埃隆·马斯克的Twitter/X将偿还华尔街持有的最后一笔收购债务。

埃隆·马斯克的社交媒体平台 X（前身为 Twitter）计划回购 2022 年 440 亿美元收购 Twitter 后剩余的 12 亿美元高风险债务。.

这部分债务被称为次级抵押贷款，近三年来一直像沉重的负担一样压在以摩根士丹利为首的七家大型银行的账面上。最后这批债务风险最高，也最难摆脱。.

据彭博社报道，此次股票回购可能将使用近期股权融资所得资金。报道还称，目前尚未最终确定任何细节。.

如果此举最终完成，银行将得以摆脱用于支持埃隆·马斯克收购案的130亿美元贷款中最糟糕的部分。与该交易相关的其他大部分债务已于今年早些时候出售。而第二顺位抵押贷款是无人问津的部分。.

随着X公司向前推进，银行抛售高风险剩余资产。

收购发生之初，银行原本期望能迅速套现贷款。然而事与愿违。X公司的价值迅速下跌，无人问津。银行被迫持有无人问津的债券，并将估值削减了近一半。但现在情况已经发生了转变。.

原因之一：埃隆与唐纳德·特朗普dent 的密切关系。这种与白宫的密切联系正在改变投资者对X公司债务的看法。正如一位消息人士所说，“一次选举和一段亿万富翁的兄弟情谊就足以扭转乾坤。”

摩根士丹利目前正牵头推销X公司新发行的30亿美元债券。他们告诉投资者，X公司的业绩正在趋于稳定。看过X公司财务报表的买家表示，这些数字看起来更好了。X公司2024年第四季度营收为7.1亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4亿美元，高于前两个季度。摩根士丹利表示，X公司今年的 trac后EBITDA有望达到约12亿美元。.

这些改进措施使得银行更容易出售剩余贷款。据彭博社报道，以前价值仅为面值60美分的贷款，现在售价已达到面值95美分甚至 更高 。

然而，情况并非尽如人意。自最初收购以来，X公司的收入下降了近50%。但埃隆·马斯克大幅削减成本的举措维持了公司的运营。X公司的盈利与2022年相比持平，但这些数据经过了诸多调整，使其看起来更好。一位投资者表示：“如果他们原本以为自己损失了40%的本金，现在却能以接近盈亏平衡的价格退出，那这算得上是一个不错的逆转。”

投资者深入调查X公司可疑的财务状况

一些投资者对X公司如何报告来自“关联方”（并非其主要平台成员）的收入表示担忧。此外，重组成本也被从财务数据中剔除，其中包括裁员——埃隆·马斯克接手后，公司大量裁员。目前，该公司仅剩4亿美元 cash，与2022年的14亿美元相比大幅下降。.

即便如此，人们对X公司债务的兴趣依然持续增长。最近一笔价值10亿美元的交易，成交价为每股90-95美分，引发了大量的问询。这不仅仅是因为公司本身，更是因为马斯克的影响力。一位消息人士称：“似乎不乏投资者渴望有机会持有X公司的股份，从而拥有马斯克商业帝国的一部分。”

尽管交易过程充满波折，但参与其中的银行确实赚得盆满钵满。彭博社报道称，自2022年以来，这些银行已获得约30亿美元的利息收入。这足以弥补账面上的任何损失。然而，持有债务的时间越长，对资产负债表的影响就越大。正因如此，他们才想趁着市场行情火热时尽快脱手。.

埃隆的人工智能举措让买家更有吸引力。

重新引发关注的一大原因是X持有埃隆·马斯克旗下人工智能公司xAI价值60亿美元的股份。摩根士丹利正以此作为其销售策略的诱饵。如果X业绩下滑，买家或许可以对 xAI提出收购要约。 投资者看好这种潜在的上涨空间。

目前这笔30亿美元的融资将于2029年到期，利率为担保隔夜融资利率（SOFR）加6.5%，收益率高达12%。高回报，高风险。X公司目前尚未获得信用评级，其杠杆率约为10倍。这吓退了一些买家，但高收益率吸引了另一些买家。.

银行知道这轮融资并非终点。他们的账面上还有其他无担保债券。这些债券风险更高，几乎不可能以接近面值的价格出售。但这一轮融资——由xAI支持且数据有所改善——是目前最安全的融资方式。.

整个推特事件演变成X事件的始末，与 华尔街 通常处理的任何事件都截然不同。银行最终可能从中获利，这简直令人难以置信。税务专家罗伯特·威伦斯表示：“他们肯定已经收回了超过100%的成本。”

然而，这一切都建立在炒作之上。没人知道X到底有多稳定。该平台的收入仍然大幅下滑。裁员使团队损失惨重。 cash 储备也在不断减少。但只要各项数据能够得到恰当的调整，只要埃隆·马斯克继续保持与白宫的联系，就会有一群人愿意承担风险。.

华尔街呢？他们终于看到了摆脱困境的出路。.