- 2024年，伯克希尔哈撒韦上涨46.3%，超越涨幅为43.4%的“七巨头”。
- 2025年，所有七只科技股均下跌，而伯克希尔哈撒韦则飙升逾15%，创下历史新高。
- 伯克希尔哈撒韦第四季度运营利润同比增长71%至145亿美元，保险承保业务增长302%至34亿美元。
自 2024 年 1 月以来，伯克希尔·哈撒韦公司的表现优于“七巨头”，涨幅达 46.3%，而 CNBC 七巨头指数（追踪苹果、Alphabet、英伟达、微软、特斯拉、Meta 和亚马逊）在同一时期仅上涨 43.4%。
这一表现差距由 Strategas 技术和宏观研究主管 Chris Verrone 报道，他 表示，“信不信由你，在 2024 年初买入 BRK/B 会比买入 Mag 7 更好”，指的是伯克希尔·哈撒韦公司的 B 类股。
这种差异出现在科技集团进入 2025 年下跌 13% 之后。这七只股票在第一季度均有所下跌。与此同时，伯克希尔·哈撒韦公司持续攀升，2025 年至今涨幅超过 15%。随着“七巨头”挣扎不前，而伯克希尔·哈撒韦公司创下历史新高，这种表现差距现在更加明显。
投资者因特朗普关税回归而撤出科技股
科技板块的抛售紧随唐纳德·特朗普总统第二任期头几个月经济担忧的上升。随着特朗普的关税政策引发新的担忧，投资者撤出了高增长股票的资金。
白宫确认新一轮对等关税将于 4 月 2 日开始，针对任何对美国进口商品征收关税的国家。这导致了股市的不稳定。与 AI 支出和全球制造业相关的股票受到的打击最大。
特斯拉是七只股票中跌幅最严重的，自 12 月以来下跌近 50%。微软从其近期高点下跌 13%。苹果今年下跌 14%。苹果仍然是伯克希尔·哈撒韦公司的主要持仓之一，但现年 94 岁的沃伦·巴菲特在 2024 年将其持仓减少了三分之二。他在年底持有 3 亿股，这一削减在苹果股价下跌时为伯克希尔·哈撒韦公司节省了数十亿美元的损失。
科技股的回调并非孤立现象。Glenmede 的投资策略和研究主管 Jason Pride 在 3 月表示，“七巨头”股票的跌幅是标普 500 指数其余股票的两倍多，凸显了追逐近期赢家的风险。这种下跌导致投资者寻求稳定性。
伯克希尔·哈撒韦公司在这一气候下的优势在于其防御性的业务结构。该公司拥有 Geico，这是美国最大的保险业务之一，并且拥有数千亿美元的现金。这些特质吸引了需要在更安全的地方存放资本的投资者。
伯克希尔·哈撒韦公司的保险利润使其占据优势
第四季度财报显示了伯克希尔·哈撒韦公司为何表现优异。其衡量业务收益的营业利润达到 145 亿美元，同比增长 71%。其保险承保部门 alone 就赚了 34 亿美元，较去年同期增长 302%。利润的激增在科技股开始低迷时给股价带来了另一波提振。
这种转变不仅仅是关于收益。它反映了交易员如何看待更广泛的市场。投资者现在将其资产的 50% 以上投入股市，这是有记录以来的最高份额。但他们并没有押注于成长型股票。他们选择资产负债表强劲且收入可靠的公司。
本周初，与道琼斯工业平均指数相关的期货上涨 233 点或 0.55%。标普 500 期货上涨 0.67%，纳斯达克 100 期货上涨 0.81%。这些涨幅紧随周五的收盘，帮助标普 500 避免了四周的连跌。
即使有这些涨幅，投资者仍然紧张。即将到来的 4 月 2 日关税和白宫的贸易言论增加了压力。周末，特朗普表示在如何实施关税方面可能存在“灵活性”。但他没有说会授予任何具体豁免，类似于他之前关于排除某些汽车制造商的言论。
《华尔街日报》报道，关税可能比预期的更窄。一位美国官员告诉媒体，关税可能会避免某些特定行业类别。这份报告帮助市场稍微平静下来，但不确定性仍然很高。
债券收益率上升，交易员为更多波动做准备
债券市场显示了交易员的谨慎。在有关关税范围缩小的报道之后，对美国国债的需求下降。10 年期国债收益率上升四个基点至 4.29%。德国 10 年期债券收益率也上升三个基点至 2.80%，打破了连续五天的上涨。这一动向标志着在年初艰难开局后，暂时转向风险资产。
在 2025 年早些时候，由于市场担心特朗普回归和新一轮贸易战威胁导致经济衰退，收益率已经下降。10 年期美国收益率从 1 月的高点 4.80% 跌至目前水平。但随着本周恐惧略有缓解，这些收益率开始小幅回升。
本周，投资者正在关注更多经济数据。周二，市场将获得消费者信心报告。周四，他们将看到初请失业金人数。这些将显示在特朗普新的经济战略下，消费者情绪和就业是否保持稳定。
与此同时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，关税的影响可能是短期的。他未透露任何迹象表明央行将通过调整利率来应对。
在美国以外，欧元区最新的采购经理人指数（PMI）显示私营部门活动小幅增长。德国产出以10个月来的最快速度上升，原因是人们希望更多的政府支出能抵消美国关税带来的任何损害。然而，结果仍低于分析师的预期。这一失望情绪导致德国国债在早盘跌幅收窄。
中国也对特朗普的举动做出了回应。周日在北京，国务院总理李强会见了外国商业领袖。他表示，中国已为“意外冲击”做好准备，指的是全球贸易的不稳定性。
“我们已为可能出现的意外冲击做好了准备，这些冲击当然主要来自外部，”李强说。他补充道，尽管来自华盛顿的压力增大，中国仍将坚持多边主义和全球合作。与此同时，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司继续从这个宏观背景中受益。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
