Нет, Банк Японии НЕ закончил повышение процентных ставок

Банк Японии (BOJ) не собирается сдаваться в борьбе с инфляцией в ближайшее время. В ходе хода, который не удивил никого, кто следил за ситуацией, губернатор Казуо Уэда недавно удвоил свою ставку, сказав, что дальнейшие повышения процентных ставок определенно возможны.

«Не было никаких изменений в нашей базовой позиции по корректировке уровня монетарного смягчения в будущем, если мы сможем подтвердить, что перспективы экономики и цен с большей вероятностью реализуются, как мы ожидаем».

Рынки услышали это заявление громко и ясно. Его слова подняли иену против доллара, при этом иена достигла 145,30 во время токийских торгов, большой скачок с 146,30, на которой она находилась до того, как Уэда открыл рот.

Вывод? BOJ готова нажать на курок для дальнейших повышений ставок, если это потребуется.

Давайте не будем забывать, что все это происходит после того, как BOJ повысила целевую ставку политики до 0,25% еще в июле. До этого ставка была практически nonexistent, застрявшей в диапазоне от 0% до 0,1%. 

Это был первый раз, когда Япония подняла ставки с тех пор, как она отказалась от своей политики отрицательных ставок, которая была единственной в своем роде в мире. Япония делала маленькие шаги от этого сверхмягкого монетарного подхода, но теперь, похоже, они готовы идти немного быстрее.

Но подождите. Не все в BOJ готовы стрелять.

Ранее в этом месяце, когда страхи перед рецессией в США и другими глобальными экономическими препятствиями вызывали хаос на рынках, Синъити Утида, заместитель губернатора BOJ, сказал, что банк нажмет на тормоза любых повышений ставок, если рынки войдут в режим паники. 

И в пятницу Уэда быстро указал, что он и Утида на одной волне. Он подчеркнул, что банк будет внимательно следить за финансовыми рынками с, и цитирую, «высоким чувством срочности».

Когда Уэда говорил, индекс Nikkei Stock Average подскочил на 0,4%, закрывшись на уровне 38 364,27. Почему? Потому что инвесторы знают, что BOJ не шутит. 

Инфляция по-прежнему вызывает беспокойство, и с ростом потребительских цен на 2,8% в июле по сравнению с тем же периодом прошлого года, инфляция в Японии выше целевого показателя BOJ в 2%. Многие экономисты ставят на то, что дальнейшие повышения ставок уже близко.

Теперь давайте поговорим о кэри-трейде иены — стратегии, которая когда-то была горячей, но недавно получила удар. Когда валюта Японии начала расти, кэри-трейд иены, где инвесторы занимают иену для инвестиций в активы с более высокой доходностью, практически сгорел. 

Стратегия была популярна, потому что низкие ставки в Японии сделали дешевым заимствование иены, а затем инвестирование этих денег в другом месте для лучшей доходности.

Но теперь, когда иена становится сильнее благодаря повышению ставок Уэды, эти прибыли испаряются. Инвесторы бегут, и кэри-трейд иены больше не выглядит так хорошо.

Но подождите — на сцене есть еще один кэри-трейд, который менее подвержен такому роду волатильности. Мы говорим о кэри-трейде юаня. 

В отличие от своего иенового аналога, кэри-трейд юаня не управляется спекулянтами. Он в основном включает экспортеров и многонациональные компании, которые заимствуют юань для покупки активов с более высокой доходностью. 

Согласно Royal Bank of Canada, эта стратегия может быть более устойчивой, поскольку центральный банк Китая сохраняет свою монетарную политику мягкой. Так что, в то время как иеновая торговля рушится и сгорает, юаневая торговля, возможно, просто переживет шторм.