中国的散户投资者重返市场，并非因为他们突然喜欢冒险，而是因为他们过去信任的一切都在崩溃。.
自4月以来，沪深300指数已上涨超过25%，这主要得益于人工智能的热潮以及特朗普在白宫态度上的缓和。但普通中国家庭重新关注股票的原因是什么呢？很简单。他们能把积蓄投到其他地方，结果却都化为乌有。.
Cash 不划算，债券表现疲软，房地产市场一片惨淡，财富管理产品也持续下跌。因此，此前大多持观望态度的散户投资者们，现在开始积极入市。.
法国巴黎银行Exane亚太区 cash 股票研究主管威廉·布拉顿表示：“储蓄压力正在减弱。”他指出，中国高达23万亿美元的家庭储蓄是其所在机构“结构性看好”中国股市的原因之一。.
根据高盛的数据，目前这轮上涨行情主要由机构投资者和外资推动。但像威廉这样的人则押注散户投资者将引领下一波涨势。摩根大通预计，到2026年底，将有3500亿美元的家庭资金流入中国股市。.
银行降息，债券表现令人失望，房地产市场黯然失色
国内四大银行五年期定期存款的年利率约为1.3%，低于2020年的2.75%。活期存款的利率更低，仅为每年0.05%。曾经风靡一时的天虹余额宝货币市场基金，管理着约1100亿美元的资产，如今收益率仅为1.1%，只有今年年初收益率的一半。.
债券市场也未能弥补损失。持有中国政府债券的人损失惨重。收益率或许有所攀升，但仍然低得可怜。10年期基准收益率仅为1.80%，而5年期平均收益率为2.58%。雪上加霜的是，政府又开始对债券利息征税。这无疑又给投资者增加了一个抛售的理由。
房地产曾经是摇钱树，如今却已不再如此。该行业已连续四年陷入低迷。大多数家庭已经拥有不止一套房产，再买一套毫无意义——尤其是在开发商连已售出的房产都无法完工的情况下。.
习近平dent 明确表示，“房子是用来住的，不是用来炒的”。这一信息已经深入人心。中国国际合作公司（CIRC）的数据显示，目前房地产在家庭财富中所占比例为58%，低于2021年的74%。同期，股票和高风险金融产品的持有比例上升至15%，高于之前的9%。.
财富产品增速放缓，海外股票遥不可及
财富管理产品（WMP）也表现不佳。根据近期业绩，固定收益和混合策略财富管理产品的平均年化收益率目前均低于3%。.
这已经是连续两年派息不佳了。人寿保险的情况也好不到哪里去。平安保险的一些万能保险产品曾经能提供4.3%的收益率，现在只有2.5%。.
一些投资者将目光投向海外，尤其是美国科技领域。但中国的资本管制阻碍了这条道路。中国公民每年只能将5万美元兑换成外币。.
即使是那些允许投资全球股票的基金，其投资额度也设有上限。而且，如果你真的设法进行了海外投资，就要做好缴纳20%收益税款的准备。这项税收，再加上严格的限制，使得海外投资变得异常艰难。.
所以，现状就是这样。投资者进退两难。所有稳妥的投资都只能带来糟糕的回报。而那些诱人的投资机会又被繁琐的手续束缚住了。.
这样一来，只剩下本土股票还在苟延残喘。分析人士表示，大多数投资者可能会继续涌入中国市场，因为他们别无选择。.
