中国计划在未来几个月内向其一些最大的银行注入至少550亿美元的新资本

中国计划在未来几个月内向其一些最大的银行重新注资。政府希望向包括中国农业银行（ABC）和交通银行（BOCOM）在内的第一批银行提供至少4000亿元人民币（550亿美元）的新资本。

根据 报告, 该计划最快可能在6月底完成。然而，它可能会发生变化，每家银行的金额仍在最终确定中。这是去年宣布的更大计划的一部分，旨在帮助陷入困境的经济。

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— 彭博社 (@business) 2月26日，2025

中国银行业监管机构首先宣布，它将增加六大国有贷款人的核心一级资本。随后，财政部表示，它将发行特别国债来支付这些注资。这将帮助银行更好地管理风险，并鼓励它们放贷。

这意味着中国可能会向其最大的银行提供多达1万亿元人民币（1370亿美元）的新资本。这笔资金主要来自发行新的特别国债。

中国为什么要重新注资？

首先，在 一系列刺激政策之后，如降低住房利率和削减关键政策利率——像农业银行和邮政储蓄这样的贷款机构在过去几年中被要求帮助经济。结果，它们面临着创纪录的低利润率、利润下降和不良债务上升。

上一次发生类似情况是在二十年前。当时，财政部发行了价值2700亿元人民币的特别政府债券。这些债券的资金被投资于中国四大国有银行，使其资本翻了一番以上。

资本增加是清理整个银行业的第一步。许多不良贷款（NPLs）从银行资产负债表上移除，并放入新的“坏账银行”。分析师认为，另一轮资本注入的计划意味着银行目前遇到的问题可能相当严重。

然而，六大银行的资本远超其所需，但中国仍在加强其银行体系。通常， 中国银行 利用其留存利润来建立资本缓冲。有些还发行大量债务，以利用债券市场的较低利率。 

因此，为什么政府要干预？答案与中国银行资产负债表日益增长的需求有关。中国的银行，尤其是大银行，对于执行政府制定的经济和金融政策非常重要。 

政府告诉银行帮助陷入困境的借款人获得贷款，提供金融安全网，并继续回馈资金。这些行动中的每一个都给银行储备带来了压力。因此，重新注资是大银行表示它们难以满足资产负债表需求的一种方式。

银行的资金问题通常是由于手头现金不足、无法支付账单或两者兼有造成的。只要大银行继续为难以偿还贷款的人重新协商贷款，流动性就会受到影响。 

如果银行继续续贷那些本会违约的贷款，情况甚至会更糟，这也称为“常青化”。银行越来越多的收入可能来自永远不会支付的利息，而不是真正的现金流。

在最坏的情况下，银行的资产负债表可能充斥着无法快速出售且不带来任何现金的资产。即使银行的财务记录显示没有损失，这种情况也可能发生。如果这些难以出售的秘密资产积累起来，拥有足够资本的银行也可能突然面临流动性危机。

因此，银行重新注资最重要的影响之一可能不是更好的稳定性，而是更多的手头现金。更多的现金意味着更多的资本。当银行获得资本时，它们获得现金，这是最灵活的资产。

现金流动对于大银行继续保护金融系统和应对自身日益增长的现金流问题非常重要。同样，如果大银行的流动性状况上升，这可能预示着它们未来偿还债务的能力存在更大的问题。

人民币进一步走弱

与 美国 中国的摩擦加剧，给 人民币 带来了新的压力。 

根据中国外汇交易中心的数据，人民币对美元的中间价今天下跌了6个基点至7.1732。 

在中国即期外汇市场上，人民币在每个交易日允许从中间价波动2%。

人民币对美元的中间价是由每个工作日银行间市场开盘前做市商提供的价格的加权平均值决定的。