Экономика еврозоны продолжала расти до декабря, завершив 2025 год двенадцатью месяцами непрерывного расширения. Однако последний отрезок оказался слабее, чем ожидалось. Итоговый показатель за декабрь снизился до 51,5 по сравнению с 52,8 в ноябре.
Данные были получены из сводного индекса PMI компании HCOB, составленного S&P Global, и они по-прежнему оставались выше отметки 50, что означает, что экономика продолжала расти, просто темпы роста замедлились.
Это замедление не помешало четвертому кварталу стать самымtronза более чем два года. Средний индекс PMI за четвертый квартал составил 52,3, что является самым высоким показателем с середины 2023 года.
В еврозоне не наблюдалось такой динамикой ежемесячного роста с 2019 года, даже несмотря на введение США пошлин на европейские товары во время второго срока Трампа в Белом доме.
Сфера услуг поддерживала работу, но заводы сократили свою деятельность
Для заводов этот год выдался непростым. В декабре производственная активность снова сократилась, в то время как сектор услуг смог продолжить рост, хотя и не стольtron. Индекс активности в сфере услуг упал до 52,4 по сравнению с 53,6 в предыдущем месяце.
Это снижение показывает, что люди по-прежнему тратили деньги, просто не с той же скоростью. Между тем, объем заказов на продукцию заводов сократился еще быстрее. Это был пятый месяц подряд, когда общий объем новых заказов рос, но это также был самый слабый показатель с сентября.
Сайрус де ла Рубиа, главный экономист Гамбургского коммерческого банка, заявил, что в целом рост, вероятно, ускорился в течение квартала.
Заглядывая в будущее, Сайрус отметил, что сектор услуг должен оставаться стабильным в 2026 году, в то время как обрабатывающая промышленность может получить импульс благодаря увеличению спроса на строительную технику и военную продукцию. «В результате экономический рост, превышающий 1%, должен снова стать возможным, но, безусловно, не будет подавляющим», — сказал он.
Единственным светлым пятном стала Испания. Ее сводный показатель поднялся до двухмесячного максимума. Германия показала менее хорошие результаты, замедлившись до четырехмесячного минимума. Италия едва смогла добиться какого-либо роста. Франция? Ничего. Активность частного сектора в декабре осталась на прежнем уровне.
Цены снова растут, центральный банк воздерживается от снижения ставок
В прошлом месяце цены выросли. Затраты на сырье и материалы в еврозоне выросли самыми быстрыми темпами за девять месяцев. Скачок цен затронул как заводы, так и предприятия сферы услуг. Однако отпускные цены существенно не изменились.
Сайрус сказал, что, вероятно, именно поэтому Европейский центральный банк не стал проводить очередное снижение процентной ставки в декабре. «Инфляция издержек в этом секторе снова выросла, — сказал он, — и это самая важная причина, по которой ЕЦБ не проводил никаких дальнейших снижений процентных ставок и, похоже, не планирует их».
Количество рабочих мест немного увеличилось, но прирост был незначительным. Сокращения в обрабатывающей промышленности продолжались, и это сдерживало более существенные улучшения в найме персонала по всему региону.
Рынки завершили год разнонаправленно. Швейцарский SMI упал на 0,27% до 13 210,98. Финский HEX прибавил 0,53%, закрывшись на отметке 12 483,02. Испанский IBEX 35 вырос на 0,24%. Немецкий DAX поднялся на 0,14%. Французский CAC снизился на 0,4%. Итальянский FTSE MIB прибавил 0,36%. Более широкий STOXX 600 вырос на 0,17% до 602,78.
Валютные рынки в основном оставались стабильными. Евро ослаб по отношению к доллару, остановившись на отметке 1,171. Он немного снизился по отношению к иене, закрывшись на уровне 183,12, и остался стабильным по отношению к фунту на уровне 0,866.
Доходность облигаций повсеместно снизилась. Доходность 10-летних немецких облигаций закрылась на отметке 2,851%, итальянских — на 3,505%, а французских — на 3,562%. На этом завершился долгий и нестабильный год, в течение которого еврозона держалась на плаву благодаря сектору услуг, в то время как промышленность продолжала отставать.
