香港的加密货币ETF难以匹敌美国的成功

在香港，一批新的比特币交易所交易基金（ETF）未能复制其美国同类产品的火爆开局。早期数据显示，首周的资金流入和管理资产规模表现平淡——这引发了人们对投资者兴趣的新质疑。

结构性限制

在4月30日上市后的第一周，三只在香港上市的现货比特币ETF总共仅积累了2.62亿美元的资产，流入资金不到1400万美元。这与1月份推出时涌入美国现货比特币ETF的数十亿美元相比相形见绌。

作为首创的产品，两只以太坊ETF取得了稍显平庸的成功，截至5月6日，管理资产（AUM）为5420万美元，流入资金为930万美元。分析师对这一开创性的加密产品抱有更高的期望。

Farside投资者认为，尽管具有多货币计价和实物创建/赎回等优势，但香港小型且不流动的股市阻碍了其ETF行业与美国流入资金相媲美。事实上，香港总市值为4.5万亿美元，而美国交易所为50万亿美元，香港无法合理地希望匹敌美国的流入资金。

“对于香港加密货币ETF的3.1亿美元，相对于美国市场的500亿美元而言，”Bloomberg Intelligence的高级ETF分析师Eric Balchunas表示。

一个主要障碍是，中国大陆投资者目前被排除在外；除非他们持有香港居留权，否则无法触及这些ETF。一项OSL研究发现，近80%对加密货币感兴趣的中国香港投资者计划进行投资。

香港ETF的采用障碍

然而，SoSoValue的研究人员警告称，香港加密货币ETF在合格投资者方面仍然严格，中国大陆投资者不允许参与交易。市场正期待通过南向香港股票通交易中国大陆资金，但目前的法规不允许这样做，预计这在很长一段时间内都难以开放。

香港加密货币ETF的管理费在初始低成本期后为每年0.85%至1.99%。这与美国ETF发行商0.25%的平均水平形成对比，使得长期持有更具经济性。

SoSoValue的研究人员补充说，对于看好加密市场因此持有长期观点的机构投资者来说，持有美国比特币ETF的成本会更低。

确实，中国大陆自2022年以来增长缓慢，削弱了香港的经济活动和投资者情绪。该地区相对不流动的股市部门在相当长的一段时间内，根本无法 realistically 支持与美国更发达市场相同水平的ETF需求。