Международный регулятор рынка ценных бумаг IOSCO предупреждает о новых рисках токенизации

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала доклад, предупреждающий о том, что токенизация реальных активов может создать новый набор рисков для инвесторов. Регулятор рынка ценных бумаг признал, что большинство рисков, связанных с токенизацией, подпадают под действие существующих нормативных актов, но находятся в стадии развития.

В отчете IOSCO отмечается, что токенизированные активы набирают популярность в мировом криптосообществе, но предупреждается о сохранении таких рисков, как путаница с правом собственности и технические проблемы. В отчете также отмечается, что некоторые инвесторы сталкиваются с незнакомыми рисками. Технология блокчейн создает новые операционные и технические проблемы, хотя существующие правила могут помочь справиться с некоторыми известными рисками.

Председатель рабочей группы IOSCO по финтех-проектам на уровне совета директоров, Туанг Лим, подчеркнул, что отчет призван помочь членам IOSCO понять применение и проблемы токенизации в реальном мире. Он добавил, что надзорный орган стремится предоставлять своим членам информацию, полученную в результате анализа возникающих рисков. Однако он отметил, что внедрение токенизации остается ограниченным.  

Серве говорит, что IOSCO стремится к изучению новых технологий

Жан-Поль Серве, председатель совета директоров IOSCO, заявил, что отчет отражает стремление его компании к изучению новых технологий и их влияния на мировые рынки капитала.

IOSCO призывает регулирующие органы рассмотреть возможность применения своих рекомендаций по политике в отношении рынков криптовалют и цифровых активов, а также своих рекомендаций по политике в отношении децентрализованных финансов в контексте токенизированных активов. 

IOSCO также отметила, что большинство проектов токенизации по-прежнему зависят от традиционных торговых платформ, но лишь немногие предоставляют убедительные доказательства большей эффективности. Контролирующий орган отметил, что токенизация представляется как средство ускорения сделок и снижения затрат, но технические барьеры и правовая неопределенность создают риски для инвесторов. 

«По мере дальнейшего развития токенизации данный отчет предоставляет актуальную информацию о ее внедрении, связанных с ней рисках и нормативных аспектах, касающихся целостности рынка и защиты инвесторов» 

–Жан-Поль Серве, председатель совета директоров IOSCO  

Лим также заявил, что токенизация потенциально может изменить выпуск, торговлю и обслуживание финансовых активов. Он добавил, что участникам, разрабатывающим регуляторные подходы к токенизированным финансовым активам, было бы полезно ознакомиться с рекомендациями отчета IOSCO. 

Алкок утверждает, что токенизация скрывает реальные риски

Джейми Алкок, профессор математикиmaticфинансов Бирмингемского университета, утверждает , что токенизированные активы скрывают реальные риски. Он подчеркнул, что платформы токенизации не делят власть, а распределяют ответственность. Они также распределяют юридические обязанности по сети невидимых узлов. 

Алкок объяснил, что токенизированные продукты лишь отражают реальные активы, но фактически не передают юридическое право собственности. Он упомянул, что их обещания быстрых транзакций, отсутствия посредников и глобального доступа привлекательны. Однако он предостерег, что за этими замысловатыми разработками и технологиями скрываются серьезные проблемы. 

Профессорmaticи финансов также предупредил, что у пользователей может не быть никаких юридических средств защиты, если платформа обанкротится, приостановит вывод средств или депозитарий обанкротится. Обязанности защищать инвесторов нет, и зачастую в этом деле вообще не участвует никакой регулируемый бизнес. 

Алкок считает, что этот риск не является ошибкой, а преднамеренным действием. Платформы работают в разных странах, размещая управление в одной стране, а хранение активов — в другой. Платформа также может использовать технологии, которые находятся вне контроля какого-либо отдельного регулирующего органа.  

Профессор отмечает, что децентрализация, достигаемая с помощью токенизации, не обязательно означает справедливый контроль или общественную собственность. Это означает, что никто не может быть привлечен к ответственности, когда что-то идет не так. 

Он также отметил, что токены управления часто представляются как способ распределения власти, но, как правило, они оставляют власть в руках первых инсайдеров или институциональных инвесторов. В то же время другие пользователи приглашаются в системы, которые они не понимают или которые не гарантируют их права. 

Алкок утверждает, что борьба между ответственностью и дизайном не нова. Она похожа на ситуации прошлого, когда сложные системы скрывали риски.