Фотография Аналитики JPMorgan в понедельник предупредили, что банкротства First Brands Group и Tricolor Holdings вызвали новую волну опасений по поводу кредитования, привели к росту стоимости финансирования для банков и подорвали доверие к скрытым связям финансовой системы с частными инвестиционными компаниями и хедж-фондами.
Банк под руководством Джейми Даймона заявил в понедельник, что эти банкротства приводят к росту стоимости фондирования для банков, вынуждая инвесторов требовать более высокой доходности от владения акциями финансовых компаний на фоне растущего беспокойства по поводу непрозрачных связей между кредитными учреждениями и небанковскими финансовыми институтами (НДФИ).
Предупреждение последовало за резкой распродажей акций американских банков на прошлой неделе после того, как два региональных банка сообщили о предполагаемом мошенничестве со стороны заемщиков, как сообщило Cryptopolitan .
Банки повышают стоимость привлечения средств в связи с реакцией инвесторов на риски, связанные с нефинансовыми организациями
В аналитической записке для клиентов под названием «Анализ рисков, связанных с нефинансовыми инвестициями: недостаточная прозрачность приводит к увеличению предполагаемой стоимости собственного капитала» JPMorgan заявил, что глобальная распродажа банковских активов стала результатом плохого управления рисками и слабой практики раскрытия информации.
«Недавняя глобальная распродажа банковских активов, на наш взгляд, была вызвана плохим управлением рисками, о чем свидетельствуют риски, связанные с цепочками поставок First Brands, но, что более важно, крайне недостаточным раскрытием информации о нефинансовых организациях в глобальном масштабе в рамках банковской системы», — написали в JPMorgan.
Они объяснили, что недостаточная прозрачность банковской отчетности заставляет инвесторов требовать более высоких предполагаемых затрат на собственный капитал, что приводит к росту расходов на финансирование. Это предупреждение прозвучало на фоне того, как регулирующие органы, включая Международный валютный фонд, выражают все большую обеспокоенность по поводу тесной взаимосвязи банков и небанковских финансовых учреждений.
Ранее в этом месяце МВФ заявил, что сектору необходимtronнадзор, оценив, что американские и европейские банки имеют задолженность перед небанковскими финансовыми организациями примерно в 4,5 триллиона долларов, что составляет около 9% от их совокупного кредитного портфеля.
Компания First Brands, крупный американский производитель автозапчастей, активно привлекала заемные средства через частные долговые рынки и полагалась на финансирование, привязанное к счетам-фактурам, от управляющих активами компаний Jefferies и UBS.
После банкротства эти инвестиционные подразделения понесли значительные убытки. Этот случай показал, как банки могут косвенно подвергаться риску, связанному с крахом компаний, даже когда кредитование осуществляется вне традиционных банковских балансов.
Тем временем компания Tricolor финансировала свои кредиты через рынок обеспеченных активами ценных бумаг, а также использовала кредитные линии от JPMorgan, Fifth Third Bank и Barclays для объединения автокредитов в облигации. И когда Tricolor объявила дефолт, все три банка понесли убытки.
В своей записке, опубликованной в понедельник, JPMorgan заявил, что раскрытие информации американскими банками «недостаточно детализировано» и не дает четкого представления об общем объеме рисков. Они добавили, что европейские банки еще менее прозрачны, группируя кредитование нефинансовых организаций под общими обозначениями, такими как «финансовая и страховая деятельность», без подробной детализации.
В отчете в качестве примера приводился Credit Suisse, где отмечалось, как банк учитывал риски, связанные с крахом Archegos Capital Management в своем британском подразделении.
Как заявили в JPMorgan, это демонстрирует, как европейские кредиторы могут переносить риски, связанные с нефинансовыми организациями, за пределы страны, что затрудняет инвесторам оценку реальной подверженности риску. В JPMorgan отметили, что эта непрозрачность увеличила разрыв в оценке между европейскими и американскими кредиторами, поскольку инвесторы занижают оценки учреждений, которые они не могут должным образом оценить.
JPMorgan ожидает, что европейские банки предоставят более подробную информацию в ходе предстоящего сезона отчетности за третий квартал, стремясь сократить этот разрыв. Тем не менее, по оценкам JPMorgan, этот показатель со временем снизится с текущего уровня примерно в 11,5% до 10% благодаря устойчивым фундаментальным показателям и может еще больше снизиться в долгосрочной перспективе.
