Готов ли мир вообще к нефтеюаню?

Благодаря войне, которую Израиль и Америка начали с Ираном, Петроюань перестал быть просто маргинальной идеей, которую все обсуждают.

Но мы здесь не для того, чтобы обсуждать это, как и то, хочет ли Китай/Цзиньпин большей роли юаня в нефтяных сделках или нет (очевидно, хочет, конечно).

Мы здесь для того, чтобы понять, готовы ли рынок, банки, экспортеры и правительства, привязанные к доллару, к системе нефтеюаней, которая могла бы ослабить влияние доллара на торговлю энергоносителями.

Китай ввел нефтеюань после укрепления своих позиций в качестве крупнейшего в мире покупателя нефти

Эта статья быстро станет запутанной, потому что даже основные термины сбивают людей с толку. Нефтяная валюта, часто называемая нефтедолларом, согласно Википедии, используется в трех разных значениях:

1. Доллары, выплачиваемые странам-производителям нефти (переработка нефтедолларов) — термин, придуманный в 1970-х годах и обозначающий торговлю излишками нефти из стран-производителей.
2. Валюты нефтедобывающих стран, как правило, растут в цене по отношению к другим валютам при повышении цены на нефть (и падают при ее снижении).
3. Ценообразование на нефть в долларах США: валюта, используемая в качестве расчетной единицы для определения цены на нефть на международном рынке.

После 1971 года, когдаdent США Ричард Никсон отменил конвертируемость доллара в золото, страны начали искать новые способы восстановления денежной мощи и замены старого порядка.

Наиболее амбициозные попытки были предприняты покойным ливийским лидером Муаммаром Каддафи, который продвигал план создания многонациональной африканской валюты, обеспеченной золотом, но, как известно, этот проект провалился после того, как Каддафи был хладнокровно убит во время военной интервенции в Ливию в 2011 году, осуществленной Соединенными Штатами и их союзниками.

Китай появился позже, но обладал гораздо большим торговым весом и имел гораздо больше возможностей для проверки этой идеи на реальных рынках.

В июне 2017 года Народный банк Китая и Центральный банк России подписали меморандум, призванный упростить торговлю нефтью в юанях. Несколько месяцев спустя, в сентябре 2017 года, Китай официально ввел в обращение нефтеюань.

Китай уже доминировал в импорте нефти. По данным компании Sinopec, в 2017 году Китай импортировал около 400 миллионов тонн нефти.

Это дало Пекину возможность попытаться осуществить нечто большее, чем просто символический вызов доллару.

Китай был не просто крупным покупателем. Он являлся крупнейшей силой со стороны спроса в нефтяной торговле.

Политическое применение также было очевидным. Нефтяной юань мог помочь таким странам, как Россия, Венесуэла и Иран, обойти американские санкции. Он также мог предоставить производителям, таким как Саудовская Аравия, еще один путь, если они хотели уменьшить свою зависимость от финансового давления США и снизить зависимость от долларовой системы.

Таким образом, нефтяной юань стал одновременно важной частью истории санкций и истории влияния.

Торговый профицит и прогнозы банков способствуют укреплению юаня на валютных рынках

Сейчас для Китая складываются болееtronусловия, чем в момент официального введения нефтеюаня. Юань поднялся до трехлетнего максимума по отношению к доллару. К концу февраля он достиг отметки 6,831 за доллар, что являетсяtronвысоким уровнем с апреля 2023 года.

В марте курс оставался в диапазоне 6,8. С конца 2025 года валюта укрепилась на 1% по отношению к доллару. С конца 2024 года она выросла на 6%.

Одна из главных причин — торговый профицит Китая. В 2025 году он вырос на 20% и составил 1,18 триллиона долларов, впервые превысив отметку в 1 триллион долларов. Экспорт в США в прошлом году сократился на 20% из-за обострения тарифной войны с администрацией Трампа.

Однако Китай наверстал упущенное, увеличив продажи товаров в Юго-Восточную Азию и Европу, особенно автомобилей и солнечной энергии. Профицит продолжал расти из года в год и в январе и феврале 2026 года.

Крупные банки это заметили. Union Bancaire Privée сделал юань одним из своихtronоптимистичных прогнозов и заявил, что ожидает дальнейшего роста валюты по отношению к доллару в течение следующего десятилетия благодаряtronфундаментальных показателей и реформам политики. В мартовском отчете швейцарский частный банк повысил свою уверенность в росте юаня до наивысшего уровня. Он поставил эту точку зрения на один уровень со своей бычьей позицией по золоту.

Компания UBP, управляющая активами на сумму более 150 миллиардов швейцарских франков, или около 190 миллиардов долларов США, теперь ожидает, что к концу 2026 года курс юаня на внутреннем рынке достигнет 6,70 за доллар.

Карлос Касанова, старший экономист UBP, заявил Bloomberg News: «Мы считаем, что юань войдет в десятилетний период устойчивого роста, чему будут способствовать фундаментальные факторы и политические реформы»

Карлос также сказал: «Более того, юань, судя по всему, недооценен на 10-50%», если судить по паритету покупательной способности, реальному эффективному обменному курсу или разнице процентных ставок. Это немаловажное замечание. Это прямой аргумент в пользу того, что у юаня еще есть потенциал для роста.

В декабре объем обмена иностранной валюты на юани в банках достиг рекордного месячного максимума в 317 миллиардов долларов.

Goldman Sachs также заявил, что юань может укрепиться до 6,7 за доллар в течение следующего года.

Нефтяные кризисы и слабый экономический рост стали испытанием для юаня

В случае с нефтеюанем также помогло то, как юань выдержал новый нефтяной кризис. Китай получает лишь 20% потребляемой энергии из сырой нефти и жидких нефтепродуктов.

Это значительно ниже примерно 40%, наблюдаемых в Японии и Южной Корее, согласно данным, собранным ING. Эта разница стала существенной после нападения США и Израиля на Иран в конце февраля.

После этого нападения японская иена упала на 2% по отношению к доллару. Южнокорейская вона снизилась на 4%. Юань упал менее чем на 1%.

Для рынка, ориентированного на нефтяные риски, это создавало впечатление, что китайская валюта более стабильна, чем валюты других основных восточноазиатских стран.

Но здесь есть реальный предел, и он находится внутри собственной экономики Китая. Дефляционное давление усиливается. Экономика переживает затяжной спад на рынке недвижимости.

Спрос со стороны бизнеса замедляется. Спрос со стороны домохозяйств также замедляется. Если юань продолжит расти, экспорт может ослабнуть. Это ударит по одной из главных причин, по которой валюта изначально былаtron.

Пекин об этом знает. Начиная с декабря, центральный банк Китая часто устанавливает справочный курс для операций юань-доллар таким образом, чтобы он указывал на ослабление юаня.

Это ставит нефтеюань в странное положение. Однако будущее покажет.