدياً جلد الإيثريوم». ويحذر من أن أي شخص ينتظر إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن برنامج كميات نقدية جديدة (QE) أو خفضاً في أسعار الفائدة يكون في حالة توهم. «بعضكم لا يزال ينتظر غودو النقدي»، كتب. «لن يحدث ذلك.» إذا لم تسبق ذلك حرب كبرى أو انهيار مصرفي، سيصمت باول، وستتعامل الخزانة مع السيولة.
ال مقال ينتهي الأمر بآرثر يخبر المستثمرين بالتوقف عن المراهنة على سيركل والبدء في شراء البيتكوين وبنوك TBTF. «حصنة طروادة للعملات المستقرة موجودة بالفعل داخل القلعة»، كتب. «وعندما تفتح، ليست مسلحة بأحلام الليبرتارية، بل محملة بسيولة لشراء سندات الخزانة تهدف إلى الحفاظ على ارتفاع الأسهم، وتمويل العجز، وتهدئة جيل البومرز.»
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
