أليباوبا وتينسنت تفترقان المسار مع اختبار موافقات الرقائق الأمريكية على استراتيجية الذكاء الاصطناعي الصينية

تقوم أكبر شركتي تكنولوجيا في الصين بإنفاق مبالغ كبيرة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، على أمل أن تخفف الرقائق المنتجة محلياً من مشاكل الإمداد لديها.

أعلنت مجموعة علي بابا القابضة وتينسنت القابضة خلال مكالمات الأرباح الأخيرة عن نيتها زيادة إنفاق البنية التحتية بشكل حاد.

تعتمد الشركات على الرقائق المصنوعة في الصين بواسطة هواوي تكنولوجيز ومصنّعين محليين آخرين لاستبدال الإمدادات المحدودة من أشباه الموصلات الأمريكية.

أظهرت أحدث نتائج علي بابا الفصلية تحولاً كبيراً في التركيز.

خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في مارس 2026، أبلغت الشركة عن أرباح منخفضة جداً.

ورغم زيادة الإيرادات قليلاً، أعادت علي بابا توجيه الإنفاق من أعمالها الرئيسية إلى مجالات جديدة مثل خدمات التوصيل السريع وتطوير التكنولوجيا.

انخفضت الأرباح بشكل حاد، حيث انخفض صافي الدخل غير المعتمد وفق معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) من 29.847 مليار يوان إلى 86 مليون يوان فقط.

قال إد وو يونغمينغ إن علي بابا قد تنفق أكثر من 380 مليار يوان (56 مليار دولار أمريكي) على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على مدى ثلاث سنوات.

يقول المحللون إن ضعف الأرباح يعكس استثمارات ثقيلة في النمو المستقبلي بدلاً من وجود مشاكل في الأعمال.

حققت منتجات علي بابا للذكاء الاصطناعي إيرادات بقيمة 8.971 مليار يوان، مما يمثل الربع الحادي عشر على التوالي من النمو المئوي المزدوج.

وصلت الإيرادات المتكررة السنوية للقسم إلى 35.8 مليار يوان، مما يشير إلى أن صناعة الذكاء الاصطناعي قد تجاوزت مرحلة البحث وأصبحت تحقق إيرادات نقدية كبيرة.

تينسنت تتبنى نهجاً حذراً في الإنفاق

تسير تينسنت في مسار مختلف، حيث تزيد الإنفاق بشكل تدريجي مع الحفاظ على أرباح أقوى.

أنفقت الشركة 31.9 مليار يوان على المشاريع الرأسمالية في الربع الأول، وهو ارتفاع بنسبة 63% مقارنة بالربع السابق.

وعد جيمس ميتشيل، كبير مسؤولي الاستراتيجية في تينسنت، بـ"زيادة كبيرة" في الإنفاق لعام 2026، خاصة في النصف الثاني من العام عندما يُتوقع أن تصبح المزيد من الرقائق المصممة صينياً متاحة.

يتوقع محللو غولدمان ساكس أن يصل الإنفاق الرأسمالي لتينسنت إلى 165 مليار يوان في عام 2027، وهو ضعف ما أنفقته في عام 2025.

كلا الشركتين تواجهان شحاً في إمدادات رقائق الذكاء الاصطناعي.

"يمكنني أن أخبركم بأنه لا توجد بطاقة واحدة خاملة في خدماتنا اليوم،" قال وو خلال مكالمة أرباح علي بابا.

تقوم الشركة بنشر حلها الخاص من خلال شركة تي-هيد (T-Head)، وهي شركة تابعة لعلي بابا طورت رقاقة ذكاء اصطناعي تسمى "شن وو" (Zhenwu).

يتم تشغيل أكثر من 100,000 من هذه الرقائق حالياً على منصة علي بابا كلاود، حيث تستخدمها أكثر من 30 شركة في قطاعي السيارات والسيارات ذاتية القيادة لأغراض البحث والتطوير.

موافقات الرقائق الأمريكية تخلق تعقيدات جديدة

أعاقت سياسة أمريكية حديثة استراتيجية الصين للرقائق.

سمحت واشنطن لشركات تكنولوجيا صينية كبيرة سبعة، بما في ذلك علي بابا وتينسنت وبايت دانس و JD.com، بشراء رقائق إنفيديا H200 المتطورة للذكاء الاصطناعي بموجب نظام ترخيص مشدد.

تُعد H200 ثاني أقوى وحدة معالجة رسومات (GPU) من إنفيديا، وتستند إلى تصميمها هوبر (Hopper) ومحسّنة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الضخمة.

تسمح الترخيص الأمريكي للشركات المؤهلة بشراء ما يصل إلى 75,000 رقاقة لكل منها.

ومع ذلك، هناك قيود معينة. لا يمكن استخدام الرقائق لأغراض عسكرية، ويجب أن تمر المعدات عبر الموانئ الأمريكية، وقد يكون هناك التزام بتقسيم 25% من الأرباح بموجب اتفاقيات أمريكية.

حتى الآن، لم يتم تسليم أي من الرقائق المعتمدة فعلياً.

في الوقت نفسه، تحث بكين الشركات على شراء التكنولوجيا المصنعة محلياً بدلاً من ذلك، مثل رقائق الذكاء الاصطناعي من هواوي.

هذا يترك إنفيديا محاصرة بين مصالح البلدين. قبل فرض قيود التصدير، كانت إنفيديا تسيطر على أكثر من 95% من سوق الرقائق عالية الأداء في الصين.

تفرض هذه الحالة على أكبر شركات التكنولوجيا في الصين الاختيار بين استخدام تكنولوجيا أجنبية أفضل وأسرع أو دعم هدف الحكومة لتحقيق الاستقلال التكنولوجي.

سمحت وزارة التجارة الأمريكية لحوالي 10 شركات صينية بشراء هذه المنتجات، لكن عمليات التسليم لا تزال متوقفة بينما تواصل الصين دفع عجلة إنتاج رقائق الحواسيب الخاصة بها.

بدلاً من الاعتماد على الشركات الأمريكية، تنفق الشركات الصينية المزيد على بناء أنظمة الذكاء الاصطناعي محلياً.

يمكن أن يساعد هذا إنفيديا على استعادة الوصول إلى واحدة من أكبر أسواق الذكاء الاصطناعي في العالم، كما يظهر أن منافسة الذكاء الاصطناعي تُقودها السياسة بقدر ما تقودها التكنولوجيا.