Нет, Банк Японии НЕ прекращает повышение процентных ставок

Банк Японии (BOJ) не собирается ослаблять борьбу с инфляцией в ближайшее время. К всеобщему удивлению, глава Банка Японии Кадзуо Уэда недавно подтвердил свою позицию, заявив, что дальнейшее повышение процентных ставок defiрассматривается.

«Наша основная позиция, согласно которой уровень смягчения денежно-кредитной политики будет корректироваться в будущем, останется неизменной, если мы сможем подтвердить, что перспективы экономики и цен, скорее всего, будут соответствовать нашим ожиданиям»

Рынки услышали это замечание отчетливо. Его слова подтолкнули иену вверх по отношению к доллару, и в ходе токийских торгов иена достигла отметки в 145,30, что значительно выше 146,30, на которых она находилась до того, как Уэда открыл рот.

Главный вывод? Банк Японии готов при необходимости предпринять дальнейшие шаги по повышению процентных ставок.

Не стоит забывать, что всё это происходит после того, как Банк Японии в июле повысил целевую процентную ставку до 0,25%. До этого ставка практически отсутствовала, застряв в диапазоне от 0% до 0,1%. 

Это было первое повышение процентных ставок в Японии после отказа от политики отрицательных ставок, которая была единственной в своем роде в мире. Япония постепенно отходила от этой сверхмягкой денежно-кредитной политики, но теперь, похоже, готова ускорить этот процесс.

Но подождите. Не все в Банке Японии склонны к применению силы без разбора.

Ранее в этом месяце, когда опасения по поводу рецессии в США и других глобальных экономических трудностей вызвали хаос на рынках, заместитель управляющего Банка Японии Синичи Учида заявил, что банк приостановит любое повышение процентных ставок, если рынки начнут рушиться. 

А в пятницу Уэда поспешил подчеркнуть, что он и Учида придерживаются одной точки зрения. Он подчеркнул, что банк будет внимательно следить за финансовыми рынками, и я цитирую, «с большой долей срочности»

Когда Уэда выступил с речью, индекс Nikkei вырос на 0,4% и закрылся на отметке 38 364,27. Почему? Потому что инвесторы знают, что Банк Японии настроен серьезно. 

Инфляция по-прежнему вызывает опасения, и, учитывая рост потребительских цен на 2,8% в июле по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, инфляция в Японии превышает целевой показатель Банка Японии в 2%. Многие экономисты считают, что в ближайшее время последуют новые повышения процентных ставок.

Теперь поговорим о стратегии кэрри-трейд в иенах — некогда популярной стратегии, которая в последнее время понесла убытки. Когда японская валюта начала стремительно расти, стратегия кэрри-трейд в иенах, при которой инвесторы занимают иены для инвестирования в высокодоходные активы, практически сгорела. 

Эта стратегия пользовалась популярностью, потому что низкие процентные ставки в Японии позволяли дешево брать иены в долг, а затем инвестировать эти деньги в других местах для получения более высокой прибыли.

Но теперь, когда иенаtronблагодаря повышению процентных ставок UEDA, эти выгоды исчезают. Инвесторы уходят, и кэрри-трейд в иене выглядит уже не так привлекательно.

Но подождите — есть еще один вид кэрри-трейда, менее подверженный подобной волатильности. Речь идет о кэрри-трейде в юанях. 

В отличие от японской иены, операция кэрри-трейд в юанях не движима спекулянтами. В основном в ней участвуют экспортеры и транснациональные корпорации, которые занимают юани для покупки высокодоходных активов. 

По мнению Королевского банка Канады, эта стратегия может оказаться более устойчивой, поскольку центральный банк Китая сохраняет мягкую денежно-кредитную политику. Таким образом, в то время как торговля иеной рушится, торговля юанем может пережить этот кризис.