Акции китайских производителей энергетического оборудования продолжают стремительно расти в этом году, поскольку центры обработки данных, использующие искусственный интеллект, стремятся внедрить любые решения, способные предотвратить коллапс их энергосистем.
Производители аккумуляторов, поставщики трансформаторов и разработчики систем хранения энергии наблюдают огромный спрос как внутри Китая, так и за его пределами, и приток денежных средств просто невероятен.
Акции CATL, крупнейшего в мире производителя аккумуляторов, в этом году подскочили на 45%. Акции Sungrow, второго по величине поставщика систем хранения энергии после Tesla, выросли на 130%.
Обе компании занимают лидирующие позиции в индексе CSI New Energy города Шэньчжэнь, который вырос на 38% в 2025 году. Брайан Хо из Bernstein выразил общее настроение одной фразой: «Внезапно началась настоящая гонка за этим энергетическим оборудованием». И это не шутка.
Даже несмотря на то, что ни CATL, ни Sungrow не раскрывают данные о своих продажах в США, официальные данные показывают, что Китай поставляет большую часть импорта аккумуляторов и систем хранения энергии в США. Мэтти Чжао из BofA Global Research выразился так: «Китай обеспечивает энергией не только Китай. Он фактически обеспечивает энергией США, Европу и остальной мир».
И на этом рынке tracтакая тенденция. Несмотря на пошлиныdent Дональда Трампа, именно экспортный спрос является движущей силой прибыли, поскольку внутренняя конкуренция внутри Китая удерживает маржу на низком уровне. Чжао сказал, что компании зарабатывают в три-пять раз больше на экспорте систем хранения, чем на внутренних продажах.
Прибыль TracKing резко возросла среди китайских поставщиков электроэнергии.
Трансформаторы, основное оборудование, обеспечивающее подачу необходимого количества электроэнергии к каждому компоненту центра обработки данных, демонстрируют ту же закономерность.
Чжао заявила, что китайские компании получают 10–20% валовой прибыли на внутреннем рынке, но теряют 40–50% при продаже в США и Европу. «Они предпочитают продолжать экспорт и пожинать плоды таможенных пошлин», — сказала она.
Потребности ИИ в электроэнергии стремительно растут. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что к 2030 году центры обработки данных будут потреблять 945 тераватт-часов электроэнергии, по сравнению с примерно 415 тераватт-часами в прошлом году. Это более пятой части всей электроэнергии, производимой США за год.
Традиционные энергосети для этого не предназначены, и это всем известно. Поэтому американские компании сейчас переходят на гигантские аккумуляторные батареи и микросети, которые работаютdentот традиционных электросетей. Министерство энергетики США заявляет, что микросети быстро развиваются и вскоре составят большую часть распределенных энергетических ресурсов Америки.
Зависимость США от Китая не снижается. За первые девять месяцев этого года 60% импорта литий-ионных батарей приходилось на Китай, по сравнению с 43% в 2020 году. Объем этого импорта к сентябрю достиг 15 миллиардов долларов, что втрое превышает годовой показатель 2020 года.
Это происходит даже несмотря на то, что Вашингтон настаивает на желании меньше зависеть от Китая. В октябре Совет по международным отношениям предупредил, что самая большая угроза в гонке США и Китая в области искусственного интеллекта «исходит от цепочек поставок».
Рэймонд Йенг из ANZ считает, что реального разделения не происходит. «Китай и США, по сути, не разорвали связи. Это единая экономика, существующая в двух разных юрисдикциях», — сказал он.
Йенг указал на «структурное преимущество» китайских компаний в цепочке поставок ИИ, особенно в сегменте литий-железо-фосфатных батарей. CATL занимает лидирующие позиции в этой области, и Хо заявил, что спрос остается высоким tron потому что «за пределами Китая просто нет других поставщиков».
Скорость и цены Китая доминируют в глобальных цепочках поставок.
Китайские фирмы выигрывают за счет цены и скорости. Чжао привел наглядный пример с трансформаторами: «Если вы покупаете у Кореи, вам придется ждать два-три года. Если вам нужно срочно построить сеть для центра обработки данных, вы не можете ждать два года».
Преимущество в скорости в сочетании с дешевизной производства объясняет, почему как CATL, так и Sungrow зафиксировали резкий рост доходов за рубежом с 2018 года, когда Трамп впервые повысил пошлины на китайские товары.
И дело не только в батареях и трансформаторах. Операторы американских центров обработки данных закупают оптические трансиверы у китайской компании Zhongji Innolight, а печатные платы производятся в Китае. Несмотря на громкие разговоры о разрыве цепочек поставок, Америка по-прежнему в значительной степени зависит от китайского сырья для развития искусственного интеллекта.
Тем не менее, ситуация может измениться. В следующем году администрация Трампа планирует повысить пошлины на китайские батареи с 30,9% до 48,4% и ужесточить правила, чтобы оборудование с высоким содержанием китайских комплектующих испытывало трудности с получением федеральных налоговых льгот.
В HSBC отметили, что многие американские покупатели в этом году поспешили с установкой оборудования в преддверии новых правил, назвав это «предварительной установкой в США в преддверии введения требований к иностранным юридическим лицам».
