Anthropic 刚刚锁定了 3.5 吉瓦的 AI 电力：比特币矿工正在出售其 BTC 以转型进入同一业务

Anthropic 刚刚达成了人工智能行业有史以来最大的算力交易之一。该公司通过博通锁定了 3.5 吉瓦的下一代谷歌 TPU 算力。同一周，Anthropic 强调了其巨大的增长，其年化收入现已突破 300 亿美元大关，是 2025 年底报告的 90 亿美元的三倍多，且在不到两个月的时间里，在 Claude 上花费超过 100 万美元的客户数量从 500 家翻倍至 1,000 家。CoinDesk 将其描述为比特币矿工在争夺廉价电力方面获得了一个强大的新竞争对手。然而，这种框架忽略了幕后真正发生的事情。

比特币矿工并非在准备战斗，而是在转型，数据也证实了这一点。Core Scientific 是最大的上市公司矿工之一，据 The Block 报道，它正在清算其大部分比特币持仓，以资助 2026 年向 1.2 吉瓦 AI 托管业务的转型。Hut 8 与 Anthropic 本身达成了一项 70 亿美元的数据中心交易，由谷歌提供财务支持。TeraWulf 拥有 128 亿美元的合同 HPC 收入。我们看到这种情况的原因归结为数学计算。矿工每生产一枚 BTC 亏损约 19,000 美元，而 AI 托管通过企业合同提供长期稳定的现金流，这迫使他们做出改变。

Anthropic 刚刚签署了什么以及为什么 3.5 吉瓦很重要 

Anthropic 最大的基础设施交易于 4 月 6 日落地，当时他们宣布通过博通获得了 3.5 吉瓦的下一代谷歌 TPU 算力容量，并于 2027 年开始投入使用。Bloomberg 和 CNBC 确认了合作条款。根据 博通的 SEC 文件，这新增的容量是在 Anthropic 2026 年已获得的 1 吉瓦谷歌算力之上的，该文件还确认大部分新容量将位于美国。博通还单独与谷歌签署了一项长期协议，设计和供应未来几代定制 TPU 芯片直至 2031 年，这意味着这是一项结构性的多年建设。与此同时，Anthropic 还披露其年化收入率突破 300 亿美元，高于去年年底报告的约 90 亿美元。在 Claude 上每年花费超过 100 万美元的企业客户数量也在不到两个月的时间里从 500 家翻倍至超过 1,000 家。

这些数字令人震惊。单个 1 吉瓦的数据中心消耗的电力大约与一百万个美国家庭相同。Anthropic 的 3.5 吉瓦交易几乎相当于 350 万个家庭的电力流向一家单一的 AI 公司，完全用于 AI 训练和推理。正如 CoinDesk 所指出的，如此规模的交易凸显了 AI 已成为美国最大的新电力需求来源之一。从未被设计来吸收这种集中负载的电网现在被要求这样做。对于比特币矿工来说，他们的整个商业模式建立在能够获取廉价、往往是废弃电力的基础上，这一信号不容忽视：科技界资本最雄厚的玩家现在正在争夺相同的电子，并且他们支付更高的价格来获取。 

比特币矿工正成为 AI 房东 

目前正在发生的转变正在改变整个行业的收入结构。根据 CoinShares 的数据，到今年年底，上市公司矿工可能将其总收入的 70% 来自 AI 托管，而今天这一比例约为 30%，对于已经锁定 AI 合同的公司，挖矿收入已从约 85% 崩溃至不到 20%。同时，公共挖矿领域已宣布累计超过 700 亿美元的 AI 和高性能计算交易，使矿工变成了仍然顺便挖矿的数据中心运营商。 

当你查看这些交易的规模时，转型变得非常清晰。例如，Hut 8 披露 了一项为期 15 年、价值 70 亿美元的路易斯安那州数据中心租赁协议，Anthropic 为主要租户，谷歌为财务支持，该站点有能力扩展至多吉瓦容量。另一家上市公司矿工 TeraWulf 获得了 128 亿美元的合同 HPC 收入，并签订了长期 AI 托管协议。与此同时，Core Scientific 是最大的上市公司矿工之一，正准备变现其大部分比特币持仓，以资助 1.2 吉瓦向 AI 基础设施的转型。

