Банк Англии выступил с новым предупреждением о том, что стремительный рост стоимости акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, толкает мировые рынки в опасную зону, проводя прямые параллели с пузырем доткомов.
Предупреждение поступило от Комитета по финансовой политике центрального банка (КФП), который опубликовал результаты своего последнего заседания на этой неделе.
По данным комитета, «риск резкой коррекции рынка возрос», поскольку цены на акции, особенно акций технологических компаний, специализирующихся на искусственном интеллекте, поднялись до уровней, невиданных с начала 2000-х годов .
Комитет указал на переоцененные акции, трещины на кредитном рынке США, глобальную политическую напряженность и оптимизм, подпитываемый ажиотажем вокруг ИИ, как на факторы, способствующие созданию нестабильной смеси.
Банк Англии заявил, что эти факторы повышают вероятность внезапного падения цен на активы, которое может сильно ударить по инвесторам. И если ожидания относительно влияния ИИ изменятся, даже незначительно, это может стать переломным моментом.
Дефолты негативно сказываются на кредитном рынке США, в то время как искусственный интеллект доминирует в рыночных индексах
Банк Англии сообщил о растущем напряжении в американском секторе автокредитования. Две компании, Tricolor, занимавшаяся выдачей кредитов заемщикам с низким кредитным рейтингом, и First Brands, поставщик автозапчастей, недавно объявили дефолт. Обе в значительной степени зависели от частных кредитов и факторингового финансирования — форм финансирования, которые Банк уже охарактеризовал как рискованные.
Комитет написал, что эти случаи невыполнения обязательств подчеркивают сохраняющиеся опасения по поводу «высокого уровня задолженности, слабых стандартов оценки рисков, непрозрачности и сложных структур»
Короче говоря, некоторые компании по-прежнему берут крупные кредиты при слабом контроле и делают ставку на ненадежные модели финансирования. Результат? Возможно, нас ждут новые дефолты.
Между тем Банк Англии отметил, что спреды на кредитном рынке, разница между процентными ставками для рискованных и безопасных заемщиков, сократились до уровней, «близких к исторически низким», что практически не оставляет места для ошибок в случае изменения экономических условий.
Банк также обратил внимание на политическое давление на Федеральную резервную систему США, предупредив, что оно «может привести к резкой переоценке активов в долларах США». С возвращением Дональда Трампа в Белый дом и тупиковой ситуацией в Конгрессе, затрагивающей Францию и Японию, комитет рассматривает политические противостояния как еще один фактор риска. Эти тупики могут распространиться на рынки долговых обязательств и еще больше подорвать доверие инвесторов.
Банк Англии утверждает, что оценка стоимости технологических компаний выходит за рамки реальности
по-настоящему встревожил уровень концентрации на фондовых рынках, особенно то, как компании, занимающиеся искусственным интеллектом, подпитывают весь рост. Банк отметил, что индекс S&P 500 сейчас торгуется с прогнозным коэффициентом цена/прибыль в 25 раз, что выше, чем в среднем за прошлые периоды. Хотя это все еще ниже пика доткомов, это значительно превышает то, что многие назвали бы здоровым уровнем.
И дело не только в ценах. Пять ведущих технологических компаний, почти все из которых активно используют ИИ, сейчас составляют почти 30% индекса S&P 500. Такое доминирование означает, что весь рынок привязан всего к нескольким игрокам. Если ажиотаж вокруг ИИ ослабнет, заявили в Банке Англии, инвесторы могут понести масштабные убытки. Банк также сослался на циклически скорректированное соотношение цены к прибыли, которое упало до уровней, невиданных за последние 25 лет, что совпадает с пиком пузыря доткомов.
В то же время Банк Англии заявил, что кредитные рынки Великобритании находятся в лучшем состоянии. Он сообщил, что уровень задолженности домохозяйств в Великобритании находится на самом низком уровне с 2001 года, а задолженность компаний остается «значительно ниже» недавних максимумов. Комитет добавил, что банковская система Великобритании «остается устойчивой», несмотря на глобальное финансовое давление.
Однако комитет не игнорирует признаки давления внутри страны. Он подтвердил, что «ряд британских кредиторов» начали выдавать больше ипотечных кредитов с высоким соотношением кредита к доходу, используя гибкие условия, предоставленные британскими регуляторами. В заключение комитет заявил, что Комитет по финансовой политике пересматривает доступность финансирования для малых британских компаний, что указывает на то, что доступ к кредитам может стать новой проблемой.
