黄金价格目前处于盘整阶段，下一轮上涨将在2026年到来。

经过数月势不可挡的上涨行情，黄金价格终于后劲不足了。.

这种金属价格一度飙升至每盎司 4400 美元，如今又回落至 4000 美元以下，迫使交易员们正视图表所显示的真相：这只是一次盘整，而不是崩盘。.

凯蒂·斯托克顿认为，贵金属和矿业股都将进入一段漫长的停滞期，这段时期可能会持续到2026年，之后才会出现下一次真正的突破。这很可怕吗？

过去一周，黄金价格跌破了分析师所谓的“心理关口”，日线MACD指标已转为明确的卖出信号，表明短期动能已转为下行。请看下图：

如果黄金价格跌破每盎司 3927 美元，交易员们自然会关注 50 日移动平均线，该均线接近 3766 美元，并且正在缓慢上升。.

图表还显示，周线随机指标已经反转，而过去图表上指向类似下跌的红色小箭头，往往持续数周甚至数月。凯蒂认为，近期接近 4358 美元的高点标志着这一新交易区间的上沿。.

正如我们所说，矿业公司的情况也类似。黄金矿业巨头纽蒙特公司（NEM）周一跌破50日移动均线，创下11个月以来的新低，这是一个看跌信号。其下一个真正的支撑位在75美元附近，与38.2%的斐波那契trac位重合。.

再往下，NEM的下一个支撑位在60美元附近的200日均线附近。20日移动均线也已回落，这意味着在投资者获利数十亿美元之后，短期强势已经减弱。.

但华尔街普遍认为，这次回调是逆势而为，而非崩盘的开始。因为今年金价已飙升超过55%，凯蒂 认为， 金价已严重超买，这样的调整完全不可避免。

菲律宾央行考虑出售其庞大的黄金储备

除了图表之外，菲律宾中央银行（BSP）关于黄金的争论也在升温。.

在吉隆坡举行的彭博商业峰会上，货币委员会成员、菲律宾中央银行前行长enj·迪奥克诺表示，该国的黄金储备“已经过剩”。

黄金约占菲律宾央行1090亿美元总储备的13%，远高于区域内其他国家。迪奥克诺表示，理想的比例应该在8%到12%之间，并补充说，央行此前以每盎司2000美元左右的价格购入了大量黄金。他问道：“难道不应该卖出吗？如果金价下跌会怎么样？”

这一言论暴露了菲律宾央行内部在获利了结还是继续增持黄金问题上的分歧。现任央行行长埃利·雷莫洛纳今年早些时候曾明确表示，该行不会对黄金价格波动进行投机。.

“这很冒险，平均回报是负的，”雷莫洛纳在 3 月份表示，并解释说这种金属主要用作该国投资组合中的对冲工具。.

这种做法并非一直受欢迎。2024年，菲律宾央行在金价飙升前抛售了部分黄金储备，引发公众对错失收益的强烈不满。.

该银行辩称，此次出售是其“积极管理”策略的一部分，并表示不会追逐价格飙升。迪奥克诺表示，此后，该银行已实现储备金多元化存放，目前一小部分存放在法国，而大部分仍留在伦敦。.

央行也在重新评估其货币结构。迪奥克诺表示，虽然央行目前持有的货币仍以美元为主，但官员们正在考虑增持欧元，并可能重新启用此前持有的日元和澳元头寸。.