UBS прогнозирует, что стимулирующие меры Китая вызовут массовый отток инвесторов из криптовалют

Швейцарский инвестиционный банк UBS прогнозирует, что пакет фискальных стимулов Пекина, оцененный в диапазоне от 1,5 трлн до 2 трлн юаней, заставит многих инвесторов выйти из криптовалют и переместить свой капитал в традиционные активы.

Ван Тао, главный экономист по Китаю в UBS, в своем отчете объяснил, что Пекин может ориентироваться на более широкую цифру (от 2 трлн до 10 трлн юаней, что составляет от 1,6% до 8% ВВП Китая).

Стабилизация рынка недвижимости Китая

Фискальные усилия китайского правительства, по-видимому, в значительной степени направлены на стабилизацию рынка недвижимости, который переживает непростой период.

Ван отметил, что усиление стимулирующих мер необходимо для компенсации спада в секторе недвижимости и восстановления корпоративного и потребительского доверия.

Слабый рынок недвижимости тянет экономику вниз, и без притока средств ситуация может продолжать ухудшаться.

Если китайской экономике удастся стабилизироваться, то благодаря этим стимулирующим мерам ее рост может составить около 5% в течение следующих двух лет.

UBS ожидает первый пакет фискальных мер может быть представлен сразу после празднования Дня образования КНР или примерно в момент публикации экономических данных за третий квартал, которые должны выйти 18 октября.

В следующем году ожидаются дополнительные меры, возможно, в декабре на Центральной конференции по экономической работе. В повестке дня — расширение фискальных расходов на 2–3 трлн юаней в 2025 году.

Масштабные расходы на восстановление

На сегодняшний день Китай реализовал комплексный пакет стимулирующих мер на сумму около 7,5 трлн юаней (1,07 трлн долларов США), что составляет примерно 6% ВВП страны.

Ключевые меры включают облегчение ипотечной задолженности, вливание ликвидности и снижение процентных ставок, все они направлены на возвращение экономики на траекторию роста.

Пекин выделяет 2,5 трлн юаней на облегчение ипотечной задолженности, чтобы снизить расходы по обслуживанию долга для домовладельцев, особенно тех, кто покупает вторую квартиру. 

Минимальный первоначальный взнос для покупателей второй квартиры был снижен с 25% до 15% в попытке оживить рынок жилья.

Народный банк Китая (НБК) также снизил норму обязательных резервов (RRR) на 0,5 процентного пункта, что обеспечивает приток около 1 трлн юаней в экономику.

Возможно дальнейшее снижение еще на 0,25–0,5% в зависимости от рыночных условий. Кроме того, уже были снижены ставки по семидневным и среднесрочным кредитным операциям на 0,2–0,25%.

Поддержка местных правительств также является приоритетом: выделено 2 трлн юаней на специальные суверенные облигации, направленные на стимулирование потребительских расходов и поддержание стабильности на региональном уровне.

Крупные государственные банки выделены для рекапитализации на сумму 1 трлн юаней, чтобы помочь им продолжать кредитование в условиях экономического давления.

Последний раз Китай реализовал подобные масштабные стимулирующие меры во время финансового кризиса 2008 года, сделав акцент на инфраструктурные расходы и социальные выплаты.

Тогда Китай выделил 4 трлн юаней, что составляло около 13% ВВП того времени, что привело к росту ВВП на 9,2% в 2009 году.

Эти средства помогли защитить экономику от самых тяжелых последствий глобальной рецессии, а быстрый отскок послал четкий сигнал о том, что Пекин умеет управлять своей экономикой.

Перенесемся в 2020 год: Китай отреагировал на пандемию COVID-19 еще одним масштабным фискальным пакетом. Его стоимость составила 3,6 трлн юаней (около 510 млрд долларов США), или 2,5% ВВП Китая.

И хотя это помогло стабилизировать экономику, долгосрочные эффекты были гораздо менее драматичными.