Глобальный регулятор ценных бумаг IOSCO предупреждает о новых рисках токенизации

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала отчет, предупреждающий, что токенизация активов реального мира может создать новый набор рисков для инвесторов. Надзорный орган признал, что большинство рисков, связанных с токенизацией, подпадают под существующие рамки, но они продолжают развиваться.

В отчете IOSCO отмечается, что токенизированные активы набирают популярность в глобальном крипто-сообществе, но предупреждается, что такие риски, как путаница с правами собственности и технические проблемы, все еще сохраняются для инвесторов. В отчете также отмечается, что некоторые инвесторы сталкиваются с незнакомыми рисками. Технология блокчейн представляет новые операционные и технические вызовы, хотя существующие регулирования могут решить некоторые из известных рисков.

Председатель Целевой группы по финтеху на уровне совета директоров IOSCO Туанг Лим подчеркнул, что цель отчета — помочь членам IOSCO понять приложения и проблемы токенизации активов реального мира. Он добавил, что надзорный орган привержен обеспечению своих членов знаниями, полученными в результате анализа возникающих рисков. Однако он отметил, что внедрение токенизации остается ограниченным.  

Сервасис заявляет о приверженности IOSCO пониманию новых технологий

Жан-Поль Сервасис, председатель совета директоров IOSCO, заявил, что отчет отражает приверженность его компании пониманию новых технологий и их влияния на глобальные рынки капитала.

IOSCO призывает регуляторов рассмотреть возможность применения своих политических рекомендаций для криптовалютных и цифровых рынков активов, а также рекомендаций по децентрализованным финансам (DeFi) в контексте токенизированных активов. 

IOSCO также указал, что большинство проектов токенизации все еще зависят от традиционных торговых систем, но лишь немногие предоставляют твердые доказательства большей эффективности. Надзорный орган отметил, что токенизация преподносится как средство ускорения сделок и снижения затрат, но технические барьеры и правовая неопределенность создают риски для инвесторов. 

«По мере дальнейшего развития токенизации этот отчет предоставляет своевременные идеи о ее внедрении, связанных рисках и регуляторных соображениях, касающихся целостности рынка и защиты инвесторов». 

–Жан-Поль Сервасис, председатель совета директоров IOSCO  

Лим также утверждал, что токенизация имеет потенциал изменить выпуск, торговлю и обслуживание финансовых активов. Он добавил, что членам, разрабатывающим регуляторные подходы к токенизированным финансовым активам, будет полезно обратиться к рекомендациям отчета IOSCO. 

Элкок утверждает, что токенизация скрывает реальные риски

Джейми Элкок, профессор математики и финансов в Университете Бирмингема, говорит утверждает, что токенизированные активы скрывают реальные риски. Он подчеркнул, что платформы токенизации не делят власть, а распределяют ответственность. Они также распределяют юридические обязанности по сети невидимых узлов. 

Элкок объяснил, что токенизированные продукты лишь отражают активы реального мира, но фактически не передают юридическую собственность. Он упомянул, что их обещания быстрых транзакций, отсутствия посредников и глобального доступа привлекательны. Однако он предупредил, что за красивым дизайном и технологиями скрываются серьезные проблемы. 

Профессор математики и финансов также предупредил, что пользователи могут не иметь юридических средств защиты, если платформа потерпит неудачу, приостановит вывод средств или кастодиан обанкротится. Нет обязанности защищать инвесторов, и часто вообще не участвует регулируемый бизнес. 

Элкок считает, что этот риск не является ошибкой; он намеренный. Платформы работают в разных странах, размещая управление в одной стране, а хранение активов — в другой. Платформа также может использовать технологии, выходящие за рамки контроля какого-либо одного регулятора.  

Профессор отмечает, что децентрализация, поощряемая токенизацией, не обязательно означает справедливый контроль или общественную собственность. Это означает, что никто не может быть привлечен к ответственности, когда что-то идет не так. 

Он также отметил, что управляющие токены часто представляются как способ распределения власти, но они, как правило, оставляют власть в руках ранних инсайдеров или институциональных инвесторов. Тем временем другие пользователи приглашаются в системы, которые они не понимают или которые не гарантируют их права. 

Элкок говорит, что борьба между подотчетностью и дизайном не нова. Она похожа на прошлые ситуации, когда сложные системы скрывали риски.