收益率冲击重创60/40投资组合投资者，债券不再与股票形成平衡

长期债券收益率的急剧飙升正在摧毁华尔街最基本的投资策略之一：60/40 投资组合。.

那些指望债券能缓冲股票损失的投资者，如今眼睁睁地看着债券和股票价格同步下跌。5月份，30年期 美国国债收益率 飙升至5%以上，拖累股价走低，这个问题尤为突出。

这对那些仍然相信“股票下跌债券上涨”这条老规则的人来说无疑是当头一棒。这一次，所有资产都在下跌。此前被冷落多年的60/40股票债券组合（60%股票，40%债券）在2025年重新焕发了活力。.

截至5月中旬，该投资组合年内上涨约1.6%，跑赢标普500指数，同时保持了较低的波动性。此次反弹的关键因素在于：股票和债券之间 classic 负相关性回归。.

这种关系连续六个月处于2021年以来的最低点。但这种局面很快结束。投资者现在看到的是一个收益率上升正在冲击这两类资产的市场。.

收益率飙升，债券失去避险作用

美国国债抛售潮的根源在于人们对华盛顿失控的债务和 defi问题日益增长的担忧。收益率飙升意味着长期债券价格暴跌，使其表现得更像风险资产，而非投资者习以为常的低波动性避险工具。.

“长期国债的表现更像是风险资产，而不是典型的防御型风险规避资产。” 表示 PGIM固定收益联席首席投资官格雷格·彼得斯在接受彭博电视台采访时

这种转变正在破坏60/40的投资组合结构，该结构依赖于债券来平衡投资和投资。格雷格明确指出：如果你想对冲股票风险，就不要做多。专业人士建议转而投资短期国债，因为短期国债仍然被认为相对安全，能够产生收益，而且波动性较小。.

固定收益市场的不确定性正值股市试图从一段艰难时期中反弹之际。周二，在美国dent 唐纳德·特朗普周末表示已同意推迟对欧盟征收50%关税后，股指期货大幅上涨。. 

道琼斯指数期货上涨543点，涨幅1.3%；标普500指数上涨1.5%；纳斯达克100指数上涨1.7%。特朗普表示，应欧盟委员会dent 席乌尔苏拉·冯德莱恩的要求，他将把最后期限从6月1日推迟到7月9日。.

关税延迟生效提振期货价格，但市场情绪依然紧张。

此前一周市场动荡不安，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均下跌超过2%。特朗普提议对欧盟产品（包括苹果产品）加征关税，这给市场带来了压力。.

周一因阵亡将士纪念日放假，并未缓解市场紧张气氛。虽然延期交易的公告暂时缓解了一些担忧，但交易员们依然忐忑不安。.

“鉴于市场对两大宏观风险领域（关税和财政政策/收益率）的过度乐观，以及股票估值过高，我们仍然对在当前价位追涨标普500指数持谨慎态度，”Vital Knowledge的Adam Crisafulli表示。Adam指出，虽然特朗普最极端的关税威胁可能不会真正发生，但他在过去四个月里已经出台了一系列新的进口关税措施。而且，他的行动很可能还没有结束。.

本周，投资者密切关注财报发布情况。Okta将于周二盘后发布财报。英伟达、梅西百货和好市多的财报也将在本周晚些时候发布。FactSet数据显示，标普500指数成分股公司中超过95%已经公布了本季度的财报，其中近78%的公司业绩超出分析师预期。但这并不足以让所有人安心。.