يشارك Arthur Hayes رأيه حول مستقبل Tether

Arthur Hayes، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في Maelstrom والرئيس التنفيذي السابق لـ Bitmex، شارك مؤخرًا رؤى حول مستقبل شركات العملات المستقرة، مع تركيز خاص على الكيان البارز Tether. يتوقع Hayes أن تواجه Tether والعملات المستقرة المماثلة تحديات في المستقبل، حيث من المتوقع أن تدخل البنوك الكبرى، بما في ذلك عمالقة الصناعة مثل JPMorgan، سوق العملات المستقرة المدعومة بالعمات الورقية.

يشارك Arthur Hayes وجهة نظره حول Tether

خلال مناقشة على بودكاست Unchained لـ Laura Shin، قدم Arthur Hayes وجهة نظره حول هيمنة Tether الحالية في سوق العملات المشفرة. عزى نجاح Tether إلى عدم وجود منتج مماثل تقدمه نظام البنوك الأمريكية. يتضمن نموذج عمل Tether أخذ الدولارات واستثمارها في سندات الخزانة وتوليد تدفق نقدي حر كبير، يُقدر بحوالي 4 إلى 5 مليار دولار سنويًا. ومع ذلك، أشار Hayes إلى اعتماد حاسم للعملات المستقرة المركزية مثل Tether على البنوك لخدمات التسوية والحفظ.

على الرغم من هذا الاعتماد، انتقد مديري البنوك، مستخدمًا لغة قوية لوصفهم بأنهم يفتقرون إلى البصيرة الاستراتيجية. جادل Arthur Hayes بأن هذه البنوك تقدم في الأساس خدمات لشركات العملات المستقرة مثل Tether دون الاستفادة من الفرصة لإصدار العملات المستقرة بأنفسهم. في رأي Hayes، سيشهد هذا الديناميكية تحولًا كبيرًا عندما تمنح خزانة الولايات المتحدة الإذن للبنوك التقليدية بإصدار العملات المستقرة. يتوقع أن تدخل البنوك الكبرى، بما في ذلك JPMorgan، سوق العملات المستقرة، متبنية استراتيجية سعر فائدة مماثلة.

التحول المتوقع في سوق العملات المستقرة

تتضمن هذه الاستراتيجية أخذ الدولارات واستثمارها لتحقيق هامش ربح – وهو نموذج تستخدمه حاليًا شركات العملات المستقرة مثل تيثر. أحد الحجج الرئيسية لهيز هو أن شركات العملات المستقرة تفتقر إلى موقف تجاري قابل للدفاع لأنهم يعتمدون بشكل كبير على البنوك لخدمات الحفظ والتداول. وأكد أن البنوك، ببنيتها التحتية وخبرتها الراسخة، يمكنها تقديم هذه الخدمات بكفاءة أكبر. وبشكل أساسي، يتوقع هيز أن استقرار وشرعية العملات المستقرة التي تصدرها البنوك التقليدية سيحجب اللاعبين الحاليين في السوق.

في نهاية عام 2023، أفادت تيثر برأس مال سوقي كبير يبلغ 91.5 مليار دولار و4 مليارات دولار من الاحتياطيات الزائدة. سلط باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، الضوء على النهج الاستباقي للشركة، حيث تستثمر في مبادرات توسعية مختلفة لتثبيت موقعها في السوق. يثير منظور هيز أسئلة مثيرة للاهتمام حول الجدوى طويلة الأمد للكيانات الخاصة بالعملات المستقرة مثل تيثر في مشهد قد تهيمن فيه المؤسسات المصرفية التقليدية. تميز سوق العملات المشفرة بالتطور السريع والتكيف، ويضيف توقع هيز طبقة أخرى من التعقيد للسردية المستمرة.

يتوقع Arthur Hayes تحديات قادمة لشركات العملات المستقرة مثل Tether حيث تفكر البنوك الكبرى، بقيادة مؤسسات مثل JPMorgan، في دخول سوق العملات المستقرة. ينتقد نقده لشركات العملات المستقرة المعتمدة على البنوك، مقترنًا بتوقعاته بأن البنوك التقليدية ستستحوذ على هذا الفضاء، إعادة تقييم استقرار واستدامة النماذج الحالية. مع تطور المناظر التنظيمية، واستكشاف المؤسسات المالية الراسخة للفرص في الفضاء المشفر، فإن ديناميكيات سوق العملات المستقرة على وشك التحول.