شارك آرثر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، مؤخرًا رؤيته حول مستقبل شركات العملات المستقرة، مع التركيز بشكل خاص على شركة تيثر البارزة. ويتوقع هايز أن تواجه تيثر والعملات المستقرة المماثلة تحديات في المستقبل، حيث من المتوقع أن تدخل بنوك كبرى، بما في ذلك شركات عملاقة مثل جي بي مورغان، سوق العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.
خلال نقاشٍ في بودكاست "Unchained" مع لورا شين، قدّم آرثر هايز وجهة نظره حول هيمنة تيثر الحالية على سوق العملات الرقمية. وعزا نجاح تيثر إلى عدم وجود منتج مماثل يُقدّمه النظام المصرفي الأمريكي. يقوم نموذج أعمال تيثر على جمع الدولارات واستثمارها في سندات الخزانة، ما يُولّد cash ، تُقدّر بنحو 4 إلى 5 مليارات دولار سنويًا. مع ذلك، أشار هايز إلى اعتماد العملات المستقرة المركزية، مثل تيثر، بشكلٍ كبير على البنوك في خدمات المقاصة والحفظ.
على الرغم من هذا الاعتماد، انتقد آرثر هايز مديري البنوك، مستخدمًا عباراتtronلوصفهم بأنهم يفتقرون إلى البصيرة الاستراتيجية. جادل هايز بأن هذه البنوك تقدم خدماتها لشركات العملات المستقرة مثل تيثر دون استغلال فرصة إصدار عملات مستقرة خاصة بها. ويرى هايز أن هذا الوضع سيشهد تحولًا كبيرًا عندما تسمح وزارة الخزانة الأمريكية للبنوك التقليدية بإصدار عملات مستقرة. ويتوقع أن تدخل بنوك كبرى، بما فيها جي بي مورغان، سوق العملات المستقرة، معتمدةً استراتيجية مماثلة لأسعار الفائدة.
التحول المتوقع في سوق العملات المستقرة
تعتمد هذه الاستراتيجية على جمع الدولارات واستثمارها وتحقيق ربح، وهو نموذج تستخدمه حاليًا شركات العملات المستقرة مثل تيثر. إحدى حجج هايز الرئيسية هي أن شركات العملات المستقرة تفتقر إلى وضع تجاري قوي نظرًا لاعتمادها الكبير على البنوك في خدمات الحفظ والتداول. وأكد أن البنوك، بما تملكه من بنية تحتية راسخة وخبرة واسعة، قادرة على تقديم هذه الخدمات بكفاءة أعلى. باختصار، يتوقع هايز أن يطغى استقرار وشرعية العملات المستقرة الصادرة عن البنوك التقليدية على الشركات القائمة في السوق.
في نهاية عام 2023، سجلت شركة تيثر قيمة سوقية ضخمة بلغت 91.5 مليار دولار أمريكي، بالإضافة إلى احتياطيات فائضة بقيمة 4 مليارات دولار. وأكد باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، على نهج الشركة الاستباقي، واستثمارها في مبادرات توسعية متنوعة لترسيخ مكانتها في السوق. يثير تحليل هايز تساؤلات مهمة حول جدوى كيانات العملات المستقرة مثل تيثر على المدى الطويل، في ظل بيئة قد تهيمن فيها المؤسسات المصرفية التقليدية. وقد اتسم سوق العملات الرقمية بالتطور والتكيف السريع، ويضيف توقع هايز بُعدًا آخر من التعقيد إلى المشهد الحالي.
يتوقع آرثر هايز تحدياتٍ مستقبلية العملات المستقرة مثل تيثر، مع تفكير البنوك الكبرى، بقيادة مؤسسات مثل جي بي مورغان، في دخول سوق العملات المستقرة. ويُثير نقده لاعتماد شركات العملات المستقرة على البنوك، إلى جانب توقعه باستحواذ البنوك التقليدية على هذا المجال، إعادة تقييم لاستقرار واستدامة النماذج الحالية. ومع تطور الأطر التنظيمية، واستكشاف المؤسسات المالية الراسخة للفرص في مجال العملات المشفرة، فإن ديناميكيات سوق العملات المستقرة مهيأة للتحول.
