随着其他资产暴跌，中国散户投资者回归股市

中国散户投资者重返市场，并不是因为他们突然喜欢风险，而是因为他们曾经信任的其他一切都在分崩离析。

自4月以来，CSI 300指数已上涨超过25%，这得益于对人工智能的热情以及白宫唐纳德·特朗普较软的语调。但普通中国家庭再次关注股市的原因？很简单。他们存放储蓄的其他所有地方都在化为乌有。

现金没有收益。债券疲软。房地产是一场噩梦。理财产品正在下沉。因此，一直主要在一旁观望的散户投资者开始挺身而出。

BNP Paribas Exane负责亚太区现金股票研究的William Bratton表示：“储蓄的压力正在消退。”他指出了中国23万亿美元的家庭储蓄，称其公司对中国股市“结构性看好”。

根据高盛的数据，目前的反弹主要由机构玩家和外国资金推动。但像William这样的人押注散户买家将推动下一波浪潮。摩根大通认为，到2026年底，家庭将有3,500亿美元流入中国股市。

银行降息，债券令人失望，房产失去光泽

该国四大银行的五年期定期储蓄账户利率约为1.3%。这低于2020年的2.75%。如果你选择活期存款，情况更糟——年利率仅为0.05%。曾经流行的天弘余额宝货币市场基金，管理着约1,100亿美元，回报率仅为1.1%，仅为今年早些时候给投资者回报的一半。

债券也无法弥补这一损失。持有中国政府债券的人今年看到的红色多于绿色。收益率可能在攀升，但仍然很差。10年期基准收益率位于1.80%，而五年平均值为2.58%。此外，政府再次对债券利息征税。这只是人们撤出的又一个原因。

房地产曾经是金鹅。不再如此。该行业已陷入低迷四年。大多数家庭已经拥有一套以上的住房。再买一套没有意义——尤其是当开发商甚至无法完成他们已经出售的项目时。

习近平主席明确表示，“房子是用来住的，不是用来炒的。”这一信息已深入人心。中国国际公司表示，房地产现在占家庭财富的58%，低于2021年的74%。在同一时期，对股票和高风险金融产品的敞口上升至15%，高于9%。

理财产品放缓，外国股票遥不可及

理财产品也在暴跌。根据近期表现，固定收益和混合策略理财产品的平均年化回报率现在低于3%。

这是连续两年微弱的派息。人寿保险也好不到哪里去。平安保险的一些万能保单以前提供4.3%的回报。现在是2.5%。

一些投资者已将目光投向海外，特别是美国科技股。但中国的资本管制阻断了这条路径。当地人每年只能将50,000美元兑换成外币。

即使允许访问全球股票的资金也有限额。而且，如果你确实设法在海外投资，准备好将20%的收益作为税收上交。这项税收加上严格的限制，使得海外投注变得痛苦。

所以，情况就是这样。投资者被围困。所有安全的选择都提供垃圾回报。令人兴奋的选择被锁在官僚主义背后。

这留下了股票——本地股票——作为唯一仍在呼吸的东西。分析师表示，大多数投资者可能会继续涌入中国市场，因为没有其他地方可去。