如果美国dent 唐纳德·特朗普解除美联储主席杰罗姆·鲍威尔的职务，一场日益严重的金融风暴可能会冲击美元和美国国债。.
认为，市场对这种情况的定价严重失准，如果这种情况发生，后果可能迅速而惨重。
该警告来自该银行的全球外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯，他告诉客户，尽管特朗普不断加大施压力度，但鲍威尔被解职的可能性仍然很低。.
特朗普已经明确表示希望大幅降息，并暗示可能会在鲍威尔任期结束前任命继任者。与此同时，鲍威尔表示，即使dent 要求，他也没有离职的打算。他承认大厦翻新工程确实存在成本超支，但称有关欺骗的指控“完全是误导”。
鲍威尔离职将对美元和债券市场造成沉重打击。
萨拉维洛斯表示，如果特朗普执意撤换鲍威尔，贸易加权美元指数可能在一天内下跌3%至4%。他还预计美国国债将遭到抛售，收益率将上升30至40个基点。这种冲击将使美元和国债都面临永久性的风险溢价。.
他指出，在加密货币博彩网站 Polymarket 上，鲍威尔下台的赔率低于 20%，这表明投资者还没有意识到其中的危险。.
但这不仅仅关乎价格。萨拉维洛斯表示，全球金融体系将会感受到冲击。投资者可能会将鲍威尔的离职视为对美联储独立性的打击，使该机构陷入他所谓的“极端机构困境”。
作为美元货币体系的顶端，美联储还控制着与其他央行的货币互换额度。如果这些额度受到政治因素的影响，人们对美联储的信心可能会在美国以外的地方彻底崩溃。.
市场在最初冲击后的反应取决于其他美联储官员是否会捍卫美联储，以及特朗普会选择什么样的人来接替鲍威尔。萨拉维洛斯还指出，美国脆弱的外部融资状况是一个重大风险。如果鲍威尔的离任引发更深层次的恐慌，美元和债券市场可能会出现比目前预测的更大、更混乱的波动。.
交易员忽略日历上的危险信号和关税波动
尽管鲍威尔的职位悬而未决，但投资者们却表现得一切如常。股市上涨， Bitcoin 走强，信贷市场平静。标普500指数自4月份上次关税恐慌期间的低点以来已上涨约30%，今年更是创下八项历史新高。然而，表面之下，形势正在发生变化。.
该指数近期从超买区域回落。此前表现落后的板块正受到关注，而此前表现强劲的板块则有所降温。Strategas Research指出，过去一年表现最差的20%的股票在截至周五的涨幅达到了6.2%。.
与此同时，表现最佳的股票却毫无波动。周期性股票和收窄的信贷利差表明，投资者并不太担心经济衰退。就连花旗美国经济意外指数也已反弹至正值区间。.
全球市场表现tron。英伟达市值突破4万亿美元，但交易员们的欢呼声远不及去年突破3万亿美元时。文艺复兴宏观研究公司表示，目前市场的反应更为克制。.
上周，特朗普团队再次发出关税威胁，但无人退缩。与春季不同的是，根据德意志银行的估计，交易员们现在认为，标普500指数成分股公司中只有25%的盈利会受到关税的影响。.
市场目前的宽松态度可能存在风险。这种宽松的假设前提是鲍威尔继续留任，经济避免衰退，以及人工智能的蓬勃发展持续推动企业支出。这是一种理想化的情况，与1998-1999年的情况颇为相似，当时市场经历了一段接近熊市的低迷期后，科技股带动了一波强劲的反弹。危险在于，交易员们误以为这种明朗的局面会一直持续下去。事实并非如此。.
此外，还存在一个日历问题。Bespoke Investment Group 的数据显示，7 月 15 日之后，标普 500 指数的回报率往往走弱。2024 年，市场在 7 月份出现飙升，随后大幅回落。疲软的 CPI 数据提振了市场对降息的预期。纳斯达克 100 指数下跌，小盘股飙升，对冲基金被迫平仓套利交易。标普 500 指数下跌约 6-7%，直到大选后才开始回升。.