这种转型的原因在深入分析经济学后变得更加清晰。目前，上市公司矿工每生产一枚比特币亏损约 19,000 美元，因为生产成本接近 80,000 美元，而 BTC 交易价格更接近 68,000 美元。尽管 AI 基础设施比挖矿（每兆瓦 800 万 - 1,500 万美元，而挖矿为 70 万 - 100 万美元）资本密集度更高，但它提供了矿工从未拥有过的东西：来自 Anthropic 和谷歌等蓝筹交易对手的稳定、长达十年的合同收入。这基本上将他们从投机性运营商转变为基础设施房东。我们见证的不是一个侧向转型，而是比特币挖矿历史上最大的商业模式转变：一个建立在波动区块奖励上的行业正在被重新架构为向 AI 经济出售电力、空间和运行时间的行业。

电网成为新的战场 

电网正承受着它从未被设计来吸收的压力。美国最大的电网运营商 PJM Interconnection 预测，到 2027 年将出现 6 吉瓦的短缺，相当于六座大型核电站同时停运。据 标普全球 引用行业分析，美国数据中心电力需求预计将从今天的不到 15 GW 激增到 2026 年的 75.8 GW，2028 年的 108 GW，以及 2030 年的 134.4 GW，在七年内增长约九倍。仅 2026 年，就有五座 AI 数据中心有望达到每座 1 GW 的电力容量，在这个规模下，单个设施的电力消耗可与美国一个小城市相媲美。2026 年宣布的高达 11 GW 的数据中心容量尚未动工，且 50% 的全球项目已因电力限制和电网设备短缺而面临延误。Anthropic 的 3.5 GW 承诺正好落入这一环境中。

比特币矿工在过去十年中建立的正是 AI 所需要的。偏远地点有利的购电协议、大型电网连接、靠近变电站、冷却能力、土地，这些是矿工激烈竞争以获取的运营优势。它们现在是 AI 建设中备受追捧的基础设施投入。Hut 8 的路易斯安那州站点清楚地说明了这一点：同一座为哈希率设计的设施现在租给 Anthropic 用于 AI 推理。矿工并没有输掉能源战争。他们一直拥有战场，现在正在收取租金。正如 CoinDesk 所指出的，主要比特币矿工正越来越多地将自己定位为也挖矿的电力和数据中心基础设施提供商，而不是相反。AI 繁荣的“卖铲子”游戏一直位于比特币挖矿行业内部。

这对比特币意味着什么以及关注什么 

这一转型对比特币本身产生了实际影响。Core Scientific 和其他矿工清算其持仓以资助 AI 转型，给已经承压的现货市场增加了直接的卖压。BTC 目前交易价格约为 68,000 美元，较 10 月创下的 126,000 美元历史高点下跌了约 47%。除了价格之外，还有一个值得关注的网络安全维度。哈希率（hash rate），即专门用于挖掘和处理比特币交易的总计算能力，是衡量网络强度的主要指标。挖矿难度会自动调整以反映活跃哈希率的多少，据 techi.com 报道，随着矿工将容量重新导向 AI，挖矿难度已下降 7.76%。这是一个领先指标。如果更多大型运营商效仿 Core Scientific 的剧本，将吉瓦级的挖矿容量转换为 AI 托管，哈希率可能会进一步下降，至少在短期内如此。

这里形成的长期结构完全不同。Hut 8 的 River Bend 交易，15 年期限、蓝筹交易对手、谷歌作为财务支持，看起来不像是一家矿业公司的对冲，更像是一家基础设施 REIT：稳定的合同现金流、长期租赁、机构级租户。如果 Marathon、Riot 或 CleanSpark 在未来几个月宣布类似交易，该模式将成为整个上市公司挖矿行业的模板。 

需要跟踪的关键日期：Anthropic 的新 TPU 容量将于 2027 年上线，Hut 8 的第一个 River Bend 数据中心大厅预计将于 2027 年第二季度投入使用，Core Scientific 的 1.2 GW 转型正在 2026 年加速。问题不在于矿工是否继续转型，而在于在此过程中有多少 BTC 会进入现货市场，以及网络调整哈希率（随其离开）的速度有多快。