随着交易者转向链上交易，去中心化交易所（DEX）竞相抢占恶意交易市场份额

去中心化金融的兴起表明，中心化交易所能做的，去中心化交易所（DEX）也能做——而且在许多方面明显更胜一筹，尤其是在隐私、访问和非托管安全性方面。尽管去中心化交易所已成功从中心化交易所手中夺取了相当大一部分现货交易量，但由于技术挑战，期货交易的迁移速度较为缓慢——不过，这种情况在2025年终于开始改变。.

永续期货——一种没有到期日的trac，允许交易者利用杠杆对比特币等资产进行投机——长期以来一直是中心化交易所的王牌产品。这些产品由 Binance Bybit等巨头主导，占据了加密货币衍生品市场的绝大部分份额，占期货总交易量的90%以上。然而，2025年标志着一个关键性的转变，因为去中心化永续期货交易所（PerpDEX）已经发展成熟。.

新一波链上交易所克服了大规模永续合约交易的技术难题，巧妙地将深度流动性、基于意图的架构和不断改进的用户界面相结合。因此，交易者现在可以在他们选择的去中心化平台和网络上体验类似中心化交易所（CEX）的永续合约交易。这不仅使链上永续合约的访问更加便捷，而且大幅削减了中心化交易所的交易量。长期以来，中心化交易所一直是加密货币期货交易的霸主，如今它们正密切关注着去中心化交易所的动向——这并非没有道理。.

DEX 开始行动

去中心化交易所（DeEx）正以多角度对中心化交易所发起钳形攻势。它们也由此证明，提供链上期货合约的方式不止一种。正如对领先的去中心化交易所（PerpDEX）的分析所示，链上期货合约可以通过十几种不同的方式提供，以满足不同类型交易者和区块链生态系统的需求。许多此类实现方式在外观和使用体验上与中心化交易所非常相似——它们速度快、功能丰富且直观——但其底层架构却截然不同。让我们仔细看看，首先从 dYdX 开始。.

中释放了更强大的性能 DeFi 。作为去中心化永续合约的先驱之一， dYdX 充分展现了区块链架构的演进 Cosmos 最初在 Ethereum。此次迁移到 Cosmos SDK 使 dYdX 能够完全掌控其区块链环境，从而优化性能、治理和交易成本，而这些优化此前受限于共享基础设施。这带来了显著的性能提升，包括亚秒级的交易最终确认和更低的延迟——这两点对于高频永续合约交易至关重要，因为毫秒之差就可能决定盈亏。

迁移后，dYdX 的交易量显著增长。今年以来，其日均交易量和未平仓合约量约 为 2 亿美元，峰值达到 5 亿美元。这一增长得益于 dYdX 扩大了其支持的市场数量（目前已超过 200 个），以及其 MegaVault（允许用户将 USDC 资金池并赚取交易手续费）的流动性锁定价值 (TVL) 达到 1200 万美元。dYdX 花费了一段时间来构建其前端基础设施，但现在它拥有一个平台，几乎可以创建和交易任何市场，并且访问无缝且无托管风险。dYdX 为应用链如何提升去中心化交易所 (DEX) 的性能树立了标杆，吸引了那些寻求类似中心化金融 (CeFi) 的速度但又不想被中心化的交易者。

合成材料的深度和多样性

dYdX 专注于模块化，而 GMX 则凭借其tron优势，利用 Layer-2 的低费用和高吞吐量，在流动性深度和合成资产扩展方面占据主导地位。GMX 的模式以 GLP 流动性池为核心，允许交易者访问由多元化资产组合支持的永续合约，从而降低无常损失，并确保即使是奇异交易对也能拥有充足的流动性。2025 年，GMX 扩展了其合成产品，在 Arbitrum 领域的新增了KAS、 OKB和 CVX等排名前 100 的山寨币市场，同时进军现实世界资产代币化领域——一个蓬勃发展的 230 亿美元市场。

这种战略多元化巩固了GMX的领先地位，诸如免gas交易和2025年3月扩展至 Solana 等多链功能进一步提升了其易用性。得益于这些创新，总交易量持续增长：在 DeFi 整体复苏的背景下，GMX生​​态系统焕发新生，这得益于无需许可的上线机制，该机制要求设置严格的流动性阈值以防止操纵。.

