Мировая экономика сталкивается с угрозами со стороны долларового национализма

К сожалению, доллар США — это не просто американская валюта. Это мировая валюта. Хотя США вносят около 15,5% в мировой ВВП по покупательной способности, поразительные 88% международных валютных операций совершаются с использованием доллара. Кроме того, около 58% мировых валютных резервов хранится в долларах США.

Экономическое воздействие и глобальная зависимость

Экономические причины подавляющего глобального присутствия доллара сложны. Его роль резервной валюты поддерживает defiтекущего счета США, принося выгоду американским импортерам и создавая глобальные рынки, но в то же время он смещает акцент американской экономики с торговли товарами.

Распространение доллара фактически превращает Федеральную резервную систему в глобальный центральный банк по умолчанию. Такое широкое использование дает американскому государству огромную власть, а финансовые санкции США часто служат смертным приговором для бизнеса.

В мире, становящемся все более многополярным и антагонистическим, возникают вопросы о устойчивости такого сочетания карательных мер и торгового сотрудничества. Некоторые в Вашингтоне опасаются, что чрезмерное использование санкционного инструмента может подорвать доверие к доллару, уменьшив мощь Америки. Однако более серьезная угроза исходит от самой системы валют.

Изменчивые системы и политические последствия

Глобальная долларовая система функционирует оптимально, когда доллара много, в США низкие, а другие валюты сильныtronчто способствует глобальной экономической активности. Однако нынешняя ситуация прямо противоположна. Устойчивое восстановление экономики США побудило ФРС повысить процентные ставки, что привело к резкому росту курса доллара и создало давление на операции с долларом по всему миру.

Хотя эта ситуация вызывает дискомфорт, она пока не является системной проблемой. Финансовая элита во всем мире умеет справляться с давлениемtronдоллара. И Европейский центральный банк, и Банк Японии корректируют свои процентные ставки соответствующим образом, а центральные банки крупных развивающихся рынков располагают ресурсами для управления девальвацией своих валют.

Однако, если колебания обменного курса станут слишком сильными, а процентные ставки в США останутся высокими в течение длительного периода, эта видимость стабильности может рухнуть, и вопрос доллара выйдет на политическую арену.dent Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва даже обсуждал с другими странами БРИКС возможность создания альтернативы доллару.

Последствия недавнего повышения процентных ставок оказались особенно разрушительными для периферийных экономических регионов мира, приведя к сокращению кредитования беднейших стран, и ни МВФ, ни Всемирный банк не смогли смягчить эту ситуацию.

В США наиболее значимым фактором является политика, связанная сtronдолларом. Администрация Байдена рассматривает рост доллара как симптомtronэкономического восстановления Америки и не политизирует этот фактор. В отличие от неё, Дональд Трамп и его советники считаютtronдоллар вредным для Америки, выгодным для конкурентов, таких как Китай.

В окружении Трампа, включая советника Роберта Лайтхайзера, поддерживают использование тарифов для скоординированной девальвации доллара и даже рассматривали возможность подчинения Федеральной резервной системыdentконтролю для обеспечения более низких процентных ставок.

Как при Трампе, так и при Байдене, политика США интегрировала промышленную политику, торговую политику, экологические инициативы и геополитику в националистический контекст. Включение валютной системы может значительно политизировать глобальную валютную систему, выходя далеко за рамки целенаправленного воздействия финансовых санкций.

Пока неизвестно, насколько серьезно Трамп относится к своей экономической политике, поскольку его первый срок характеризовался сдержанностью благодаря влиянию более традиционных советников.

Динамика доллара и будущая неопределенность

США создали свою долларовую систему в 1944 году в Бреттон-Вудсе, а президентdent Никсон впервые нарушил её в начале 1970-х годов. После финансового кризиса 2008 года США начали новую эру количественного смягчения. Теперь вопрос на 2024 год заключается в том, может ли продолжающийся кризис американской демократии перекинуться на мировую экономику.

Последние тенденции инфляции в США могут вселить некоторую надежду: базовая инфляция, возможно, впервые за шесть месяцев замедлилась. Однако базовый индекс потребительских цен по-прежнему растет слишком быстро для представителей Федеральной резервной системы, которые внимательно следят за сроками снижения процентных ставок.

На этой неделе различные экономические отчеты прольют свет на цены производителей, начало строительства жилья и промышленное производство, и председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и другие региональныеdentФРС выступят по этим вопросам.

Устойчивость американского потребительского спроса продолжает бросать вызов целевым показателям инфляции Федеральной резервной системы. Несмотря на стабильные розничные продажи в начале 2024 года, прогнозы указывают на возможное замедление темпов роста. В условиях пристального внимания мировой экономики взаимодействие между политикой США, экономической политикой и силой доллара будет продолжать формировать не только национальную, но и глобальную экономику.