- 4月，去中心化交易所（DEX）交易量降至约1660亿美元，为2024年8月以来的最低水平。
- 对代币及整体去中心化金融（DeFi）的信任缺失导致流动性外流。
- Solana DEX活动逆势增长，主要受USDC流动性扩张以及Meteora平台交易量的推动。
4 月 DEX 活动下降，延续了总体下降趋势。流动性流出和交易量下降影响了现货和期货市场。
4 月 DEX 活动再次下滑，延续了总体 下降趋势，自 10 月 2025以来。DEX 上的交易反映了原生交易者的加密情绪，以及对长尾资产的整体兴趣。
根据 DeFi Llama 的数据，4 月 DEX 总交易量达到 1667.8 亿美元，为 2024 年 8 月以来的最低水平。
目前 DEX 交易量比 2025 年 10 月的峰值低约 59%，反映了加密市场整体较弱的市场情绪。
截至 2025 年初，DEX 交易量仍优于过去五年 1 月、2 月和 3 月的结果。然而，4 月 DEX 交易量低于 2025 年和 2024 年的水平，扩张趋势停滞。
DEX 活动占中心化交易的 14.57%，处于其正常范围内。由于交易者从中枢市场流出，该比率得以保持。
为什么流动性会从 DEX 交易中流出？
放缓的主要原因来自 Uniswap 和 PancakeSwap，这是两个使用最广泛的 DEX。交易者转向 Hyperliquid 和 HIP-3, 获得对股票、黄金和石油的永续合约敞口。
去中心化交易的理念依然存在，但活动从代币交换转向其他市场。代币炒作减弱，迷因币不再吸引投机性交易。一些 DEX 仍用于最流动的加密资产，或在稳定币之间进行交换。
DEX 活动也反映了更为停滞的加密情绪。交易者不再期望炒作能提升所有代币。相反， 只有特定资产上涨, 得到做市商和有意提供流动性的支持。
总体而言，由于 rug pull 和代币崩盘的风险，流动性提供者也放弃了 DEX 交易对。尽管稳定币供应接近峰值，但它们并未真正流入 DEX。
根据 Artemis 的数据，BNB 链和以太坊在过去一个月也经历了显著的流动性流出。部分流入流向 Hyperliquid 或 Polymarket，后者仍在取代 DEX 投机。
DEX 也失去了新代币的流入，无论是来自迷因平台还是代币销售。代币销售或 ICO 的放缓导致新上市减少。更多来自 Pump.fun 的迷因币仍留在“战壕”中，从未晋升到交易所。
DeFi 黑客攻击影响了人们对 DEX 的信任
DEX 活动在一个拥有 创纪录数量 黑客攻击的月份中放缓。由于智能合约通常容易受到攻击，DEX 被视为潜在的不安全目的地。
流动性池也是漏洞利用的常见目标，有缺陷的智能合约会导致流动性枯竭或代币被盗。
大多数交易所的流出发生在 EVM 兼容网络和以太坊上。Solana DEX 活动逆趋势而行，但未能抵消总体流出。Meteora 取代 Raydium 和 PumpSwap 成为领先交易所。
Solana 通过积极的 USDC 铸造抵御了 DEX 流出，这提高了 Meteora 上的流动性交易对。Solana 上没有发生黑客攻击也保持了交易者的信心。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
