Китайские облигации на сумму 4 миллиарда долларов впервые сравнялись по доходности с казначейскими облигациями США

Министерство финансов Китая выпустило в Гонконге долларовые облигации на сумму 4 миллиарда долларов. Трехлетний транш принес доходность в размере 3,625%, что соответствует доходности аналогичных казначейских облигаций США. Пятилетний транш был оценен на 0,02 процентных пункта выше доходности казначейских облигаций США.

Следует отметить, что Китай и ранее выпускал суверенные долларовые облигации, в том числе трехлетние облигации в октябре 2021 года и пятилетние облигации в октябре 2020 года, посредством многотраншевых сделок.

Банкиры, работавшие над сделкой, подчеркнули, что впервые в истории Пекин может занимать средства по той же процентной ставке, что и Вашингтон. Эта продажа облигаций отражает тенденцию, набирающую tracсреди стран, которые извлекают выгоду из низких затрат на выпуск международных долговых обязательств. В этом свете, по словам аналитиков, стоимость заимствований компаний по сравнению с казначейскими облигациями США недавно достигла одних из самых низких уровней за всю историю наблюдений.

В прошлом долговые обязательства Китая, номинированные в долларах, имели более высокую цену из-за предполагаемых более высоких рисков, таких как колебания валютного курса и неопределенность в государственной политике.

Сравнимая с США доходность облигаций свидетельствует о значительном улучшении условий заимствований для Китая, что делает рефинансирование государственного долга и финансирование инфраструктурных и технологических проектов более дешевым.

На фоне сделки Трампа и Си Цзиньпина торговая напряженность между Китаем и США снижается 

Выпуск облигаций в Китае последовал за ослаблением торговой напряженности между Вашингтоном и Пекином. Это произошло после того, как президент СШАdent Трамп иdent заключили соглашение о годичном на прошлой неделе Китая Си Цзиньпин торговом перемирии

«Рынки переполнены наличными cash, а геополитическая напряженность снизилась», — заявил Дэвид Йим, руководитель отдела рынков капитала в Большом Китае и Северной Азии в Standard Chartered, одной из компаний, управляющих сделкой. 

Другой надежный источник отметил, что инвесторы с энтузиазмом относятся к китайским государственным облигациям, номинированным в долларах, поскольку это расширит их инвестиционные возможности. Они также заявили, что ограниченное количество доступных облигаций привело к высокому спросу, превышающему предложение.

С другой стороны,tronкниги заявок, отображающие все текущие ордера на покупку и продажу конкретной государственной облигации, показали, что пятилетние облигации были переподписаны в 30 раз, причем на центральные банки, страховые компании и инвестиционные фонды пришлось половина заявок. 

Азия спешит выпускать долларовые облигации, что подпитывает жесткую конкуренцию на рынке 

В сообщениях от сентября этого года упоминалось, что столица Объединенных Арабских Эмиратов, Абу-Даби, выпустила 10-летние облигации на сумму 2 миллиарда долларов, с надбавкой в ​​0,18 процентных пункта к доходности казначейских облигаций США. 

В октябре этого года министерство финансов Южной Кореи выпустило долларовые облигации на сумму 1 миллиард долларов со сроком погашения через пять лет. Спред по долларовым облигациям составил 0,17 процентных пункта. 

Однако последний раз Китай продавал облигации, номинированные в долларах, в 2024 году, когда выпустил долговые обязательства на сумму 2 миллиарда долларов в Саудовской Аравии. Для проведения сделки на этой неделе группа китайских, американских и других иностранных банков пообещала взять на себя организацию процесса. 

Привлеченные средства будут использованы на «общегосударственные цели», как указано в условиях выпуска облигаций. Кроме того, завершение сделки запланировано на следующий четверг. 

Между тем, хотя ранее китайские долларовые облигации торговались с отрицательным спредом по сравнению с аналогичными облигациями США, стоит отметить, что, несмотря на снижение спреда, цена этих облигаций неизменно была выше.