Стив Миран из ФРС призывает к масштабной реформе банковского регулирования для сброса послекризисной структуры

Губернатор Федеральной резервной системы Стив Миран призывает к полной пересмотре правил банковского дела на Уолл-стрит. В среду, выступая перед Банковским политическим институтом, Стив заявил, что ФРС необходимо исправить всю послекризисную структуру, прежде чем тратить время на дебаты о балансовом отчете или о том, какой процент она платит по резервам.

«На протяжении многих лет финансовое регулирование в основном двигалось в одном направлении, все больше ограничивая банковский сектор», — сказал Стив. Он отметил, что влияние этих правил на рынки, кредитование и денежно-кредитную политику слишком часто игнорируется.

Он считает, что это чрезмерное регулирование полностью вытеснило традиционную банковскую деятельность из регулируемого пространства. «Хотя у меня нет предубеждения против небанковских финансовых компаний», — добавил он, «распределение кредита должно определяться рыночными силами, а не регуляторным арбитражем».

Стив говорит, что регулирование зашло слишком далеко после 2008

Стив также сказал, что банковский регуляторный свод начал работать на пределе после финансового кризиса 2008 года. И теперь, более чем через десятилетие, маятник качнулся слишком далеко. «Регуляторы должны сопротивляться желанию переусердствовать», — предупредил он.

Его мнение заключается в том, что более строгие правила капитала, особенно такие как расширенный дополнительный коэффициент левериджа, вытеснили основную кредитную деятельность в тень, сделав ее недоступной для формального надзора.

Это правило, являющееся частью более широкого набора глобальных стандартов капитала Базель III, должно служить подстраховкой для обычных правил капитала, основанных на риске. Но теперь оно подвергается критике. Стив не единственный, кто бьет тревогу.

Другие чиновники, поддерживаемые Трампом, и некоторые ведущие голоса в банковском секторе также выступили за смягчение этого правила. Их аргумент: правило наказывает банки за удержание низко рисковых активов, таких как казначейские облигации.

На этой неделе Bloomberg сообщил, что ФРС и другие ведущие регуляторы представили Белый дом окончательный план пересмотра коэффициента левериджа.

Обновление позволит крупнейшим банкам США, включая JPMorgan, Bank of America и Goldman Sachs, удерживать меньше капитала по сравнению с общими активами. Это в основном соответствует предложению, сделанному еще в июне, но не все получили то, чего хотели.

Некоторые банки пытались, но не смогли полностью исключить казначейские облигации из расчета коэффициента.

Новое правило продвигается, поскольку казначейские облигации опережают свопы

Новости о планируемых изменениях быстро повлияли на рынки. После того как Bloomberg сообщил об этом во вторник, казначейские облигации опередили процентные свопы, конкурирующий инструмент с фиксированной доходностью.

Спред между доходностью казначейских облигаций на 5 и 10 лет и ставками свопов сузился до уровней, не наблюдавшихся с марта. Трейдеры восприняли это как зеленый свет для банков, чтобы закупить больше казначейских облигаций.

Чиновники все еще стремятся завершить изменение правила «в ближайшие недели», в зависимости от одобрения Белого дома. Но это может измениться. Пока ничего не зафиксировано окончательно. И ясно, что не все требования Уолл-стрит попали в проект.

Тем не менее, Стив считает, что фокус должен оставаться на переписывании всей регуляторной структуры, прежде чем ФРС снова погрузится в дебаты о балансовом отчете или управлении резервами.

Он также выступил за большую прозрачность со стороны самой ФРС. По его словам, и общественность, и банковская отрасль выиграли бы от знания того, что делает ФРС и почему.

Сейчас, по мнению Стива, слишком многое из регуляторного воздействия остается невидимым до тех пор, пока что-то не сломается. Это больше не приемлемо.