Индекс S&P 500 столкнулся с сопротивлением вблизи исторического максимума, поскольку трейдеры ожидают данных по инфляции и решения ФРС

Индекс S&P 500 с трудом преодолевает отметку в 6000 пунктов и не может ее пробить. С апреля индекс вырос на 20%, но сейчас застрял всего в 2,3% ниже своего исторического максимума.

Трейдеры затаили дыхание в преддверии публикации данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в среду и решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам, запланированного на 18 июня. По данным Asym 500, сейчас все следят только за этими двумя событиями.

Наступило неестественное затишье. В течение семи торговых сессий подряд, предшествовавших пятнице, индекс S&P 500 колебался менее чем на 0,6% в любом направлении — это самый спокойный период с декабря. Это ненормально для рынка, находящегося так близко к рекордным максимумам. Но, несмотря на солидные финансовые результаты и отсутствие серьезных признаков рецессии, все понимают, что это молчание может не продлиться долго.

Трейдеры ждут данных, готовятся к последствиям

Эрик Дитон,dent и управляющий директор Wealth Alliance, говорит, что ралли не сможет продолжиться, если не уменьшится неопределенность. «Чтобы американские акции вернулись к историческим максимумам, мы должны избавиться от неопределенности, но большинство катализаторов пока неуловимы, пока не разрешится хаос, связанный с торговой войной», — сказал он. Его фирма уже хеджирует риски возможного падения.

Поступающие данные не улучшили ситуацию. В мае наблюдалось замедление роста занятости в США. Активность в производственном секторе и сфере услуг снизилась. Но рынки это не волнует. Все делают ставку на то, что ущерб от торговой войны Трампа не будет слишком сильным. Это помогло индексу Nasdaq 100 удержаться всего в 1,9% от рекордного уровня. Тем не менее, некоторые трейдеры нервничают.

Ожидается рост инфляции. Прогнозируется, что индекс потребительских цен (ИПЦ) за май покажет ежемесячный рост базовых цен на 0,3%, что выше показателя в 0,2%, зафиксированного в апреле. Это поднимет годовой показатель до 2,9%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Экономисты Wells Fargo говорят, что инфляция будет расти еще быстрее в конце этого года.

Некоторые трейдеры считают, что это может вынудить председателя ФРС Джерома Пауэлла снизить ставки в сентябре. Но другие говорят, что рост инфляции или внезапная волатильность могут обрушить более рискованные сделки. И эти опасения нарастают, скрываясь под поверхностью.

Индекс S&P 500 также значительно отстает от мировых фондовых рынков. С начала 2025 года он отстает от индекса MSCI All Country World Index (за исключением США) почти на 12 процентных пунктов — это худший относительный старт с 1993 года. Майкл Хартнетт, стратег Bank of America, говорит, что инвесторы слишком перегружены рискованными ставками, и ситуация близка к тому, чтобы спровоцировать техническую распродажу.

Инфляционное давление нарастает по мере возвращения волатильности

Трейдеры по-прежнему пристально следят за крупными макроэкономическими событиями. Данные Asym 500 показывают, что за последние три месяца волатильность S&P 500 подскакивает до 42% в дни публикации данных по индексу потребительских цен, отчетам ФРС или данным о занятости, по сравнению с всего лишь 29% в остальные дни. Эти отчеты влияют на рынки, и это всем известно.

За последние два месяца управляющие фондами массово сбрасывали cash и вкладывали все свои деньги в американские акции. Но эта спешка оставила их практически без защиты. Если индекс потребительских цен (CPI) резко вырастет в среду, рынок может оказаться в крайне затруднительном положении.

Пурше говорит, что именно в этом и проблема. «Я боюсь, что многие не обращают внимания на эти угрозы, потому что большинство думает: „Все будет хорошо“, но они игнорируют предупреждающие знаки», — сказал он. Именно такой слепой оптимизм и вызывает тревогу у трейдеров.

Deutsche Bank сообщает, что трейдеры, действующие по правилам и по собственному усмотрению, по-прежнему держат меньше акций, чем обычно. Поэтому, технически, они все еще могут купить больше. Неопределенность сейчас заключается в отложенном эффекте тарифов. Никто точно не знает, когда и как они начнут влиять на показатели инфляции.

Брук Мэй, управляющий партнер Evans May Wealth, говорит, что люди, возможно, недооценивают этот риск.

«Мы уже привыкли к инфляции, потому что все считают, что пройдет несколько месяцев, прежде чем тарифы отразятся на экономических данных», — сказала она. «Но если индекс потребительских цен покажет хорошие результаты, это может привести к очередной распродаже акций, хотя будут ли инвесторы использовать любое падение для покупки или продажи?»

Вот главный вопрос. Воспримут ли трейдеры снижение цены как возможность для покупки или испугаются и начнут массово выходить из сделки?