Темпы роста экономики Китая в третьем квартале замедлились до 4,6% на фоне продолжающихся экономических трудностей

Экономические показатели Китая в третьем квартале 2024 года не достигли целевых показателей, установленных правительством. Валовой внутренний продукт (ВВП) страны вырос на 4,6% в годовом исчислении, что немного ниже показателя предыдущего квартала в 4,7%.

Нынешние трудности коренятся в слабом потребительском спросе и жестоком обвале рынка недвижимости, который сильно подорвал настроения домохозяйств. Усилия Пекина по вливанию денег в экономику просто не дают достаточно быстрого результата.

Вялое восстановление экономики и опасения инвесторов

В конце сентября Пекин в отчаянной попытке стимулировать экономический рост представил крупнейший с начала пандемии пакет мер монетарного стимулирования. Когда этого оказалось недостаточно, последовали обещания масштабных бюджетных расходов.

Рынки первоначально отреагировали с некоторым энтузиазмом, но и этот энтузиазм быстро угас. Инвесторы проявляют осторожность, ожидая более конкретных деталей о мерах фискального стимулирования.

Индекс CSI 300, включающий акции компаний из Шанхая и Шэньчжэня, а также гонконгский индекс Hang Seng, в октябре понесли значительные потери. Тем не менее, по итогам года они по-прежнему демонстрируют рост, но октябрьское падение держит всех в напряжении.

Это происходит после того, как последняя попытка министерства жилищного строительства спасти сектор недвижимости разочаровала рынки.

Застройщики терпят убытки, а меры поддержки со стороны министерства жилищного строительства недостаточны для того, чтобы изменить ситуацию.

Аналитики ожидают объявлений на заседании постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей. Пакет бюджетных расходов может быть масштабным. Некоторые экономисты говорят о 10 триллионах юаней, или 1,4 триллиона долларов, в качестве стимулирующих мер.

Однако возникают вопросы о том, сработает ли это или лишь усугубит существующие проблемы Китая. Рэй Далио, основатель Bridgewater, недавно сказал: «Можно вкладывать деньги в экономику, но это нужно делать правильно. В этом и заключается проблема»

По его словам, ближайшие несколько месяцев покажут, сможет ли Китай успешно преодолеть эти препятствия или окажется в ловушке «потерянного десятилетия», как Япония в 90-х годах.

Розничные продажи демонстрируют некоторый рост, но этого недостаточно

Один из позитивных моментов? Розничные продажи в Китае в сентябре. Они выросли на 3,2% в годовом исчислении, превзойдя прогноз в 2,5%, сделанный в опросе LSEG, и показав результат лучше, чем августовский рост в 2,1%. Звучит неплохо, но не стоит слишком радоваться. Это небольшая победа перед лицом гораздо более серьезных проблем.

По другую сторону Тихого океана, в США розничные продажи в сентябре выросли на 0,4%, чтоtron, чем рост на 0,1% в августе и прогнозируемые Dow Jones 0,3%. 

На фондовом рынке индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,37%, в то время как индексы S&P 500 и Nasdaq Composite практически не изменились.

Китайский индекс Shanghai Composite в пятницу подскочил на 1,5%, отчасти благодаря более позитивным, чем ожидалось, экономическим данным и намекам главы центрального банка Пекина на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Обвал рынка недвижимости наносит удар по экономике Китая 

Китайский сектор недвижимости по-прежнему остается главной проблемой. Это продолжающаяся катастрофа, и никакие государственные меры стимулирования пока не смогли ее исправить.

Некогда недвижимость была движущей силой китайской экономики, но теперь она стала обузой, тянущей всё вниз. Падение индекса Hang Seng Mainland Properties на 6,7% в четверг показало, насколько всё плохо. 

Китайские чиновники объявили о поддержке сектора недвижимости, но этого оказалось слишком мало и слишком поздно. Ситуацию усугубляет то, что большая часть долга Китая сосредоточена на местном уровне. Местные органы власти, ответственные за значительные расходы, погрязли в долгах.

Это проблема, когда вы пытаетесь стимулировать экономику за счет государственных средств. Если им не удастся взять долг под контроль, это спровоцирует полномасштабный финансовый кризис.