美国金融研究和分析公司标普全球指出，监管漏洞仍然是稳定币普及的一大障碍。标普表示，完善的监管框架有助于提升美国稳定币的普及率，并缩小与欧洲的差距。欧洲的加密资产市场监管法规将于2024年中期生效。.
标 普的报告 重点介绍了目前正在审议的三项提案的细节，与此同时，美国关于稳定币监管的辩论仍在激烈进行。报告指出，这三项提案均对稳定币发行方提出了严格的要求，包括维持充足的稳定币储备，并以 cash 和期限不足三个月的国债作为支撑。此外，稳定币储备还应以受保存款和期限不足七天的回购协议（回购协议）作为支撑，这些回购协议还应以逆回购协议、期限不足三个月的国库券以及央行储备作为支撑。
稳定币发行方还必须“将稳定币的基础资产与其自身资产分开”，披露赎回政策，并公布每月储备金构成，这些储备金构成将由注册会计师事务所进行审核。其他要求包括维持一定的资本水平以确保充足的流动性，以及在管理与利率、运营、合规和信息技术相关的风险时达到一定的标准。.
报告显示，州和联邦层面的监管提案存在差异。
标普报告称， USDT 和 USDC ，但同时指出，由于缺乏监管，美国稳定币的普及速度放缓。亟需明确的指导方针，以充分释放其潜力。
- 阿尔法人工智能 (@AlfaTerminal) 2025 年 2 月 20 日
标普全球的报告指出，这三项提案在发行方应由联邦还是州政府监管以及监管时间上存在差异。报告称，其中一项提案规定，如果发行方并非银行，则基础资产至少达到100亿美元的稳定币应由货币监理署监管。然而，规模较小的稳定币发行方可以选择接受州政府监管，前提是州政府的监管规定与拟议的联邦监管规定高度相似。报告还明确指出，这需要财政部长的批准。.
标普还披露，其他提案要求财政部长和其他监管机构对内生抵押稳定币（ECS）进行研究，并要求暂停发行ECS两年。标普团队认为，稳定币将在链上交易中发挥越来越重要的作用，用于保护新兴市场储蓄免受当地货币不稳定的影响，或用于接收汇款。.
报告指出，尽管近期出现了具有稳定币申购和赎回机制的代币化货币市场基金，但与美元挂钩的稳定币仍然主导着稳定币行业。截至2月15日，稳定币的总市值已增至2300亿美元，高于六个月前的约1600亿美元。.
标普预计机构投资者对稳定币的采用率将会增加。
根据标普的报告，美国缺乏监管阻碍了稳定币在机构层面的广泛应用，尤其是在金融交易和数字债券发行方面。标普预测，部分用户可能会逐步从不受监管的稳定币过渡到受监管的稳定币，从而改变当前的行业格局。此外，关于电子清算系统（ECS）的研究一旦完成，也可能促使相关监管更加严格。.
报告指出，稳定币的作用将持续演变，并最终可能促成传统金融与去中心化金融的更深入融合。对于如何将资金原生上链的工具缺乏共识，是阻碍数字债券和RWA代币化发展的主要因素之一。.
标普指出，欧盟、香港和新加坡等地区在各自区域内率先采取了全面的稳定币方案，而美国仍在就联邦立法进行磋商。储备透明度、发行方偿付能力以及稳定币能否按其锚定价值兑换等重要事项，对于保障消费者权益至关重要。.
