Акции крипто-банковских компаний, которые выросли в цене, когда фирмы пополнили свои балансы Bitcoin и эфиром, падают после недавнего снижения цен.
На протяжении большей части года инвесторы продавали акции или брали кредиты для покупки криптовалюты, делая ставку на то, что корпоративные облигации, обеспеченные токенами, покажут лучшие результаты, чем те, которые держатся непосредственно в руках.
Теперь, когда упали Bitcoin и эфир, те же самые акции падают еще сильнее. Некоторые инвесторы самодовольно заявляют, что предвидели это, в то время как другие удваивают свои вложения, как будто ничего не изменилось.
Майкл Сэйлор заложил эту модель еще в 2020 году, когда преобразовал небольшую компанию-разработчика программного обеспечения, тогда известную как MicroStrategy, в крупного держателя криптовалюты, ныне работающего под названием Strategy.
Когда в начале этого года Bitcoin вырос, рыночная капитализация Strategy в июле достигла примерно 128 миллиардов долларов. Сегодня она приближается к 70 миллиардам долларов.
Падение стоимости также затрагивает многие компании, которые скопировали действия Strategy, а также инвесторов, которые гнались за ажиотажем. Известный венчурный капиталист Питер Тиль поддерживал многие из этих компаний и теперь терпит убытки вместе с рядовыми трейдерами, которые следовали заmatic промоутерами.
Акции падают на фоне распространения спада на рынке криптовалют
Сейлор сохраняет оптимизм в публичных заявлениях, утверждая, что Bitcoin «продается со скидкой». Но теперь критики, ставившие под сомнение логику переплаты за акции этих компаний, слышат и их. Брент Доннелли,dent Spectra Markets, сказал:
«Вся эта концепция мне кажется бессмысленной. Вы просто платите 2 доллара за однодолларовую купюру. В конечном итоге эти страховые взносы снизятся»
Многие трейдеры ожидали именно такого исхода, поскольку цены на акции этих компаний часто превышали реальную стоимость их криптовалютных активов.
Когда эти компании только появились, крупные институциональные инвесторы использовали их как обходной путь для получения доступа к криптовалютам. Но за последние два года криптовалютные биржевые фонды сделали этот обходной путь ненужным.
В результате первоначальная привлекательность акций компаний, работающих с криптовалютными облигациями, ослабевает. Акции BitMine Immersion Technologies, крупной компании, работающей с эфирными облигациями и поддерживаемой Тилем, а возглавляемой давним стратегом Уолл-стрит Томом Ли, упали более чем на 30% за последний месяц.
Акции ETHZilla, бывшей биотехнологической компании, переориентировавшейся на накопление эфира и в число инвесторов которой также входит Тиль, за тот же период упали на 23%.
В начале этого года цены на криптовалюты выросли, чему способствовали благоприятные настроения при администрации Трампа. Этот рост подстегнул дополнительный спрос на компании, работающие с криптовалютными активами.
Однако рост цен прекратился 10 октября, когда неожиданное объявление о введении пошлин против Китая спровоцировало давление со стороны продавцов. Рекордно длительная приостановка работы правительства и неопределенность в отношении политики Федеральной резервной системы также усугубили ситуацию.
Bitcoin упал на 15% за последний месяц. Стратегия снизилась на 26%. ETF MSTU Мэтью Таттла, целевой показатель которого вдвое превышает дневное движение Стратегии, упал на 50%.
Одни инвесторы закрывают сделки, другие же остаются верны своим обязательствам
Инвестор Джимми Чанос, который закрыл свои хедж-фонды в 2023 году, но продолжает торговать в частном порядке, открыл короткую позицию по Strategy, одновременно покупая Bitcoin. В пятницу он сообщил клиентам, что закрывает эту позицию.
Джимми заявил, что акции крипто-казначейских компаний по-прежнему оцениваются выше стоимости принадлежащих им активов, но не на тех экстремальных уровнях, которые наблюдались ранее. «Тезис в значительной степени подтвердился», — написал он.
Некоторые компании по-прежнему располагают достаточными резервами, чтобы избежать немедленных проблем. Другие могут столкнуться с трудностями в привлечении cash для покупки дополнительных токенов, что может оказать дополнительное давление на цены криптовалют.
Мэтт Коул, генеральный директор Strive, сказал: «Многие из них застряли». Strive приобрела Bitcoin по ценам более чем на 10% выше текущих уровней, и ее акции упали на 28% в этом месяце. Коул сказал, что Strive может «пережить волатильность», потому что привлекла средства с помощью привилегированных акций, а не заемных средств.
Не все отступают. Коул Гринд, 29-летний инвестор из Сиэтла, вложил около 100 000 долларов в BitMine по цене 45 долларов за акцию в начале этого года. Сейчас он потерял около 10 000 долларов, но говорит, что продолжает вкладывать. Он продает опционы на BitMine, чтобы компенсировать часть убытков.
Коул сказал, что опыт и влияние Тома Ли вселили в него уверенность dent «Я думаю, что его связи и обаяние помогли акциям резко взлететь с тех пор, как он возглавил компанию», — сказал он.
