美国大型企业转向欧洲寻求更便宜的欧元贷款

美国大型企业正以创纪录的速度进入欧洲债务市场，被大陆上较低的借贷成本所吸引。这些公司还利用机会多样化其资金来源，因为对唐纳德·特朗普总统关税的不确定性引发了市场的剧烈波动。

随着欧洲央行利率为 2.25%，美联储利率维持在 4.25% 至 4.5%，彭博社汇编的数据显示 显示 0.018% 至 0.2% 的收益率利差使得美国公司在欧元借贷方面显著更便宜。值得注意的是， 欧洲利率 被人为压低，因此只要欧元对美元没有大幅升值，美国公司选择在成本较低的地方借贷是合理的。

美国公司债券指数平均收益率为 5.3%，欧洲 equivalent 为 3.18%，上个月的差额为三年来最大。谷歌母公司 Alphabet Inc. 在美国筹集 50 亿美元后的第二天筹集了 67.5 亿欧元。其 2037 年到期的欧元债券票面利率为 3.375%，2035 年到期的美元债券票面利率为 4.5%。

金融研究数据显示企业借贷转向欧洲

金融研究数据证实，美国企业正以前所未有的规模在大西洋彼岸进行对冲，辉瑞（PFE）、Alphabet Inc.（GOOGL）等公司在 2025 年发行了创纪录的超过 830 亿欧元欧元债务（较 2024 年增长 35%），占整体欧元企业发行的近 14%。特朗普关税混乱、穆迪美国降级和美国美元波动引发的焦虑促使他们在国内市场的冻结情况下寻求替代的欧洲融资渠道。

根据 Tolou Capital Management 创始人 Spencer Hakimian 的说法，美国公司前往欧洲以欧元筹集资本，因为在法兰克福借贷似乎比在纽约更稳定、更容易且更便宜。 

“作为首席财务官或司库，现在获取欧元无可厚非……这是一个具有吸引力的相对成本，在稳定的环境中拥有低票面利率，而不是冒着在美国未知的风险。”

–法比安娜·德尔·坎托，三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.）EMEA 资本市场联合主管。 

美国银行国际业务总裁 Bernard Mensah 也指出，欧洲是一个极其富裕的地区，但大部分资本却出口到美国，而不是在欧盟内部进行有效再投资。他补充说，虽然这种机会仍然存在，但欧盟尚未充分利用它。

香农偏好反向扬基债券而非美元计价债券

TwentyFour Asset Management 的投资组合经理 Gordon Shannon 表示，他更喜欢反向扬基债券而非美元计价债券，因为他宁愿持有德国国债也不愿持有 美国国债。RBC BlueBay 的固定收益投资组合经理 Kaspar Hense 也附和了香农的观点，声称由美国高债务和赤字驱动的持续高国债收益率意味着美国家庭和企业的高借贷成本。

欧洲央行的存款利率目前比美国联邦储备低 1.75%，使得欧元借贷便宜得多。不需要将债务转换为美元的公司节省了更多。即使是那些进行转换的公司也能找到优势，例如成本更低。

投资者预计欧洲央行今年至少还将降息三次，此前其在 1 月将利率降至 2.75%。与此同时，美国的通胀推后了美联储降息的预期，交易员现在预测到 2025 年底仅有一次小幅降息。