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- 当通货膨胀持续高企时，债券作为投资组合保护手段的可靠性会降低。.
- 自 2022 年初以来，60/40 投资组合已经有所复苏，但股票的表现要好得多。.
- 加密货币价格暴跌，ETF资金外流和杠杆操作引发了9.17亿美元的清算。.
如果下一次市场冲击来自全球通胀，那么传统的60/40投资组合可能会遭受重创。这就是投资者现在被迫面对的残酷现实。.
债券通常被认为是任何投资组合中较为保守的部分。债券提供稳定的收益，降低波动性，并能抵御股票下跌和投资者面临的其他风险。在通货膨胀之外的市场环境下，这些特性最为合理。.
摩根士丹利（纽约证券交易所代码：MS）指出，对近150年的债券和股票数据进行分析后发现，这种方法存在诸多问题。事实证明，当通胀持续高企时，债券的安全性会降低。.
传统的股票与债券比例为60%比40%，其依据的假设只有一个： 股票 旨在实现长期正收益，而债券则用于规避负面波动。然而，自2021年末股市达到峰值以来，这一假设的有效性开始受到质疑。
通货膨胀使得债券在股市下跌时降低其保护作用。
标普500总回报指数已远超2022年初的水平。 classic 60/40投资组合也有所复苏，但涨幅不及股票。 trac一篮子优质美国债券的彭博综合债券指数也仅艰难地回升至该时期初的水平附近。.
这展现了债券市场较为乐观的前景。债券市场已经连续数月表现滞后，图表指数的峰值远早于当前图表所示时期，而且至今仍远未弥补此前的跌幅。长期债券的滞后是由于其对利率上升更为敏感所致。.
这不应被误解为债券毫无用处。债券能够产生收益，而且由于收益率高于以往，其trac也随之增强。投资者真正的问题在于，当股市再次遭受冲击时，债券是否还能发挥其应有的作用。.
当市场面临增长乏力或经济衰退担忧带来的冲击时，债券通常能发挥其应有的作用。随着收益率下降，债券价值会上升，这可以起到抵御股票价格进一步下跌的作用。然而，如果冲击来自通货膨胀、油价上涨、 defi或利率恐慌，债券可能只能提供收益。.
这正是 classic 60/40资产配置比例看起来不如以往稳健的部分原因。这种配置模式基于股票和债券走势互补的假设。通胀上升时，股票下跌，而债券上涨，从而为投资组合提供保护。然而，如今通胀可能同时损害这两种投资。.
石油价格、国债收益率和加密货币清算同时冲击交易员。
上周的市场走势表明，压力蔓延速度之快令人咋舌。股市多头在短暂的震荡后再次掌控局面，标普500指数逼近又一历史新高。自3月30日伊朗战争期间触底以来，该指数已连续八周上涨。这是自2023年底以来最长的单周连涨纪录，当时该指数曾连续九周上涨。.
截至周五，标普500指数较5月14日创下的7501点的历史收盘纪录仅下跌不到0.4%。这与本周初的情况截然不同。原油价格重回每桶100美元以上，30年期美国国债收益率周二触及2007年以来的最高水平。股市并未对此平静应对。标普500指数周二收盘，结束了自5月15日开始的连续三天下跌，这是自3月26日、27日和30日以来的首次连跌。.
周六， Bitcoin (BTC) 在经历了数周的 ETF 赎回潮后跌破 75,000 美元大关。比特币价格一度触及 74,344 美元，创下上月以来的最低点，随后回升至 75,000 美元中段附近。而就在不到一周前，比特币的交易价格还高于 80,000 美元。
Ethereum (ETH) 在 24 小时内下跌超过 2% 后，目前交易价格接近 2060 美元。SOL 在经历了更大幅度的日内跌幅后，目前交易价格接近 84 美元。.
衍生品领域受影响最为严重，加密货币清算总额在24小时内达到9.17亿美元的高位。 Bitcoin 损失3.71亿美元， Ethereum 损失约2.61亿美元。其中大部分（8.27亿美元）是由于比特币价格跌破7.5万美元而导致的多头头寸被平仓。.
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贾伊·哈米德
过去六年，Jai Hamid一直关注加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾与多家专注于区块链的媒体合作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，撰写市场分析、重点公司报道、监管动态以及宏观经济趋势分析。她毕业于伦敦新闻学院，并曾三次在非洲顶级电视台之一分享其对加密货币市场的独到见解。.
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