GMX 的优势在于其大额交易零滑点，这一特性吸引了众多正在迁移到链上的机构投资者。与资金费率可能不透明的中心化金融（CeFi）相比，GMX 透明的预言机定价和社区治理机制有助于建立信任。目前，GMX 在合成资产领域的拓展似乎已初见成效，巩固了其作为用户友好型平台的地位，该平台提供无缝运行的基于 EVM 的支付工具。.

宝珠的永恒枢纽超级充能 DEX

基础设施提供商 Orbs正通过其三层 解决方案 该方案可接入现有的去中心化交易所 (DEX)，例如 Sonic 上的 SpookySwap 和 BNB Chain 上的 THENA。这使得超过 300 个交易对的杠杆倍数高达 60 倍，为现货 DEX 带来中心化金融 (CeFi) 级别的执行效率，并免去了它们从零开始构建永续合约产品所带来的成本和安全挑战；Orbs 为它们包办了一切。

这一逻辑令人信服：中型去中心化交易所（DEX）通常缺乏开展高级衍生品交易所需的资源，但Orbs的即插即用型平台提供了充足的流动性、聚合的订单簿和基于交易意图的交易功能，从而创造了公平的竞争环境。对于SpookySwap和THENA——这两家已经是Orbs合作伙伴，此前已集成了Orbs的dLIMIT协议等解决方案——此次升级引入了多种资产的高杠杆交易，将期货市场带入了全链生态系统中的DEX。.

另一方面，像 ApeX Pro 正通过差异化开辟自己的市场，尤其是在可定制杠杆选项方面，这些选项允许交易者在标准上限之外调整风险水平。ApeX Pro 通过其 Omni 平台在多个区块链上采用订单簿模式运行，提供高达 50 倍的杠杆，并允许用户defi定义参数，从而将 CeFi 的精准性与 DeFi的透明性和无需许可的访问性相结合。

2025年，ApeX已发展成为领先的去中心化交易平台（PerpDEX），其特色包括来自可信来源的可转售市场和低手续费交易。然而，ApeX真正的优势在于用户赋能：可定制的杠杆降低了过度交易的风险，从而激励用户长期参与。作为一家新兴平台，ApeX在流动性启动方面面临挑战，但它正通过合作和激励措施来应对这些挑战。ApeX Pro的推出为链上交易领域带来了一股清新的气息，证明交易者重视多样性，并希望在一个能够理解他们交易语言的网络和平台上自由地进行交易。.

链上犯罪分子成为新标准

dYdX、GMX、Orbs集成平台和ApeX Pro等PerpDEX的进展表明，永续交易生态系统正在日趋成熟，不再局限于CeFi巨头。随着 DeFi 永续交易量的飙升，链上交易所正在树立新的标准，提供CeFi无法比拟的透明度和非托管服务。Orbs等基础设施提供商的加入，使得中型DEX也能接入永续交易。Layer-2解决方案增强了区块链的可扩展性，改进了用户界面以模仿CeFi，以及在发生多起重大事件后人们对中心化托管机构日益增长的不信任，这些因素都加速了这一转变。. 

随着交易者越来越重视资产主权，去中心化交易所（DEX）正积极创新以抓住这一机遇。每个人都想跑赢市场，对许多加密货币交易者而言，这意味着开设杠杆头寸，如果市场走势如预期，这些头寸有可能带来丰厚的利润。尽管在可预见的未来，中心化交易所（CEX）仍将主导永久交易总量，但其市场份额今年已大幅缩水。对于越来越多的永久交易者而言，去中心化 DeFi 正在成为新的中心化金融（CeFi）。.