Соотношение индекса S&P 500 к товарному индексу достигло нового исторического максимума после утроения показателя за 3 года

Соотношение индекса S&P 500 к товарному индексу только что достигло нового исторического максимума, утроившись за последние три года. С медвежьего рынка 2022 года акции США взлетели, в то время как сырьевые товары рухнули.

Корпоративные S&P 500 выросла на 71%, в то время как Индекс цен на сырьевые товары, который отслеживает энергию, металлы, сельское хозяйство и удобрения на основе глобальных торговых весов, упал на 31%.

Соотношение никогда не выглядело таким растянутым, даже во время пузыря доткомов. Некоторые сырьевые товары теперь находятся на уровнях, которых инвесторы не видели десятилетиями.

Это экстремальное расхождение привлекло внимание обратно к сырьевым материалам, которые получили сильный удар, в то время как акции достигли рекордных максимумов. Индекс преодолел свой пик во время пандемии 2020 года и никогда не оглядывался назад.

Согласно Wells Fargo Investment Institute, эта ситуация является сигналом пробуждения для всех, кто все еще преследует рост акций, не учитывая риск портфеля.

Wells Fargo советует инвесторам избавиться от малых компаний и переключиться на качественные облигации

Пол Кристофер, глава глобальной инвестиционной стратегии в Wells Fargo, сказал в заметке во вторник, что инвесторы должны начать отступать от акций.

«Даже когда индекс S&P 500 устанавливает новые исторические максимумы, инвесторам, возможно, стоит сократить выделение акций, чтобы подготовить портфели к волатильности, которую мы ожидаем в ближайшие недели и месяцы», — написал Пол. Он предупредил, что шоки могут исходить как от политических решений, так и от экономических сюрпризов.

В четверг S&P 500 впервые пробил уровень 6 500, но в пятницу закрылся ниже. Пол сказал CNBC, что недавняя сила на фондовом рынке оправдывает снижение экспозиции в определенных областях. Он придерживается крупнокапитализированных технологических компаний, все еще сохраняя избыточное выделение в информационные технологии, но он зафиксировал прибыль от услуг связи и акций малых компаний.

Эта корректировка сохраняет общую структуру на уровне 60% акций и 40% фиксированного дохода, но соотношение внутри каждой стороны меняется.

Он добавил экспозицию к финансовым акциям, назвав их бенефициаром, если Федеральная резервная система продолжит снижение процентных ставок. «Если краткосрочные ставки будут снижаться, а экономика замедлится, это означает, что кривая доходности будет становиться более крутой», — сказал Пол.

«Если вы банк, это хорошая ситуация для вас, потому что теперь ваша стоимость депозитов — на коротком конце кривой доходности — стала дешевле, поэтому вы платите меньше денег своим вкладчикам. С другой стороны, долгосрочные доходности, которые являются тем, что вы зарабатываете от своих кредитов, эти ставки остаются более или менее стабильными».

Он видит растущее давление на ФРС поскольку президент Дональд Трамп, теперь вернувшийся в Белый дом, стремится назначить лоялистов в Совет Федеральной резервной системы. Попытка Трамма удалить Лизу Кук, одного из действующих членов совета, в настоящее время находится в суде. Пол сказал, что большая проблема заключается в структуре.

«Страх заключается в том, что если ФРС станет существом администрации, любой администрации, республиканской или демократической… тогда всегда будет давление на ФРС, чтобы она смягчала политику, поскольку правительство хочет занимать больше, и это будет инфляционным в долгосрочной перспективе».

Пол посоветовал инвесторам, переключающимся на облигации, сосредоточиться на активах среднего срока с высоким качеством; конкретно инвестиционных корпоративных и муниципальных облигациях.