Трейдеры, работающие с кредитными инструментами, наращивают объемы покупок кредитных дефолтных свопов (CDS) на Oracle ($ORCL) в качестве хеджирования от потенциальных рисков дефолта.
расширения инфраструктуры искусственного интеллекта воодушевили хеджеров , особенно сейчас, когда стало известно, что стоимость страхования долга Oracle на следующие пять лет выросла почти до самого высокого уровня с октября 2023 года.
Инвесторы неоднозначно относятся к растущей задолженности Oracle
Согласно недавнему отчету Bloomberg , трейдеры, работающие с кредитными инструментами, покупают CDS в качестве защиты от возможного дефолта Oracle Corp., и, по прогнозам Morgan Stanley, эта тенденция сохранится в ближайшем будущем, поскольку компания направляет миллиарды долларов в сектор искусственного интеллекта.
Согласно данным ICE Data Services, стоимость страхования от дефолта по долгам компании на следующие пять лет сейчас находится на уровне, близком к самому высокому с октября 2023 года. Облигации технологического гиганта с процентной ставкой 4,9%, срок погашения которых ожидается к февралю 2033 года, также выросли сегодня с 26 базисных пунктов до 83 базисных пунктов.
По прогнозам Morgan Stanley, к 2028 финансовому году чистый скорректированный долг Oracle вырастет более чем вдвое по сравнению с текущим уровнем, достигнув примерно 290 миллиардов долларов со 100 миллиардов долларов. Аналитики компании призвали инвесторов Oracle приобрести пятилетние CDS и пятилетние облигации компании.
«Ухудшение кредитного качества в краткосрочной перспективе и неопределенность могут подтолкнуть держателей облигаций и кредиторов к дальнейшему хеджированию рисков», — заявили аналитики Morgan Stanley Линдси Тайлер и Дэвид Гамбургер в своей записке в понедельник.
Никто не обязан следовать этим советам, но инвесторы пришли в ярость, пытаясь защитить свои инвестиции. Также сообщается, что банки готовятся к размещению долговых обязательств на сумму 38 миллиардов долларов , которые помогут финансировать центры обработки данных, связанные с компанией, — это крупнейшая подобная сделка в сфере инфраструктуры ИИ на рынке.
Эта сделка будет направлена на строительство центров обработки данных в Техасе и Висконсине в рамках более масштабной инициативы Oracle по инвестированию 500 миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта совместно с OpenAI для проекта Stargate.
Николас Элфнер, соруководитель исследовательского отдела Breckinridge Capital Advisors, предсказал, что на вторичном рынке появятся интересные возможности для инвестиций, поскольку крупные эмитенты корпоративных облигаций быстро наращивают свои долговые обязательства и увеличивают свой вес в индексе.
«Участники индексных tracмогут увеличивать свою долю, чтобы поддерживать свой вес», — сказал он. «Другие, имеющие негативный кредитный рейтинг, могут покупать защиту CDS для хеджирования активов или делать ставку на расширение спреда»
У Oracle уже имеется непогашенный долг в размере около 95 миллиардов долларов, что делает ее крупнейшим корпоративным эмитентом за пределами финансового сектора в индексе высококачественных облигаций Bloomberg.
Трейдеры и аналитики, комментируя ситуацию, повторяют резкий рост стоимости CDS и прогноз Morgan Stanley по уровню задолженности, в то время как другие отвергают опасения, поскольку реального риска дефолта нет, так как Oracle может получать cash поток от своих сделок в области облачных технологий и искусственного интеллекта.
Предупреждения о «пузыре» искусственного интеллекта сохраняются
Нет сомнений в том, что рост цен на акции, подпитываемый искусственным интеллектом, действительно стал доминирующей силой на американском фондовом рынке на протяжении всего 2025 года. Он не только подтолкнул индексы S&P 500 и Nasdaq Composite к нескольким рекордным закрытиям только в октябре этого месяца, но и помог S&P впервые превысить отметку в 6000 пунктов благодаря общему росту технологического сектора и оптимизму по поводу повышения производительности труда за счет искусственного интеллекта.
По прогнозам, ежегодные расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта достигнут 200 миллиардов долларов, что компенсирует более широкие экономические факторы, такие как устойчивая инфляция и геополитическая напряженность. В результате индекс Nasdaq значительно превзошел показатели рынка в целом, и на долю технологического сектора теперь приходится более 30% веса индекса S&P 500.
Иногда кажется, что что-то слишком хорошо, чтобы быть правдой, поэтому среди некоторых аналитиков и инвесторов растет скептицизм, и они поспешно проводят параллели с пузырем доткомов начала 2000-х годов.
Действительно, акции компаний, связанных с ИИ, обеспечили более 60% роста индекса S&P с начала года. Однако оценки компаний завышены, а венчурное финансирование убыточных стартапов в сфере ИИ значительно увеличилось с 2023 года без подтверждения выручки.
Такие институты, как Goldman Sachs и JPMorgan, предупреждают о рисках «ротации» инвесторов в перспективные активы в сфере ИИ в случае неудовлетворительных финансовых результатов, даже несмотря на то, что активы-убежища, такие как золото и биткоин, резко выросли вслед за акциями, что доказывает, что по крайней мере некоторые инвесторы проявляют осторожность.
Джереми Грэнтэм, соучредитель GMO и опытный управляющий активами, известный своими прогнозами крупных финансовых пузырей, таких как дотком-бума 2000 года и финансовый кризис 2008 года, назвал ИИ «пузырем, который вот-вот лопнет». Он также сравнил его с британской железнодорожной манией XIX века, которая рухнула после чрезмерно раздутых инвестиций в инфраструктуру.
Грантэм предупредил, что, хотя ИИ и способен обеспечить долгосрочную эффективность, «как и любая технология, меняющая мир, в конечном итоге она потерпит крах и нанесет ущерб инвесторам»
Среди тех, кто разделяет подобные настроения, — Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, Джефф Безос из Amazon, и даже люди, обладающие инсайдерской информацией, такие как Сэм Альтман, который в октябре 2025 года предупредил, что «люди будут чрезмерно инвестировать и терять деньги» на этапе развития ИИ.
