唐纳德·特朗普的首要经济目标一直是降低利率。但真正的问题不在于杰罗姆·鲍威尔，而在于美国经济深层的更大问题：债务过高、 defi过大，以及人口结构变化导致的储蓄池萎缩。.
据彭博经济研究显示，无论谁执掌美联储，影响抵押贷款和商业贷款的十年期美国国债利率更有可能保持在 4.5% 以上，而不是跌破该水平。.
三十多年来，借贷成本持续下降。华盛顿可以自由支出而无需担心经济崩溃。房价飙升，股市暴涨，资金成本低廉。但这一切都结束了。如今，美国面临的未来是，仅利息支出就将超过五角大楼的全部预算。.
抵押贷款利率高达7%，房地产市场一片萧条。但特朗普却认为，只要换掉鲍威尔，就能“解决所有问题”。事情并非如此简单。.
特朗普想要控制利率，但全球储蓄正在枯竭。
特朗普一直力主任命一位能够迅速降息的新美联储主席。在美联储理事阿德里亚娜·库格勒提前离任后，他看到了机会。他希望通过安插一位忠实拥护者来接替她的职位，从而使美联储的政策向他的方向倾斜。.
他还公开威胁鲍威尔，称他“太愤怒、太愚蠢、太政治化”。短期利率可能会在9月份下降，尤其是在就业市场出现裂痕的情况下，但如果长期利率继续攀升，这些下降也无济于事。.
为什么它们会上涨？因为全球储蓄池正在崩溃。婴儿潮一代积累了这笔财富，如今他们正在退休并花掉养老金。中国不再像以前那样购买美国国债。自2014年以来，其外汇储备已从4万亿美元降至3.3万亿美元。这造成了巨大的需求缺口。沙特阿拉伯正在将资金从美国国债转移到自己的大型项目上，例如未来之城新城（Neom）。就连石油资源丰富的石油国家也不再把 cash 存放在华盛顿了。.
美国让事情变得更糟。2022年，美国政府冻结了3000亿美元的俄罗斯资产后，将国债转化为武器。这吓坏了其他国家。如果美国能控制俄罗斯的资金，他们就能控制任何国家。.
然后是美联储本身。几十年来，从罗纳德·里根到巴拉克·奥巴马的历任dent都尊重其独立性。这正是投资者感到安心的原因，没有人愿意把钱投到一个看起来受政治操纵的中央银行。.
数十年的低利率是由储蓄盈余和需求疲软造成的。
从20世纪80年代初到21世纪10年代，利率持续下降。原因何在？资金过剩，而投资渠道却有限。婴儿潮一代为退休储蓄。中国和其他一些国家保持着巨额贸易顺差，并将收益用于购买国债。石油出口国也采取了同样的做法。科技股价格低廉，经济增长缓慢。所有这些都导致了“自然利率”的下降。.
彭博经济研究 指出， 自然利率从上世纪80年代的约5%降至2012年的1.7%。但如今，这种局面已不复存在。婴儿潮一代正在退出劳动力市场。中国实行人民币自由浮动汇率制，因此无需购买美元来压低汇率。沙特阿拉伯着眼于未来，而非为美国债务融资。曾经维持低利率的因素如今已发生逆转。
政府借贷如今已失控。美国债务接近GDP的100%。2001年，这一比例仅略高于30%。国防开支再次攀升。俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲北约成员国同意将国防预算提高到GDP的3.5%。.
彭博社估计，这将使欧洲未来十年的债务增加2.3万亿美元。由于全球投资者将法国和德国债券视为美国国债的替代品，这也推高了美国利率。.
人工智能又是一项耗资巨大的工程。建设数据中心、升级电网、重组供应链都需要真金白银。政府和企业都在争夺资金，而且人们的储蓄率远不如从前。自然增长率正在上升。.
彭博经济研究目前将利率预测为2.5%，并表示到2030年可能达到2.8%。即使在最好的情况下，这也将使十年期美国国债收益率保持在4.5%至5%之间。如果情况恶化，利率可能会飙升至6%甚至更高。这并非特朗普通过人事变动就能解决的问题。.
