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白宫称10月CPI可能不会发布，给TIPS支付带来不确定性。
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缺失的CPI迫使启用此前从未在TIPS和通胀互换中使用的备用规则。
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数据质量和政府停摆的担忧降低了投资者对TIPS市场的需求。
美国国债市场中保护投资者免受消费者价格上涨影响的部分，在白宫表示 10 月消费者价格指数（CPI）可能不会发布后，正面临不确定性。
这很重要，因为通胀保值债券（TIPS）使用 CPI 数据来计算投资者应得的利息金额。没有这些数字，就无法正常计算付款。
TIPS 通过支付比普通政府债券更低的基准利率来运作，而本金金额会根据 CPI 进行调整。
CPI 数据的使用有两个月延迟，这就是为什么 9 月数据的延迟发布尚未触发任何备用规则的原因。但如果 10 月 CPI 未在 11 月底前公布，备用程序将首次启动。
备用程序造成不确定性
巴克莱资本（Barclays Capital）美国通胀策略负责人 Jonathan Hill 表示，这种情况类似于过去国家债务上限引发对延迟国债支付担忧的时刻。
Jonathan 说：“我一直说这是 TIPS 市场的债务上限等效物，这是我们需要关注并希望不会发生的情况。”
但如果 10 月数据到 11 月底仍然缺失，备用程序不仅适用于 TIPS，还适用于通胀互换，这是一种浮动利率与基于 CPI 的付款进行交换的合同。
即使 CPI 数据最终发布，其准确性也可能受到质疑。白宫表示，政府资金中断阻止了价格调查团队收集数据，这意味着 CPI 可能无法真正反映实际情况，而这种不确定性本身肯定会引起波动。
投资者对数据质量担忧的反应
摩根大通（Morgan Stanley）的利率策略师 Aryaman Singh 和 Matthew Hornbach 表示，由于停摆期间数据收集减弱，存在“对 CPI 数据质量恶化的担忧”。
策略师认为，这可能正在降低投资者对约 2 万亿美元 TIPS 市场的需求，也可能解释了为什么一些持有 TIPS 的交易型开放式指数基金（ETF）近期出现资金流出，而普通国债表现更好。
Aryaman 和 Matthew 写道，“随着 CPI 数据质量的恶化，投资者认为他们未能对冲真正的通胀，因此对 TIPS 的需求下降。”他们补充称，较弱的数据可能迫使 TIPS 要求比正常国债更高的期限溢价。
自 7 月中旬以来，TIPS 的表现已经落后于普通国债。其中一个因素是油价下跌，推动汽油价格跌至 12 月以来的最低水平。由于汽油约占 CPI 的 3%，较低的燃料价格降低了对通胀保护的需求。
同时，较大的 TIPS 交易所交易基金尚未出现显著萎缩。依赖这些产品进行流动性投资的投资者预计不会突然退出。
Jonathan 表示，除非这种情况持续存在，否则这种中断并不代表对市场的重大威胁。Winshore Capital Partners 的管理合伙人、通胀产品专家 Gang Hu 同意这一观点，他表示，只要 CPI 不受政治干预，情况应该仍然可控。
Gang 说：“我认为这不会改变这里的局面。”他补充道，如果发生政治干预，“在我们处理‘人们是否购买 TIPS？’这个问题之前，我们可能已经面临更大的问题。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
