Согласно последнему опросу потребителей, проведенному Conference Board, рекордные 56,4% американцев считают, что фондовый рынок вырастет в течение следующих 12 месяцев. Этот показатель удвоился всего за два года, что свидетельствует о самом высоком уровне оптимизма за всю историю наблюдений.
В ноябре разрыв между теми, кто ожидал роста цен на акции, и теми, кто прогнозировал их падение, достиг исторического максимума в 35%. Это происходит на фоне приближения индекса S&P 500 к важной вехе: первому годовому приросту более чем на 30% с 1997 года.
Возвращение Трампа может всё перевернуть с ног на голову
dent Дональд Трамп готов вернуть себе Белый дом, и Уолл-стрит уже затаила дыхание. Его возвращение может нарушить баланс между акциями и облигациями развивающихся рынков, которые были ожесточенной борьбой при Джо Байдене.
В течение первых трех лет правления Байдена долларовые облигации развивающихся рынков показали лучшие результаты, чем акции. В этом году они идут практически вровень: облигации выросли на 8,4%, а акции — на 9%. Но облигации достигли этого при вдвое меньшей волатильности, чем акции. А высокодоходные государственные облигации? Поднялись на ошеломляющие 15%.
Торговая политика Трампа — это непредсказуемый фактор. Джефф Гриллс, руководитель отдела американских кросс-активов и облигаций развивающихся рынков в Aegon Asset Management, говорит, что пошлины Трампа могут кардинально изменить ситуацию. «Если он введет пошлины на мексиканский и китайский импорт, акции пострадают, в то время как облигации могут показать рост», — объяснил . Но если стратегия Трампа с пошлинами больше направлена на получение рычагов влияния на переговорах, это может подтолкнуть акции к опережению облигаций.
На рынке уже наблюдаются признаки раскола. С начала ноября индекс Bloomberg Emerging Market Dollar Debt Index растет, в то время как индекс MSCI Emerging Market Equity Index снизился на 3,7%.
Китайские акции, составляющие значительную часть фондового индекса, упали на 8% после победы Трампа, потянув за собой весь сектор. Между тем, облигации остаются стабильными, предоставляя убежище для нервничающих инвесторов.
Развивающиеся рынки оказались в эпицентре конфликта
Акции развивающихся рынков начали год на подъеме. Все ожидали снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и стимулирования экономики со стороны Китая. Но с октября ситуация изменилась. Акции этой категории упали почти на 10%, поскольку трейдеры готовятся к возможному введению пошлин Трампом.
Для таких стран, как Китай, Южная Корея, Индия и Тайвань, на долю которых приходится 73% индекса акций развивающихся рынков, ставки очень высоки. Проще говоря, людям нужны надежные инвестиции, и облигации развивающихся рынков как раз это и обеспечивают.
В отличие от фондового индекса, который в значительной степени зависит от Китая, индекс облигаций более сбалансирован. На Китай приходится всего 10% индекса облигаций, в то время как на Китай приходится значительный вес в акциях.
Облигации развивающихся рынков демонстрируют устойчивый tracблагодаря стабильной доходности и меньшей подверженности геополитическим потрясениям. Высокодоходные облигации, особенно облигаций более рискованных государств, выросли на 15% — это значительная победа для инвесторов, которые предпочли инвестировать в инструменты с фиксированной доходностью.
Укрепление доллара и отток инвесторов
tronдоллар создает проблемы для акций развивающихся рынков. Хотя он может помочь азиатским экспортерам конкурировать на мировом рынке, он оказывает давление на оценку акций. Инвесторы вывели 1,8 миллиарда долларов из фондов акций развивающихся рынков за неделю, закончившуюся 27 ноября. Это была седьмая неделя подряд оттока средств, согласно данным Bank of America и EPFR Global.
Дело в том, что премия за доходность облигаций развивающихся рынков по сравнению с казначейскими облигациями США сократилась более чем на 100 базисных пунктов по сравнению со средним показателем за пять лет. Проще говоря, у облигаций стало меньше возможностей для роста.
И, конечно, индекс S&P 500 может стремительно расти, но общая картина говорит об обратном. Инвесторы внимательно следят за следующими шагами Трампа. Приведут ли пошлины к полному краху фондового рынка? Останутся ли облигации более безопасным вариантом? Никто не может сказать наверняка.
