انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد يوم الاثنين، متراجعاً بأكثر من نقطتين أساسيتين إلى 4.059%. وجاء هذا الانخفاض بعد أيام قليلة من بلوغه مستوى قياسياً تجاوز 5%، وهو مستوى لم يُسجّل منذ يوليو.
قد لا يبدو ذلك ضخماً، لكن في أسواق السندات، فهو في الواقع انخفاض كبير، خاصة وأن عائد سندات الخزانة لأجل عامين يتراجع أيضاً، بأكثر من نقطتين أساسيتين إلى 3.486%.
وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بشكل حاد، حيث انخفض بأكثر من 4 نقاط أساسية ليصل إلى 4.726%. وللتوضيح، فإن النقطة الأساسية الواحدة تساوي 0.01%، وتتحرك العوائد دائمًا في اتجاه معاكس للأسعار.
يترقب المستثمرون هذا الأسبوع تقريرين هامين عن التضخم للحصول على مزيد من المعلومات حول وضع الاقتصاد، وذلك بعد صدور بيانات توظيف أضعف من المتوقع يوم الجمعة. ومن المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس صباح الأربعاء، يليه تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز.
كما سيتم نشر تحديث لسوق العمل يوم الثلاثاء عندما ينشر مكتب إحصاءات العمل مراجعته المعيارية الأولية لبيانات التوظيف من شهر مارس، إلى جانب بيانات الربع الأول من عام 2025 من التعداد الفصلي للتوظيف والأجور.
بيانات التضخم وتقارير الوظائف تضرب بقوة عائد السندات لأجل 10 سنوات
يلتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بصمته الإعلامي المعتاد قبل قراره القادم، لكن ذلك لم يمنع التكهنات من الانتشار. وأشار خبراء اقتصاديون في دويتشه بنك في مذكرة يوم الاثنين إلى أن أرقام مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين ستؤثر بشكل مباشر على توقعات الأسعار، لا سيما مع الضجة المثارة حول الرسوم الجمركية.
قال إد يارديني، الذي يدير شركة يارديني للأبحاث، إن بيانات التضخم هذه قد تثير جدلاً حول مدى سرعة استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم أو إبقائه ثابتاً.
والآن دعونا نلقي نظرة أوسع. خلال الأسبوع الماضي، تعرضت أسواق السندات العالمية لضغوط. واستمرت عوائد الديون طويلة الأجل في الارتفاع... باستثناء الولايات المتحدة.
يوم الجمعة الماضي، انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى له منذ أبريل، بعد أن أظهرت بيانات الوظائف الجديدة تباطؤاً في التوظيف في أغسطس أكثر من المتوقع.
ميسلاف ماتيكا من جي بي مورجان وقال:
"بغض النظر عن الانخفاض المفاجئ في عوائد السندات الذي شهدناه في أعقاب "يوم التحرير" نتيجةً لانخفاض المخاطر، فإن عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يقل حاليًا عن 4.1%، يُعدّ من أدنى مستوياته هذا العام. ونعتقد أن هذا الوضع سيستمر، ويعود ذلك جزئيًا إلى تباطؤ تدفق بيانات سوق العمل."
قارن ذلك بما يحدث في الخارج. تشهد عوائد السندات في اليابان والمملكة المتحدة ارتفاعاً قياسياً. فقد سجل عائد السندات اليابانية لأجل 30 عاماً مستوى قياسياً جديداً. أما عائد السندات البريطانية لأجل 30 عاماً فقد لامس مستويات لم تشهدها البلاد منذ 27 عاماً. وللحظة وجيزة الأسبوع الماضي، تجاوز عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً نسبة 5%، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو. لكن هذا الارتفاع لم يدم طويلاً.
والآن، يترقب الجميع مؤشر أسعار المستهلكين ليوم الخميس وكأنه أهم حدث في عالم تقارير التضخم. إذا جاء أقل من المتوقع، فمن المرجح أن نشهد مزيدًا من الضغط النزولي على عوائد سندات الخزانة. أما إذا كان مرتفعًا جدًا، فستتغير كل التوقعات.
